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觀(guān)點(diǎn)：開(kāi)年以來(lái)北向資金巨量?jì)袅魅氩粌H創(chuàng )下歷史單月峰值，同時(shí)也超越了去年全年的凈流入量。從去年年底的經(jīng)濟工作會(huì )議方向以及北向資金流入的標的看，再疊加經(jīng)濟周期可能的利好風(fēng)格，消費以及科技或是今年市場(chǎng)的絕對主線(xiàn)，整體配置中可重點(diǎn)關(guān)注。

昨天，連續凈流出四天后，北向資金重新回流，超過(guò)120億的大幅凈流入，再次提振市場(chǎng)信心和熱情，指數也于昨日放量大漲，指數短期止跌。可見(jiàn)，當前時(shí)期，北向資金對于指數情緒的影響還是比較大。回顧剛剛過(guò)去的1月份，北向資金累計凈流入超過(guò)1400億，創(chuàng )下歷史單月凈流入新高，同時(shí)也超過(guò)去年全年的凈流入額，給市場(chǎng)帶來(lái)信心和情緒上的較大提振。

再看看北向資金凈流入的方向和標的，1 月份北向資金凈買(mǎi)入的行業(yè)風(fēng)格以科技成長(cháng)和消費醫藥為主，銀行保險的流入力度也較大，而對大宗周期的買(mǎi)入力度處于較低水平。而從1月份上漲的統計看，顯然消費風(fēng)格占據絕對優(yōu)勢，也是市場(chǎng)上漲的主力軍?；旧?，北向資金趨勢性流入和個(gè)大指數上漲也保持著(zhù)一定的同步性。而即便在春節之后北向資金小幅流出之下，實(shí)際上科技成長(cháng)板塊又迎來(lái)表現，但整體沒(méi)有脫離此前北向資金大幅流入的方向。

值得注意的是，如果我們回顧一下去年年底中央經(jīng)濟工作會(huì )議的精神，就會(huì )發(fā)現，實(shí)際上北向資金大幅流入的方向，也是會(huì )議精神的集中體現。一方面，會(huì )議提到要“吸引外資”，作為外資之一的北向資金迎來(lái)大幅的凈流入；另一方面，我們要把恢復和擴大消費擺在首要位置。而北向資金的流入中，大消費以及新能源汽車(chē)等，實(shí)際上和會(huì )議精神相對比較契合。

如果這些都有巧合，那么我們再從春節消費超預期以及經(jīng)濟周期的角度看看，實(shí)際上整體高度重合。春節期間，全國消費相關(guān)行業(yè)銷(xiāo)售收入同比增長(cháng)12.2%，比2019年春節年均增長(cháng)12.4%；春運期間鐵路及民航發(fā)送旅客數量分別修復至2019年同期的78%和70%；春節檔票房(含預售)近68億元，位列中國影史春節檔票房榜第二；春節國內旅游出游人次達3.08億，恢復至2019年同期88.6%，實(shí)現國內旅游收入3758億元，恢復至2019年同期的73.1%。未來(lái)伴隨經(jīng)濟復蘇推進(jìn)，消費板塊景氣度有望繼續走高。雖然還未恢復到2019年水平，但春節期間的消費整體超預期，經(jīng)濟復蘇的預期逐步加強；此外，綜合歷史行情表現看，往往經(jīng)濟復蘇前期以及經(jīng)濟復蘇期，消費以及科技方向的市場(chǎng)表現都相對較強，也是市場(chǎng)配置的主要傾向。

因此，無(wú)論是從政策的傾向、市場(chǎng)的表現還是行業(yè)的發(fā)展看，北向資金的流向整體都高度吻合，在經(jīng)濟復蘇周期即將來(lái)臨之際，消費和科技風(fēng)格或是全年市場(chǎng)投資的主要方向。廣大投資者可參考歷史，借鑒不同周期的風(fēng)格輪動(dòng)，考慮對兩大風(fēng)向做具體的跟蹤和配置，并作為全年可能的投資傾向。

(作者：郭一鳴 執業(yè)證書(shū)：A0680612120002)

（文章來(lái)源：巨豐投顧）

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