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五一假期海外市場(chǎng)波動(dòng)明顯 A股周一開(kāi)盤(pán)如何應對?-當前觀(guān)察

A股五一休市期間,海外進(jìn)入“多事之秋”,多方擾動(dòng)下假期美股、歐股等海外及中國香港市場(chǎng)普遍表現不佳。A股重啟在即,小長(cháng)假中海外市場(chǎng)的波動(dòng)對A股市場(chǎng)影響如何呢?

對此,市場(chǎng)人士分析稱(chēng):“總的來(lái)說(shuō),美國銀行業(yè)風(fēng)險等對A股實(shí)質(zhì)影響有限。隨著(zhù)上市公司業(yè)績(jì)低迷期已過(guò)和政策有望延續穩中求進(jìn)工資總基調,結合當前A股市場(chǎng)整體估值水平不高,節后A股有望相比全球市場(chǎng)顯現相對韌性?!?/p>

“受節假日期間的事件性因素影響,A股節后兩個(gè)交易日可能有所波動(dòng),但對后市整體表現不用過(guò)于謹慎,當前位置市場(chǎng)機會(huì )仍大于風(fēng)險?!敝薪鸸九袛?。


(相關(guān)資料圖)

海外市場(chǎng)大幅波動(dòng)

五一小長(cháng)假期間,海外權益市場(chǎng)出現劇烈波動(dòng),特別是銀行股,更是觸及了熔斷。

截至當地時(shí)間5月2日收盤(pán),道指報33684.53點(diǎn),下跌1.08%;標普500指數報4119.58點(diǎn),下跌1.16%;納指報12080.51點(diǎn),下跌1.08%。

其中,美股銀行股集體下跌,美國銀行、富國銀行跌逾3%,高盛、花旗跌逾2%,摩根士丹利、摩根大通跌逾1%。地區性銀行更是大幅下挫,西太平洋合眾銀行(PacWest Bancorp)跌超27%,盤(pán)中一度跌超40%,多次熔斷;阿萊恩斯西部銀行跌超15%,盤(pán)中一度跌近30%;聯(lián)信銀行跌超12%,Zions Bancorp跌逾10%。

華西證券數據顯示,4月24日至5月2日期間,歐洲股指方面,法國CAC40、英國富時(shí)100、德國DAX指數分別下跌2.56%、1.78%和0.97%。美股方面,納斯達克指數上漲0.07%,標普500和道瓊斯工業(yè)指數分別下跌0.34%、0.37%。

海外權益市場(chǎng)的動(dòng)蕩,源于美國銀行業(yè)風(fēng)險繼續發(fā)酵、美國兩黨對于債務(wù)上限問(wèn)題的紛爭、美國一季度經(jīng)濟增速和歐元區一季度GDP不及市場(chǎng)預期等。

具體而言,美國銀行業(yè)風(fēng)險方面,5月1日,美國加利福尼亞州金融保護和創(chuàng )新局宣布關(guān)閉第一共和銀行,由銀行業(yè)監管機構聯(lián)邦儲蓄保險公司接管。第一共和銀行成為繼硅谷銀行、簽名銀行之后,兩個(gè)月來(lái)因資金鏈斷裂而被關(guān)閉、接管的第三家美國區域性銀行。

中信建投證券董事總經(jīng)理、首席策略官陳果在5月3日通過(guò)“陳果A股策略”公眾號發(fā)布的報告中指出:“從今年3月初倒閉的硅谷銀行和簽名銀行至今,雖然及時(shí)救助與相關(guān)方案短期緩解市場(chǎng)擔憂(yōu),但持續高利率環(huán)境下,美國銀行體系的問(wèn)題依舊存在?!?/p>

債務(wù)問(wèn)題方面,今年美國聯(lián)邦政府債務(wù)規模在1月19日達到31.4萬(wàn)億美元的法定債務(wù)上限,但在過(guò)去三個(gè)半月的時(shí)間里,由于政治上的分歧,美國兩黨對于債務(wù)上限問(wèn)題始終無(wú)法達成共識。

5月1日,美國財政部長(cháng)耶倫警告稱(chēng),如果國會(huì )無(wú)法解決債務(wù)上限問(wèn)題,美國可能最早于6月1日出現債務(wù)違約,這將是美國歷史上的首次債務(wù)違約。

“當相關(guān)手段用盡,若美國債務(wù)上限仍未提升,美國財政部可能出現技術(shù)性違約。屆時(shí),市場(chǎng)勢必會(huì )出現明顯波動(dòng),美債短期利率會(huì )因為違約風(fēng)險上升而大幅拉升?!眹WC券分析稱(chēng)。

經(jīng)濟數據方面,一方面,美國一季度經(jīng)濟增速不及市場(chǎng)預期。美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局公布數據顯示,美國2023年一季度GDP環(huán)比折合年率初值為1.1%,不及市場(chǎng)預期的2%。

另一方面,歐元區一季度GDP也不及市場(chǎng)預期。歐盟統計局公布數據顯示,歐元區第一季度季調后GDP環(huán)比增長(cháng)0.1%,低于市場(chǎng)預期的0.2%,其中德國一季度GDP環(huán)比零增長(cháng)。

對A股實(shí)質(zhì)影響有限

五一假期海外市場(chǎng)的大幅波動(dòng),傳導至休市結束重啟的A股后,市場(chǎng)將作何表現呢?

對此,中金公司判斷,節后A股有望在全球市場(chǎng)擾動(dòng)中顯現相對韌性。A股節后兩個(gè)交易日受節假期間的事件性因素影響可能有所波動(dòng),但對后市整體表現不用過(guò)于謹慎,當前位置市場(chǎng)機會(huì )仍大于風(fēng)險。

中金公司作出上述判斷的邏輯有三:一是經(jīng)濟復蘇勢頭尚不穩固,政策有望延續穩中求進(jìn)工作總基調;二是上市公司業(yè)績(jì)低迷期已過(guò);三是當前A股市場(chǎng)整體估值水平不高,仍處于歷史中低位。

具體到細分擾動(dòng)因素方面,美國銀行業(yè)風(fēng)險上,中信證券認為,外部流動(dòng)性拐點(diǎn)明確,雖然美國銀行業(yè)風(fēng)險不斷發(fā)酵,但預計對A股實(shí)質(zhì)影響十分有限。

“金融風(fēng)險倒逼下,海外流動(dòng)性拐點(diǎn)預計將在5月坐實(shí)。一方面,預計美聯(lián)儲在5月初的議息會(huì )議上加息25bps后將結束本輪加息周期。另一方面,日本通脹趨勢將維持,預計日銀最快要等到6月至7月才有可能進(jìn)一步修改前瞻指引,此后有可能退出寬松,在5月不會(huì )有實(shí)質(zhì)收緊動(dòng)作?!敝行抛C券判斷。

債務(wù)問(wèn)題方面,國海證券指出,5月若美國兩黨對于債務(wù)上限問(wèn)題的紛爭繼續持續,美債短期利率或存在進(jìn)一步上行的壓力。但從歷史經(jīng)驗來(lái)看,提高債務(wù)上限通常是最終的解決辦法,長(cháng)期債券違約風(fēng)險極低。

“因此,短期市場(chǎng)情緒的波動(dòng)大概率不會(huì )改變美債長(cháng)期利率下行的趨勢,10年期美債利率暫不存在大幅回升的風(fēng)險?!眹WC券稱(chēng)。

華西證券判斷,美國銀行業(yè)危機和兩黨債務(wù)上限博弈使得海外風(fēng)險偏好有所回落,同時(shí)也會(huì )促使美聯(lián)儲更快轉向鴿派。接下來(lái),國內總量政策收緊風(fēng)險不大,企業(yè)盈利上行將支撐A股指數震蕩上移。

不過(guò),陳果提醒投資者,面對銀行業(yè)流動(dòng)風(fēng)險與仍然高企的通脹水平,美國高利率環(huán)境持續,海外衰退風(fēng)險加劇。因此,短期值得關(guān)注美聯(lián)儲5月議息會(huì )議對后續的指引及表態(tài)。

(文章來(lái)源:澎湃新聞)

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