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【BT金融分析師】知乎營(yíng)收增長(cháng)率正在放緩,分析師稱(chēng)凈虧損或進(jìn)一步擴大_天天快資訊

(原標題:【BT金融分析師】知乎營(yíng)收增長(cháng)率正在放緩,分析師稱(chēng)凈虧損或進(jìn)一步擴大)

我給予知乎“持有”評級。


(資料圖)

現在,我更加關(guān)注知乎的近期財務(wù)前景和估值。從市銷(xiāo)比和企業(yè)價(jià)值倍數(EV/EBITDA)等估值指標來(lái)看,知乎的股價(jià)相當便宜。但我對該公司 2023年第二季度財務(wù)業(yè)績(jì)的預測表明,第二季度知乎沒(méi)有什么與業(yè)績(jì)有關(guān)的催化劑。在沒(méi)有催化劑的情況下,知乎的股價(jià)可能會(huì )保持在低位,因此我給予該股“持有”評級。

在5月底發(fā)布第一季度業(yè)績(jì)時(shí),知乎并未發(fā)布2023年第二季度或2023財年全年的具體量化指引。但目前分析師普遍預計, 2023年第二季度知乎的財務(wù)表現不會(huì )像該公司在2023年第一季度那樣好。

具體而言,分析師認為,以人民幣計算,知乎的營(yíng)收增長(cháng)率將從2023年第一季度的+33.8%放緩至2023年第二季度的+26.6%。分析師還預計知乎的凈虧損與今年第一季度相比將有所擴大。

我認為,目前市場(chǎng)對知乎第二季度相關(guān)數據的預測是現實(shí)的,這表明,與2023年第一季度相比,該公司2023年第二季度的財務(wù)業(yè)績(jì)可能表現平平。

就營(yíng)收而言,營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入預計將成為該公司的薄弱環(huán)節。2023年第一季度,知乎來(lái)自營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)的收入同比下降11.7%至4.441億元人民幣。相比之下,該公司在最近一個(gè)季度的其他收入來(lái)源(如付費會(huì )員和職業(yè)培訓)實(shí)現了同比正增長(cháng)。

展望未來(lái),預計2023年第二季度知乎的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入將同比強勁增長(cháng)。在5月的2023年第一季度財報電話(huà)會(huì )議上,知乎表示,目前廣告需求的增長(cháng)僅限于“電子商務(wù)和3C(計算機、通訊和消費電子)”行業(yè),廣告業(yè)的“更快復蘇”預計在2023年下半年出現。

知乎最近的管理層評述暗示,目前中國廣告服務(wù)行業(yè)的復蘇并不均衡,廣告需求可能要更長(cháng)時(shí)間才能恢復強勁增長(cháng)。在第一季度財報發(fā)布會(huì )上,知乎沒(méi)有提供具體的毛利率指引,也沒(méi)有提到該公司實(shí)現盈虧平衡的具體時(shí)間表。這表明知乎未來(lái)盈利能力仍存在一定不確定性,這可能受到各種因素的影響。

作者:Jim Van Meerten

【BT財經(jīng)溫馨提示】本文章僅供參考,不構成投資建議。投資者不應將本報告作為作出投資決策的唯一參考因素,亦不應認為本報告可以取代自己的判斷?!颈疚臑锽T財經(jīng)金融分析師簡(jiǎn)版文章,從2022年10月25日起,BT財經(jīng)除BT財經(jīng)數據通小程序、APP以外平臺不再放出完整版文章?!?/p>

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