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長(cháng)江證券指出，國企三年改革行動(dòng)收官，期間國企上市公司資本運作力度提升，業(yè)績(jì)凸顯韌性。改革永遠在路上，新一輪國企改革行動(dòng)正在謀劃中。從政策跟蹤來(lái)看，“提高核心競爭力和增強核心功能”是后續改革重點(diǎn)，“一增一穩四提升”則成為2023年主要目標任務(wù)。因此，今年國改投資線(xiàn)索主要集中在：①在新老基建領(lǐng)域擴大有效投資；②在因疫情和原材料漲價(jià)而受損的領(lǐng)域中擴收增利(包括消費、火電、機械、商貿、通信、航空運輸、建筑等行業(yè))；③在上游能源、資源品領(lǐng)域做好保供穩價(jià)。

中信建投指出，近期市場(chǎng)行業(yè)輪動(dòng)速度加快，引發(fā)投資者關(guān)注。去年底的報告《從“靜態(tài)抱團”到運動(dòng)戰》提出過(guò)未來(lái)很長(cháng)一段時(shí)間此前機構投資者習慣的找主線(xiàn)的方式在2023年可能不太占優(yōu)，運動(dòng)戰可能會(huì )更有優(yōu)勢，這對當前的市場(chǎng)特征同樣適用。結合市場(chǎng)邏輯和資金面，牛市行情實(shí)際上可以劃分為輪動(dòng)、普漲、結構三種表達方式，而當前是典型的輪動(dòng)行情。在市場(chǎng)從熊市逐步走出的過(guò)程中，大部分板塊有估值修復的內生需求但邏輯都有一些瑕疵，資金不足以同時(shí)支持所有板塊，因此屬于典型的輪動(dòng)行情。我們預計輪動(dòng)劇目還將反復上演，今年運動(dòng)戰繼續占優(yōu)，關(guān)鍵勝負手仍在節奏而不是主線(xiàn)，倉位比方向更重要。節奏上預計牛市不會(huì )順暢，重視市場(chǎng)調整后的機會(huì )；方向上，在無(wú)主線(xiàn)的市場(chǎng)中把握板塊高切低的機會(huì )。

中信證券表示，“兩會(huì )”政策落地淡化短期博弈，強化長(cháng)期共識，聚焦產(chǎn)業(yè)亮點(diǎn)，預計高頻數據驗證經(jīng)濟復蘇“強預期”將逐漸變成現實(shí)，全面修復行情的第二波將持續數月，第二波行情既是增量資金入場(chǎng)的接力，也是中大盤(pán)成長(cháng)風(fēng)格的接力，建議繼續把握黃金配置窗口，聚焦產(chǎn)業(yè)邏輯順暢的方向，戰略配置“四大安全”領(lǐng)域，并提高半導體和信創(chuàng )板塊的配置優(yōu)先級。首先，“兩會(huì )”政策落地整體符合市場(chǎng)預期，其定調的總量政策目標穩健，預計未來(lái)行動(dòng)將更積極，而產(chǎn)業(yè)政策上發(fā)展與安全并重是未來(lái)主旋律；政策落地將淡化市場(chǎng)短期博弈，強化長(cháng)期共識，有助于市場(chǎng)聚焦產(chǎn)業(yè)亮點(diǎn)，且預計未來(lái)政策預期仍有上修空間。其次，高頻數據顯示經(jīng)濟恢復的強度超預期，PMI數據超預期后，2月信貸有望延續同比高增，出行、生產(chǎn)和基建開(kāi)工的高頻數據持續改善，預計地產(chǎn)景氣傳導將提升經(jīng)濟彈性，數據不斷驗證下，料經(jīng)濟復蘇“強預期”將逐漸變成現實(shí)，一季度經(jīng)濟增速預期將繼續上修，預計二季度經(jīng)濟恢復的慣性不減，夯實(shí)全面修復行情第二波的基礎。最后，國內外的宏觀(guān)流動(dòng)性擾動(dòng)緩解，政策落地和數據驗證修復微觀(guān)主體信心，凝聚場(chǎng)外資金入場(chǎng)共識，預計增量資金入場(chǎng)將驅動(dòng)第二波行情持續數月。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報網(wǎng)）

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