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觀(guān)點(diǎn)：歷來(lái)，A股市場(chǎng)都有一定的“春季躁動(dòng)”行情，在此期間，市場(chǎng)整體表現為階段上漲。當前，指數自年初上漲以來(lái)，整體估值有所抬升，預期也在逐步落地，階段兌現行情有望開(kāi)啟，“春季躁動(dòng)”行情逐步接近尾聲。

我們一般說(shuō)的“春節躁動(dòng)”行情，主要指的是股市在1-2月會(huì )有階段的上行行情，具有明顯的日歷效應。在此期間，2月份往往表現更好，也是全年上漲概率較高的一個(gè)月份。從歷次行情表現看，成長(cháng)以及周期風(fēng)格在這個(gè)時(shí)期表現更加凸出。

今年的春季躁動(dòng)行情看，1月份就開(kāi)始啟動(dòng)，隨著(zhù)北向資金的大幅凈流入，1月成為躁動(dòng)行情當中表現最為猛烈的時(shí)期。而進(jìn)入到2月份，隨著(zhù)北向資金流入的放緩以及海內外多方的情緒干擾，指數迎來(lái)高位震蕩，“春季躁動(dòng)”行情也或進(jìn)入中后期。而隨著(zhù)重要會(huì )議的來(lái)臨，市場(chǎng)也或進(jìn)入新的變盤(pán)時(shí)刻！

具體來(lái)看：首先，今年的“春季躁動(dòng)”行情來(lái)得更早。12月底市場(chǎng)迎來(lái)修復行情，躁動(dòng)行情就此開(kāi)啟，整個(gè)1月份迎來(lái)上漲高潮。但隨著(zhù)市場(chǎng)估值的抬升以及金融數據的落地，情緒提振和預期行情基本接近尾聲；其次，北向資金大幅流入放緩，國內資金同期承接力度不濟，市場(chǎng)相對高位震蕩，結構性行情開(kāi)啟；此外，海外美聯(lián)儲貨幣政策擔憂(yōu)以及國內經(jīng)濟復蘇的不確定，也在連續上行后對市場(chǎng)帶來(lái)壓制，造成短期的不確定性。

因此，隨著(zhù)2月迎來(lái)尾聲以及重要會(huì )議的臨近，“春季躁動(dòng)”行情基本接近尾聲。在第一階段預期實(shí)現的過(guò)程中，需留意下一階段市場(chǎng)可能的變盤(pán)。而無(wú)論如何變化，我們都需要關(guān)注兩個(gè)方向的走勢：一個(gè)是謹防階段兌現行情來(lái)臨。尤其是從預期行情到基本面的實(shí)質(zhì)性提升行情過(guò)程中，市場(chǎng)或有短期的兌現預期。而與此同時(shí)，海外美聯(lián)儲加息趨勢以及國內經(jīng)濟復蘇繼續的驗證需求下，市場(chǎng)仍有擔憂(yōu)干擾，輕重或影響階段情緒；二是，國內資金新的承接力度，或影響后期市場(chǎng)重要走向。市場(chǎng)整體增量趨勢明顯，但北向資金流入放緩之際，國內資金承接力度或對后續行情起到重要作用，需重點(diǎn)留意。

總體上，連續上行后市場(chǎng)進(jìn)入階段兌現行情，也預示著(zhù)“春季躁動(dòng)”行情逐步接近尾聲。隨著(zhù)重要會(huì )議的來(lái)臨，市場(chǎng)也或迎來(lái)新的變盤(pán)。關(guān)注海內外情緒變化的影響外，重點(diǎn)跟蹤國內資金的承接力度，并作為后期走勢的重要參考。操作上，重要會(huì )議前，市場(chǎng)方向和風(fēng)向不明，建議持倉觀(guān)望等待新的變盤(pán)出現。機會(huì )方面，市場(chǎng)仍處于業(yè)績(jì)和政策等多方空窗期，此時(shí)景氣度預期是歷來(lái)市場(chǎng)表現的關(guān)鍵。當前多數板塊的上漲反映了盈利預期的預期改善，但仍有部分盈利預期改善下板塊滯漲的情況，可從這點(diǎn)出發(fā)繼續挖掘。

(作者：郭一鳴執業(yè)證書(shū)：A0680612120002)

（文章來(lái)源：巨豐投顧）

關(guān)鍵詞： 春季躁動(dòng)