看熱訊:?jiǎn)袅▎袅ǎ˙ILI.US/9626.HK):挖掘高質(zhì)量用戶(hù)價(jià)值,Q4凈虧損同比顯著(zhù)縮窄29%
(原標題:?jiǎn)袅▎袅ǎ˙ILI.US/9626.HK):挖掘高質(zhì)量用戶(hù)價(jià)值,Q4凈虧損同比顯著(zhù)縮窄29%)
2023年財報季來(lái)了。北京時(shí)間3月2日(美東時(shí)間3月2日),嗶哩嗶哩(NASDAQ: BILI,HKEX:9626;以下簡(jiǎn)稱(chēng)“B站”)公布了截至2022年12月31日的第四季度和全年未經(jīng)審計的財務(wù)報告。財報顯示,2022財年B站總營(yíng)收同比增長(cháng)13%,達219億元人民幣,其中第四季度營(yíng)收達 61.4億元人民幣,同比增長(cháng)6%。
B站董事長(cháng)兼首席執行官陳睿表示:“第四季度,我們實(shí)現了日均活躍用戶(hù)數高速增長(cháng),同時(shí)毛利率進(jìn)一步提升至20.3%,并顯著(zhù)收窄虧損。我們關(guān)注用戶(hù)的高質(zhì)量增長(cháng),第四季度社區日均活躍用戶(hù)比例從去年同期的26.6%增長(cháng)至28.5%,反映了用戶(hù)粘性的進(jìn)一步提升。面對去年宏觀(guān)環(huán)境帶來(lái)的挑戰,我們主動(dòng)調整戰略以適應市場(chǎng)變化,專(zhuān)注提升公司經(jīng)營(yíng)能力,持續降本增效,加速商業(yè)化進(jìn)程。2023年,在推動(dòng)社區健康成長(cháng)的同時(shí),我們將更加聚焦核心業(yè)務(wù),嚴格控制成本,繼續向盈虧平衡的目標邁進(jìn)?!?/p>
(資料圖)
增發(fā)新股+回購可轉債“組合拳”,這波操作真香
今年年初,B站進(jìn)行了中概股第一筆融資。反映出市場(chǎng)對中概股投資信心的逐漸回歸,現階段能融到錢(qián)是一個(gè)積極信號。B站作為今年ADR中概新股發(fā)行融資“首單”,融資總額達4億美元,已然不算少了。所以,市場(chǎng)依然是看好B站未來(lái)的發(fā)展。
對于B站而言,在交易完成后,將減輕潛在的債務(wù)負擔,也將令公司資產(chǎn)負債表顯得更加健康。另外,未來(lái)公司可以更加專(zhuān)注業(yè)務(wù)發(fā)展,輕裝上陣,不會(huì )因短期債務(wù)壓力導致動(dòng)作走形,這對于內容平臺很重要。而這些公司經(jīng)營(yíng)層面的積極變化,將進(jìn)一步強化與市場(chǎng)預期之間的反身性。
據了解,B站以折扣價(jià)回購了票面價(jià)值9.32億美元的可轉債——公司分別于去年10月、12月回購了0.54億美元、4.93億美元,合計5.47億美元(包括2026年12月到期及2027年到期的可轉債),算上此次一共9.32億美元,有好事者粗略算了一下,包括現金收益和節約的利息就共計2億美元??紤]4.1億美元新股發(fā)行融資額,實(shí)際現金支出3.4億美元,也就是說(shuō),通過(guò)發(fā)行新股,僅靠3.4億美元的實(shí)際現金支出,就解決了9.32億美元的債務(wù)。
B站的此番操作,真是相當妙,說(shuō)不定之后也會(huì )成為其他中概股“抄作業(yè)”的范本。
但對于大多數的投資者來(lái)說(shuō),高拋低吸是最為熟知的市場(chǎng)邏輯,所以,對于B站此舉的第一反應往往是高位增發(fā),這顯然是慣性認知,實(shí)際上,不論是從增發(fā)價(jià)對比現價(jià)以及B站現在所處的歷史分位水平,都稱(chēng)不上是高位。長(cháng)期來(lái)看,或許是底部區域。
多重積極因素加持,港股科技公司投資環(huán)境回暖
而就在開(kāi)年這一輪港股科技牛中,B站的表現也可以說(shuō)值得關(guān)注——差不多2個(gè)月時(shí)間內,港、美股價(jià)格都漲了2倍之多,其中公司美股價(jià)格從10美元以下已回升到現時(shí)的27美元左右。
顯然,市場(chǎng)依然是非??春肂站的未來(lái)。而市場(chǎng)信心之所以顯著(zhù)回歸,主要原因亦可想而知:
首先,整體外部環(huán)境向好。隨著(zhù)防疫措施實(shí)質(zhì)優(yōu)化和地產(chǎn)等行業(yè)政策轉向,宏觀(guān)經(jīng)濟全面修復預期升溫,市場(chǎng)風(fēng)險偏好上升。
由于港股被公認為低估值核心資產(chǎn)的大本營(yíng),這兩年受疫情、互聯(lián)網(wǎng)監管升級以及不斷的海外風(fēng)險事件等因素影響,更是歷經(jīng)了持續近兩年的深度回調,互聯(lián)網(wǎng)科技板塊正是這場(chǎng)“大撤退”的中心,所以估值吸引力更加凸顯。
另外,目前海外通脹拐點(diǎn)確立,流動(dòng)性環(huán)境大概率會(huì )趨于寬松,加之國內對于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)監管趨于常態(tài)化,風(fēng)險正逐步釋放。
另一方面,B站自身基本面的改善。正如我們此前在《嗶哩嗶哩(BILI.US):底部反轉新起點(diǎn)確立》所提及的——用戶(hù)基本盤(pán)仍維持增長(cháng),廣告等核心業(yè)務(wù)回暖顯著(zhù),減虧開(kāi)始顯現成效,且商業(yè)化推進(jìn)進(jìn)入新階段。一言以蔽之,公司經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)將近。
此外,去年12月以來(lái),《中國奇譚》等多部高人氣和優(yōu)質(zhì)國漫劇集相繼在B站獨家開(kāi)播,還有年度跨年晚會(huì )等幾個(gè)營(yíng)銷(xiāo)事件爆點(diǎn),持續助推公司股價(jià)的上行。
尾聲
2022年最艱難的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去,中國股市面臨的各方面壓力逐步改善,隨著(zhù)經(jīng)濟發(fā)展成為明年國內的主要宏觀(guān)目標,經(jīng)濟復蘇周期展開(kāi),將支撐資本市場(chǎng)持續走強。另外,2023年海外加息大概率會(huì )放緩甚至停止,整體市場(chǎng)環(huán)境將更有利于中概股企業(yè)的發(fā)展。
同時(shí),B站在過(guò)去幾個(gè)季度持續在降本增效和商業(yè)化上進(jìn)行努力,去年三季度降本增效已取得有顯著(zhù)效果,商業(yè)化也逐漸走上正軌,并增強了基建設施和效果廣告能力。所以,在內外各種積極因素的加持下,2023年B站的潛力大概率也將更加可觀(guān)。
關(guān)鍵詞: 嗶哩嗶哩