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觀(guān)點(diǎn)：美國硅谷銀行事件還未平息，瑞士瑞信銀行再起波瀾，歐美銀行體系穩定性風(fēng)險來(lái)襲，影響全球資本受此事件影響，市場(chǎng)情緒在上周硅谷銀行等事件造成的擾動(dòng)下進(jìn)一步發(fā)酵。除了瑞信外，歐洲銀行股價(jià)下跌，也波及到了美國銀行板塊。不過(guò)，國內銀行監管體系完善，外圍情緒影響有限，板塊估值也處于相對低位，具有階段的配置價(jià)值。

瑞信在周二披露的年報中宣布其2022年和2021年財報程序存在“重大缺陷”，主要與風(fēng)險評估流程等內部控制等的缺陷有關(guān)。審計機構普華永道對瑞信內控的有效性出具了“否定意見(jiàn)”。而隔夜，瑞信銀行股價(jià)跌幅一度高達30%，再次引發(fā)銀行體系安全的擔憂(yōu)。而就在此前，美國硅谷銀行事件還未穩定，這無(wú)疑使得銀行體系穩定性擔憂(yōu)再次升級。

受市場(chǎng)情緒影響，歐股整體下挫，并波及美股銀行板塊，美元指數在歐元下跌和避險情緒下走強，黃金大漲，美債利率明顯走低。不過(guò)，僅就上午以及近期盤(pán)面看，國內銀行板塊似乎沒(méi)有受到較大影響，而且今日上午還一度迎來(lái)上漲。那么，海外銀行事件到底對國內銀行業(yè)有么有沖擊，銀行板塊是機會(huì )還是風(fēng)險？

管理上看，我國銀行的資本充足率撥備率較高，銀行風(fēng)險相對可控，安全性也相對較強。從經(jīng)營(yíng)上看，國內上市銀行投資類(lèi)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重約為28%，負債端個(gè)人存款占比不到一半；整體風(fēng)險較低；監管方面，不斷致力于引導銀行加強流動(dòng)性管理，各方面也都有嚴格的指標規定。所以，整體看，我們認為國內銀行體系整體穩定，經(jīng)營(yíng)得當，監管也相對嚴格。不僅整體風(fēng)險較小，受到海外銀行事件的沖擊力也或不大。

既然如此，從春節以來(lái)到現在，再疊加海外銀行事件的情緒影響下而整體走弱的銀行板塊，我們認為反而具有階段性的低吸機會(huì )。

一方面，銀行板塊當前估值處于相對低位。比如春節以來(lái)的調整過(guò)程中，部分龍頭品種下跌接近20%，而銀行板塊估值也處于3年的最低區間，整體價(jià)格相對較低，具備一定的價(jià)值；另一方面，國內銀行也往往有較大的分紅，給投資者帶來(lái)一定收益。比如國內上市銀行2020年及2021年的利潤總額都超過(guò)2萬(wàn)億元，分別占當年A股利潤總額的37.8%、36.1%，近3年分紅額年均接近3500億元；此外，經(jīng)濟復蘇周期趨勢下，銀行板塊經(jīng)營(yíng)有望再上一層樓，而整體估值修復行情也有望延續。

因此，從市場(chǎng)角度，我們認為海外銀行事件給市場(chǎng)帶來(lái)短期的情緒抑制，事件蔓延也或許降低短期市場(chǎng)的風(fēng)險偏好。不過(guò)國內經(jīng)濟復蘇趨勢良好，貨幣政策相對穩定，對市場(chǎng)整體支撐和提振依舊。而行業(yè)上，國內銀行體系影響較弱，在當前不利的背景下，反而或許對國內銀行板塊帶來(lái)一定的提振。在估值優(yōu)勢以及大環(huán)境向好下，反而具備階段的投資價(jià)值，可于調整中考慮適當的低吸。

(作者：郭一鳴執業(yè)證書(shū)：A0680612120002)

（文章來(lái)源：巨豐投顧）

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