經(jīng)過(guò)半個(gè)多月的醞釀，傍上英偉達的AI大牛股鴻博股份，回復了深交所的關(guān)注函。這份關(guān)注函首次披露了公司子公司、算力業(yè)務(wù)的實(shí)施主體英博數科的關(guān)鍵數據。

整體來(lái)看，鴻博股份目前簽下的兩單算力租用合同金額非常小，未達到披露標準。此前公司披露今年5月份算力業(yè)務(wù)開(kāi)始產(chǎn)生收入，此次也披露了金額，只有75.47萬(wàn)元，扣除成本后毛利12.51萬(wàn)元。實(shí)際上，根據公司可研報告的測算，其“項目一期”現金流要第7年才能回正，且僅有1100萬(wàn)元。

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此次，鴻博股份還披露了截至6月20日的前二十大股東名單。一季度新進(jìn)的牛散方士雄已經(jīng)“跑路”，同在一季度新進(jìn)成為第四大股東的“券商一哥”中信證券也已經(jīng)不見(jiàn)蹤影。而幾個(gè)知名QFII高盛、摩根大通、摩根士丹利等卻繼續高位加倉或新進(jìn)十大名單。

算力業(yè)務(wù)5月毛利僅12.5萬(wàn)

今年以來(lái)先后搭上AI、英偉達、算力等概念快車(chē)的鴻博股份，走出數波上漲攻勢，至7月6日年內漲幅達455%，如果以6月8日的股價(jià)高點(diǎn)計算，年內最高漲幅達到531%。就在6月20日，公司收到了深交所下發(fā)的年內第三份關(guān)注函。

經(jīng)過(guò)一次延期，7月6日晚，公司終于回復了關(guān)注函，整體來(lái)看回復較為簡(jiǎn)潔，但依然透露了不少關(guān)鍵信息。

首先，關(guān)于與英偉達的合作，公司稱(chēng)所涉及創(chuàng )新賦能中心合作項目主要業(yè)務(wù)為“算力出租、云資源采購一站式服務(wù)，人工智能教育培訓以及產(chǎn)業(yè)實(shí)驗室”。

鴻博股份稱(chēng)，英偉達在國內有不同級別代理、創(chuàng )新加速計劃等多種合作方式，每家合作伙伴擁有的品牌宣傳、合作具體內容等均有不同。目前公司僅了解公司所涉及的與英偉達合作業(yè)務(wù)中各方的權利與義務(wù)，不了解英偉達與其他公司的合作內容及模式，故無(wú)法說(shuō)明其中是否存在差異及差異化程度。

其次，公司在6月21日問(wèn)詢(xún)函回復中披露算力業(yè)務(wù)已經(jīng)有兩個(gè)在手訂單，合同金額有多大呢？其實(shí)非常小，按上限也達不到信披標準。其稱(chēng)，公司日前披露的在手訂單全部已簽署正式合同，合同里沒(méi)有明確合同金額，僅明確了各型號設備單價(jià)、服務(wù)器設備提供數量、服務(wù)期限及結算付款方式等內容。公司按照合同最高上限執行進(jìn)行測算，合同金額沒(méi)有達到硬性披露標準，不存在重大合同未披露情形。

最后，此前公司稱(chēng)“項目一期所規劃的100P智算中心已經(jīng)開(kāi)始投入生產(chǎn)，并于2023年5月產(chǎn)生項目收入與利潤”。此次公司也披露了詳細情況，算力出租業(yè)務(wù)收入來(lái)自客戶(hù)對于算力租用的租金，2023年5月共產(chǎn)生項目收入75.47萬(wàn)元，扣除當月上述成本后，5月份實(shí)現項目毛利12.51萬(wàn)元。

“項目一期”回報周期6.7年

此前公告顯示，鴻博股份于2022年年中投資1000萬(wàn)元設立子公司英博數科，并被英偉達明確為北京AI創(chuàng )新賦能中心的指定運營(yíng)方。

公司稱(chēng)，原項目一期所規劃的100P智算中心已經(jīng)開(kāi)始投入生產(chǎn)，并于2023年5月產(chǎn)生項目收入與利潤(即75.47萬(wàn)元收入和12.5萬(wàn)元毛利)，另有擴容設備陸續穩定交付中。截至目前，北京AI創(chuàng )新賦能中心擁有超過(guò)200P算力設備用于算力租用及自研項目使用，預計2023年底公司自有算力規模將擴容至3000P。

那這個(gè)“項目一期”的回報率情況究竟如何呢？此次關(guān)注函的回復公司也披露了可行性研究報告的部分數據。

根據測算，該項目首年投入最大，現金流入只有4526萬(wàn)元，但現金流出達到2.73億元，累計所得稅稅后凈現金流量為-2.28億元。隨后，項目每年仍要持續投入，每年現金流出9000萬(wàn)左右，到第7年凈現金流才回正，為1105萬(wàn)元。

整體來(lái)看，“項目一期”的所得稅后靜態(tài)投資回收周期是6.7年，動(dòng)態(tài)投資回收周期則達到了11.52年。

公司解釋稱(chēng)，AI 技術(shù)處于發(fā)展期，相關(guān)行業(yè)格局尚未成熟，從技術(shù)到應用場(chǎng)景的商業(yè)化仍處于推進(jìn)過(guò)程中，其應用前景和盈利模式尚存在諸多不確定因素。此外，若公司未來(lái)研發(fā)投入不足、技術(shù)人才儲備不足及創(chuàng )新機制不靈活，無(wú)法開(kāi)發(fā)出滿(mǎn)足市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品及服務(wù)，將對公司的發(fā)展前景和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)造成不利影響。

牛散方士雄跑路高盛加倉

此次回復關(guān)注函，鴻博股份也披露了截至6月20日前20名股東持股情況。

一季度新進(jìn)且持股近1000萬(wàn)股、位列第三大股東的牛散方士雄，已經(jīng)從前二十大股東名單消失。一同消失的還有另一名牛散康燚輝，康燚輝一季度以450萬(wàn)股的持股新進(jìn)十大股東，位列第五。一季度新進(jìn)的第六大股東也是一名牛散_——“王赤平”，其在一季度末持有382萬(wàn)股，而此次最新持有309萬(wàn)股，減倉了兩成多。

與牛散“擦肩而過(guò)”的則是幾大知名國際巨頭。

一季度高盛以221萬(wàn)股的持股新進(jìn)成為第十大股東，此次加倉至384萬(wàn)股，加倉幅度超過(guò)70%，躍升為僅次于實(shí)控人之后的第三大股東。同時(shí)，一季度末沒(méi)有進(jìn)入十大的摩根大通、摩根斯坦利此次進(jìn)入前十大股東行列，分列第六和第八。

國內機構方面，變化比較明顯的是“券商一哥”中信證券和另一頭部券商華泰證券的自營(yíng)盤(pán)。中信證券以465.5萬(wàn)股在一季度新進(jìn)十大，列第四大股東，此次在前二十大股東名單中已經(jīng)消失不見(jiàn)。相反，一季度未上榜的華泰證券，以227.32萬(wàn)的持股新進(jìn)成為第五大股東。

截至今年一季度末，鴻博股份整個(gè)股東人數是8.77萬(wàn)，比去年四季度末增加6萬(wàn)。此次，股公司未披露最新的股東人數。

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