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觀(guān)點(diǎn)：眾所周知，去年以來(lái)，抑制A股最大的兩個(gè)因素就是外部美聯(lián)儲加息周期以及國內經(jīng)濟的衰退。不過(guò)，隨著(zhù)國內經(jīng)濟的回升，復蘇也在加速，市場(chǎng)估值修復中迎來(lái)整體的底部抬升。而海外美聯(lián)儲加息預期放緩，在銀行事件之后，如果意外降息，那么加息拐點(diǎn)可能提前來(lái)臨，這對于全球資本市場(chǎng)會(huì )有提振，對A股無(wú)疑將是新的利好，或助力指數再上一層樓。

進(jìn)入到2023年，高頻數據顯示，國內經(jīng)濟復蘇趨勢明顯，而且一季度還有加速復蘇的趨勢。也正是經(jīng)濟向好趨勢的逐步明顯，我們看到自去年年底以來(lái)，市場(chǎng)整體底部抬升，不斷上行過(guò)程中估值也迎來(lái)整體的修復?？梢哉f(shuō)，去年以來(lái)基本面的掣肘，在逐步改善，并已經(jīng)轉變?yōu)閷κ袌?chǎng)的提振。不僅如此，在最新公布的2月經(jīng)濟數據看，伴隨著(zhù)疫情防控較快平穩轉段，經(jīng)濟循環(huán)加快暢通，生產(chǎn)需求明顯改善，經(jīng)濟運行企穩回升。

很明顯，國內基本面逐步穩定，這對市場(chǎng)帶來(lái)較大的支撐和提振，也是市場(chǎng)整體向好的基本動(dòng)力。而反觀(guān)海外，形勢確實(shí)不容樂(lè )觀(guān)，環(huán)境更趨復雜，尤其是需求不足仍較突出，經(jīng)濟回升基礎尚不牢固。但是，需要注意的是，去年以來(lái)影響A股市場(chǎng)的美聯(lián)儲加息周期有望迎來(lái)拐點(diǎn)，或繼續減弱和消除對市場(chǎng)的外部影響。

具體來(lái)看，去年年底，市場(chǎng)普遍預計美聯(lián)儲加息進(jìn)入尾聲，今年下半年有望迎來(lái)加息的拐點(diǎn)。所以，此前實(shí)際上對于市場(chǎng)的影響已經(jīng)在減弱。但由于通脹仍有擔憂(yōu)，稍早時(shí)候美聯(lián)儲3月有望加息50個(gè)基點(diǎn)的預期在加重，還是給市場(chǎng)帶來(lái)新的擔憂(yōu)。當然，隨著(zhù)硅谷銀行事件的發(fā)酵，美聯(lián)儲3月加息50個(gè)基點(diǎn)的預期基本夭折，當前普遍預期3月美聯(lián)儲會(huì )加息25個(gè)基點(diǎn)，而高盛還預測美聯(lián)儲3月不加息。更有甚至，根據財聯(lián)社的報道，野村證券在最新的報告中已預計，美聯(lián)儲在下周的3月議息會(huì )議上就將宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，并結束QT。

這下熱鬧了，如果美聯(lián)儲意外降息，那么A股可能會(huì )迎來(lái)新的利好提振，整體再上一層樓。最核心的就是，一旦美聯(lián)儲降息，那么在人民幣整體升值以及全年經(jīng)濟復蘇的大趨勢下，不排除更多熱錢(qián)流入中國的可能。那么，在年初北向資金大幅凈流入的基礎上，外資就有可能繼續大幅流入，進(jìn)而對股市帶來(lái)真金白銀的提振。當然，目前看這個(gè)概率還比較低，但至少可以有個(gè)心理準備。

所以，我們說(shuō)去年以來(lái)海內外大環(huán)境是在邊際向好改善的。海外美聯(lián)儲加息放緩趨勢依舊，而國內經(jīng)濟復蘇跡象明顯，整體有利于指數的震蕩上行。而一旦國內經(jīng)濟復蘇確立，而海外美聯(lián)儲意外降息或者加息拐點(diǎn)來(lái)臨，將繼續推動(dòng)A股更上一層樓。因此，操作上，中期繼續看好市場(chǎng)向好的趨勢，可逢低積極配置。而短期，持倉觀(guān)望，確定美聯(lián)儲貨幣政策以及國內經(jīng)濟數據影響之后，再做新的定奪。

(作者：郭一鳴 執業(yè)證書(shū)：A0680612120002)

（文章來(lái)源：巨豐投顧）

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