（原標題：【BT金融分析師】沃爾瑪利潤率出現萎縮，分析師稱(chēng)其盈利前景堪憂(yōu)）

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沃爾瑪（Walmart）的股票最近遇到了困難，投資者對對該公司利潤的擔憂(yōu)造成了一定影響。與此同時(shí)，該公司的收入增長(cháng)也難以跟上支出增長(cháng)的速度。因此，該公司的利潤率出現了萎縮，收益也出現了下降。因此，沃爾瑪的股價(jià)似乎有點(diǎn)貴了，尤其是在近期盈利增長(cháng)前景并不樂(lè )觀(guān)的情況下。

話(huà)雖如此，沃爾瑪的前景也并非一片黯淡。該公司宣布連續第50年增加股息，這對收益導向型投資者來(lái)說(shuō)簡(jiǎn)直是福音。股息投資者可能會(huì )繼續買(mǎi)入該股，沃爾瑪的估值可能仍將居高不下，股價(jià)可能持平。

盡管沃爾瑪的銷(xiāo)售額數據強勁，但在當前的市場(chǎng)環(huán)境下控制開(kāi)支是一個(gè)真正的挑戰。成本上升的兩個(gè)主要因素是勞動(dòng)力成本和產(chǎn)品采購成本的增長(cháng)。

在勞動(dòng)力成本方面，2022年美國工人的平均工資接近每小時(shí)17美元，這是2015年開(kāi)始的五輪工資上漲的結果。今年1月，沃爾瑪宣布再次提高最低工資，因為該公司一直在努力應對零售勞動(dòng)力短缺問(wèn)題。

因此，該公司員工的平均工資今年或將進(jìn)一步提高?？紤]到沃爾瑪的商業(yè)模式屬于勞動(dòng)密集型，因此這可能會(huì )對沃爾瑪的收益產(chǎn)生重大影響。

一直以來(lái)，沃爾瑪是世界上最大的雇主之一，擁有230萬(wàn)名員工。因此，全公司范圍的加薪會(huì )對氣利潤率產(chǎn)生巨大影響。

此外，還有美國通脹問(wèn)題，盡管過(guò)去幾個(gè)月通脹有所緩解，但與歷史水平相比仍處于高位。沃爾瑪一直在努力保持低價(jià)以吸引客流量，在這方面，從該公司的銷(xiāo)售額就可以看出沃爾瑪取得了成功。然而，由于商品成本與售出價(jià)格的增長(cháng)不成比例，沃爾瑪的利潤率有所下降。在第四季度，沃爾瑪的毛利率為23.5%，是16年來(lái)的最低水平，而息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤EBITDA利潤率僅為5.1%，是過(guò)去20年來(lái)的最低水平。

總體拉看，沃爾瑪最近的銷(xiāo)售額增長(cháng)確實(shí)值得關(guān)注。不過(guò)，在我看來(lái)，該公司似乎難以控制不斷增長(cháng)的支出，且盈利增長(cháng)缺乏能見(jiàn)度，因此我并不看好該股。

作者：Nikolaos Sismanis

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