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中國銀河03月06日發(fā)布研報稱(chēng)：給予房地產(chǎn)推薦(維持)評級。

2月銷(xiāo)售表現回暖，市場(chǎng)熱度提高：2023年2月，30城新房銷(xiāo)售面積1120.56萬(wàn)平，同比增速+30.86%，環(huán)比增速為+28.71%，成交套數100,822套，同比增速為+31.62%，環(huán)比增速為+30.90%，本月成交面積和套數有效改善，同比環(huán)比齊漲，市場(chǎng)熱度上漲，市場(chǎng)信心開(kāi)始出現修復跡象。分能級來(lái)看，一、二、三線(xiàn)城市成交大幅修復，三線(xiàn)城市增速較快。

2月二手房活躍度提高，量的突破有望帶動(dòng)價(jià)格回升：2月，全國城市二手房出售掛牌量指數72.56，環(huán)比上月+58.67%，同比-9.31%，全國城市二手房出售掛牌價(jià)指數183.03，環(huán)比上月+0.55%，同比-4.00%。2023年1-2月，全國城市二手房出售掛牌量指數環(huán)比均為正數，且增速擴大，從1月環(huán)比+9.93%升至+58.67%，掛牌價(jià)指數自2021年9月以來(lái)環(huán)比首次轉正。分能級來(lái)看，二線(xiàn)、三線(xiàn)城市二手房出售掛牌量增速較快，一、四線(xiàn)城市二手房出售掛牌價(jià)修復較快。15城市二手房銷(xiāo)售套數為61,404套，環(huán)比上月+47.82%，同比-42.11%。銷(xiāo)售面積為746.01萬(wàn)平，環(huán)比上月+41.07%，同比+115.06%。二手房成交的復蘇將會(huì )帶動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格的穩定乃至回升，但受居民購買(mǎi)力與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資修復緩慢的影響，后續市場(chǎng)熱度的持續性仍有待觀(guān)望。

2月百城土地交易市場(chǎng)活躍度不高，成交情況低位回升：2月，100城土地成交數量1524宗，同比+5.98%，成交占地面積5596.83萬(wàn)平，同比+5.45%，成交總價(jià)137,518,15萬(wàn)元，土地溢價(jià)率4.24%。本月土地成交情況低迷，熱度不振，供給側拿地意愿不強，對于行情判斷仍保持謹慎。另一方面，自21年8月以來(lái)，土地溢價(jià)率始終保持低位，溢價(jià)率在2%-8%之間波動(dòng)。

政策東風(fēng)助力平穩發(fā)展，多措并舉完善資本市場(chǎng)：房地產(chǎn)政策調控圍繞房地產(chǎn)平穩健康發(fā)展為主線(xiàn)，強調持續深化因城施策，著(zhù)力改善預期，擴大有效需求，支持剛性和改善性住房需求，消除多年來(lái)高負債、高杠桿、高周轉發(fā)展模式弊端，推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩過(guò)渡?；诖?，多部門(mén)出臺相關(guān)舉措完善房地產(chǎn)資本市場(chǎng)，拓寬房地產(chǎn)投資、融資渠道，完善房地產(chǎn)資本市場(chǎng)，助力化解房地產(chǎn)風(fēng)險。

投資建議：隨著(zhù)前期供給端政策的落地及房地產(chǎn)行業(yè)長(cháng)效機制的完善，以及國內經(jīng)濟復蘇與消費修復，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)熱度有所回升，我們認為供需兩端政策共振將帶來(lái)的新一輪增長(cháng)機會(huì )。2023年行業(yè)供給側出清還未結束，格局在曲折的修復路徑中不斷重塑，政策并不是無(wú)差別托底，房企分化邏輯加強，未來(lái)優(yōu)質(zhì)的資源將不斷向頭部房企聚集。我們建議關(guān)注兩條主線(xiàn)：1)強信用、厚土儲、優(yōu)布局的全國性布局房企和確定性強的區域性房企：保利發(fā)展(600048)、金地集團(600383)、招商蛇口(001979)、萬(wàn)科A(000002)、濱江集團(002244)、建發(fā)股份(600153)、華發(fā)股份(600325)；2)母公司穩定經(jīng)營(yíng)的優(yōu)質(zhì)物管公司：招商積余(001914)、萬(wàn)物云(2602)。

風(fēng)險提示：基本面數據恢復不及預期、房?jì)r(jià)超預期下行等風(fēng)險。

（文章來(lái)源：每日經(jīng)濟新聞）

關(guān)鍵詞： 中國銀河 房地產(chǎn)行業(yè)