AI熱炒、TMT拔估值 行情延續性如何?
伴隨著(zhù)人工智能(AI)某種程度上“iPhone時(shí)刻”的到來(lái),以電子、通信、計算機為代表的TMT行業(yè)持續展開(kāi)拔估值行情。
截至4月14日收盤(pán),申萬(wàn)電子行業(yè)指數今年以來(lái)累漲超20%,申萬(wàn)通信行業(yè)指數累計漲幅達到36%,申萬(wàn)計算機行業(yè)指數累計漲幅達38%。
市場(chǎng)火熱的背后,TMT行業(yè)本輪拔估值行情的天花板在哪里?AI持續炒作的當下,投資者如何挖掘機會(huì )并防范風(fēng)險?在4月14日的新賽道圍爐直播節目中,第一財經(jīng)對話(huà)民生證券電子行業(yè)首席分析師方競、長(cháng)江證券通信行業(yè)首席分析師于海寧和安信證券計算機行業(yè)高級分析師夏瀛韜,就上述話(huà)題進(jìn)行了交流。
(資料圖片僅供參考)
通信:整體估值還處于底部,行情仍在擴散中
“今年的行情基本上是圍繞 AI展開(kāi)的。光模塊出口到全球尤其是美國市場(chǎng),是率先受益于 AI產(chǎn)業(yè)的環(huán)節,漲幅確實(shí)比較大?!庇诤幈硎?,在過(guò)去兩年半時(shí)間里,通信板塊的行情一直比較弱,從2020年的新基建之后,光模塊普遍是業(yè)績(jì)增長(cháng)、估值下殺的情況,所以今年的上漲也屬于情理之中。
通信類(lèi)公司分布在A(yíng)I算力相關(guān)的不同細分領(lǐng)域,如光模塊、AI服務(wù)器、交換機等,另外,運營(yíng)商和IDC都已開(kāi)始演變成算力服務(wù)商?!拔艺J為通信板塊還處在行情擴散中,從領(lǐng)頭羊的光模塊逐漸往 AI服務(wù)器、交換機和算力運營(yíng)商轉移,預計后續擴散行情還會(huì )不斷演繹?!?于海寧稱(chēng)。
從業(yè)績(jì)表現看,2022年涉及新能源、海纜、逆變器、智能汽車(chē)相關(guān)業(yè)務(wù)的通信上市公司整體業(yè)績(jì)表現都不錯。
“今年業(yè)績(jì)可能會(huì )是前低后高的趨勢?!庇诤幈硎?,這是因為基數的影響,2022年一季度普遍增速會(huì )高一些。
AI方面也是如此?!拔覀兞私獾接行┳芳佑唵吻闆r,預計越往后面到下半年,相對應的訂單規模會(huì )越來(lái)越多。一季度運營(yíng)商業(yè)績(jì)增速比較穩定,確定性非常強,建議多關(guān)注。另外,IDC行業(yè)今年的業(yè)績(jì)增速也會(huì )比較不錯?!庇诤幫嘎?。
“其實(shí)到目前為止,通信板塊估值還是處在歷史偏低分位。過(guò)去幾年,整體估值消化了很多,股價(jià)跌得比較多,同時(shí)公司一直在創(chuàng )造利潤。另外,運營(yíng)商的估值也還是比較低,帶動(dòng)整個(gè)通信板塊的估值都處于偏底部的位置?!庇诤幈硎?。
電子:AI變革帶來(lái)三領(lǐng)域投資機會(huì )
“我們正處在可能是近10年以來(lái)最偉大的科技創(chuàng )新浪潮中?!狈礁偡Q(chēng)。
對于A(yíng)I變革帶來(lái)的機會(huì ),方競認為首先是算力領(lǐng)域,包括芯片、服務(wù)器等。
相比英偉達CUDA生態(tài),國內算力芯片公司的生態(tài)建設還不完善,這也是國內算力公司廣受詬病的一點(diǎn)?!昂浼o市值在100億美元左右,英偉達市值6000億美元,面對這樣的差距,悲觀(guān)者看到的是差距,樂(lè )觀(guān)者看到的也是差距,但是是成長(cháng)空間的差距?!狈礁偙硎?,“我對算力非常有信心?!?/p>
其次,邊緣AI也值得關(guān)注。當算力構建起來(lái)之后,設備逐漸智能化,“音頻入局、視頻決勝”。
此外,chiplet也是方競重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。他介紹,作為AI算力的賣(mài)水人,芯原股份有算力IP、邊緣AI IP、也有chiplet IP。
近期A(yíng)I概念被熱炒,投資者不免有“恐高”情緒。對此方競表示,回調肯定是有的?!叭绻卣{,我覺(jué)得大家可以思考一下,這些板塊是不是處在科技創(chuàng )新的大道上?是不是在未來(lái)有著(zhù)廣闊的應用空間,如果是有的話(huà),回調也不用太擔心?!?/p>
計算機:關(guān)注AI垂直應用和AI安全監管兩大賽道
AI是今年全年的投資主線(xiàn),計算機領(lǐng)域的投資方向更加多元?!叭杲嵌瓤?,計算機行業(yè)會(huì )有相應的高低切換和主線(xiàn)上的輪動(dòng)機會(huì )?!毕腻w表示。
“從四個(gè)角度去理解 AI,可以看到整個(gè)行情的演繹?!毕腻w表示,一是算法,國內這一輪行情中,算法公司最先開(kāi)始表現;二是算力,大模型的訓練對于算力需求非常大,未來(lái)隨著(zhù)大模型的普及,將明顯帶動(dòng)算力需求,包括服務(wù)器、數據中心IDC、芯片等;三是AI下游應用,即AI賦能各行各業(yè)降本增效;四是AI的安全監管,目前國際上開(kāi)始討論chatGPT的數據安全等問(wèn)題,未來(lái)在安全風(fēng)控領(lǐng)域,會(huì )有一些新的變化和新的增量出現。
投資方面,夏瀛韜建議關(guān)注兩個(gè)層面,一是AI在垂直行業(yè)的應用,二是AI的安全監管?!半S著(zhù)開(kāi)源模型和開(kāi)源訓練架構的出現,大模型的門(mén)檻在降低,未來(lái)能夠產(chǎn)生較高超額價(jià)值的賽道是大模型在垂直行業(yè)的落地應用和AI安全監管。前者如辦公類(lèi)的金山辦公、金融行業(yè)的同花順等具有較強場(chǎng)景積累的企業(yè),在未來(lái)大模型成熟后更占優(yōu)勢;后者如數據安全防護、針對模型生成視頻、圖像和文字的識別鑒定等?!?/p>
“除了AI以外,自主可控和數據要素也是值得關(guān)注的主線(xiàn)?!毕腻w表示。
(文章來(lái)源:第一財經(jīng))
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