微資訊!酒價(jià)與股價(jià)齊“崩”,珍酒壓力山大
(原標題:酒價(jià)與股價(jià)齊“崩”,珍酒壓力山大)
5月31日,兒童節前一天,剛剛上市不久的珍酒李渡在遵義舉辦了首場(chǎng)上市答謝會(huì )。出席活動(dòng)的不僅有珍酒李渡的高管,還有各級經(jīng)銷(xiāo)商代表、遵義當地政府官員、就連茅臺集團前任董事長(cháng)李保芳也罕見(jiàn)現身,他表示,“珍酒的產(chǎn)量從2020年的1萬(wàn)噸,到2021年的兩萬(wàn)噸,到2022年投產(chǎn)3.5萬(wàn)噸,實(shí)現連年翻番,這是其他酒企短期內難以達到的優(yōu)勢?!?/p>
(相關(guān)資料圖)
然而,與現場(chǎng)熱鬧氛圍形成鮮明對比的卻是珍酒李渡已被“打入冷宮”的股價(jià)。從4月27日港股發(fā)行上市,到上市答謝會(huì )舉行當天,珍酒李渡在短短一個(gè)月內距離發(fā)行價(jià)已經(jīng)跌去了三分之一。暫且不論中小股東的損失,珍酒李渡第二大股東為私募股權投資巨頭KKR,兩次購入珍酒李渡累計持股13.7800%,加上資金成本后的實(shí)際持股成本約為14.6港元/股以上,目前浮虧超50%。由于股價(jià)低迷,珍酒李渡本應在5月20日之前行使的超額配售權也最終熄火。
與股價(jià)一齊向下的還有珍酒的市場(chǎng)流通價(jià)。招股書(shū)顯示,珍酒的主銷(xiāo)產(chǎn)品珍十五建議零售價(jià)為799元至999元。但截至6月9日16時(shí),在珍酒京東旗艦店和珍酒天貓官方旗艦店內,53度的珍15售價(jià)僅為550元,如果疊加優(yōu)惠券,價(jià)格甚至可以探到500元以下。
不僅賣(mài)價(jià)大幅下滑,珍酒全系列產(chǎn)品還發(fā)起了開(kāi)蓋有禮活動(dòng),打開(kāi)有中獎標識的珍酒產(chǎn)品,就能100% 中獎——尤其是珍十五,每瓶可中獎 50元錢(qián)。本就不到500元的售價(jià),再減去50,消費者是得到了實(shí)惠,但珍15中高端的定位卻慘遭撼動(dòng)。而定價(jià)低端市場(chǎng)的老珍酒,原本價(jià)格就在100元上下徘徊,如果算上中獎的15元錢(qián),已經(jīng)跌破了百元線(xiàn)。
如此價(jià)格戰,一方面體現了珍酒打開(kāi)市場(chǎng)的迫切,另一方面也佐證了珍酒的動(dòng)銷(xiāo)不暢。珍酒一直主打的都是“異地茅臺”,可是大量的外采基酒卻讓消費者對其品質(zhì)產(chǎn)生懷疑。2020年至2022年,珍酒的產(chǎn)能利用率分別為98.7%、103.2%和99.3%。盡管珍酒李渡將大部分上市募集資金投入產(chǎn)能擴張中,公司計劃至2024年新增26000噸基酒產(chǎn)能,其中16600噸為醬香型基酒。但在白酒這個(gè)“慢”行業(yè),短期內的基酒外采還是難以避免。
此外,珍酒的經(jīng)銷(xiāo)商數量超過(guò)6000家,比茅臺和五糧液加起來(lái)還多。雖然經(jīng)銷(xiāo)商數目龐大,但每年與珍酒解除合作的經(jīng)銷(xiāo)商也超過(guò)20%。海通國際研報指出,珍酒李渡單個(gè)傳統經(jīng)銷(xiāo)商和門(mén)店合作商平均年收入在100-150萬(wàn),2022年呈單位數下跌。在經(jīng)銷(xiāo)商的頻繁更替中,珍酒難免遭遇清倉大甩賣(mài)。
面對股價(jià)和售價(jià)的強勢下跌,珍酒并非無(wú)動(dòng)于衷。在上市答謝會(huì )上,珍酒李渡董事長(cháng)吳向東就直言“上市就是一個(gè)新的起點(diǎn)。這不僅僅是一種喜悅,更是一種責任和壓力?!?/p>
對于壓力,想必珍酒李渡的投資者已親身感受,但對于責任,吳向東又該要怎樣承擔呢?
6月5日,珍酒李渡接連宣布了兩項提案,其中一項就是關(guān)于回購本公司已發(fā)行股份總數10%的股份,潛在的回購可能用于員工持股計劃或注銷(xiāo)股份。高盛研報指出,這些提案表明管理層對公司長(cháng)期增長(cháng)的信心。
高盛還披露,最近與經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)行的渠道檢查顯示,二季度迄今為止的預付款呈現強勁的兩位數增長(cháng),并有逐步改善的趨勢。盡管盈利增長(cháng)更高,但該股票目前的市盈率為2023E/2024E的13倍/10倍,遠低于高盛對烈酒行業(yè)平均24倍/20倍的市盈率估值水平。
關(guān)鍵詞: