今年春節，雖然A股休市，但境外的中國資產(chǎn)卻不停跑，中國金龍指數、恒生科技指數春節期間紛紛領(lǐng)漲全球，在全球資本市場(chǎng)揚起了一道喜慶的“中國紅”。

(資料圖片)

在還剩最后兩個(gè)交易日的1月，A50股指期貨、港股已紛紛演繹出近年來(lái)的最佳開(kāi)局。其中，恒生指數今年1月以來(lái)累計大幅上漲近15%，這樣大幅度的“開(kāi)門(mén)紅”在近20年內還是首次。

隨著(zhù)兔年開(kāi)盤(pán)的臨近，各大賣(mài)方研究機構近日紛紛正式開(kāi)工，“消費復蘇”成為各大券商研究所共同關(guān)注的熱點(diǎn)。一些券商最近還基于春節分析師返鄉的草根調研，發(fā)布了相關(guān)研報，這些研報通過(guò)大量的實(shí)地調研反應了全國各地春節消費的強勢回歸。

中國金龍、恒生科技領(lǐng)漲全球

2023年春節期間，境外股票市場(chǎng)整體上漲，納斯達克漲幅居前。中概股延續著(zhù)此前強勢的表現，春節中國金龍指數上漲4.8%，領(lǐng)漲全球主要股指。

2022年以來(lái)A50股指期貨日線(xiàn)圖

A50股指期貨作為A股的影子市場(chǎng)，最近的表現也備受關(guān)注。近10年以來(lái)，A50股指期貨1月的最大漲幅出現在2019年，當年1月A50股指期貨上漲11.2%，并由此開(kāi)啟了一輪為期兩年的牛市。近期，A50股指期貨強勢明顯，春節期間上漲1.56%，1月以來(lái)已經(jīng)上漲10.5%，在1月的最后兩個(gè)交易日有望挑戰2019年1月的漲幅。

春節期間，海外主要大宗商品中能源板塊表現較弱。其中，NYMEX天然氣跌幅達10%；有色金屬、農產(chǎn)品表現分化，CBOT小麥上漲1%，LME銅下跌0.58%。

另?yè)薪鸸竟烙?，春節期間，在全球大類(lèi)資產(chǎn)中(以美元計價(jià))，權益類(lèi)資產(chǎn)表現要好于商品類(lèi)資產(chǎn)，領(lǐng)漲的是恒生科技指數、FAAMNG、納斯達克，領(lǐng)跌的是VIX多頭、印度Nifty、天然氣。

春節期間，外匯市場(chǎng)整體波瀾不驚，美元指數小幅下跌，人民幣、歐元匯率小幅升值，日元、瑞郎匯率小幅貶值。

2022年以來(lái)10年期美國國債收益率變動(dòng)情況

春節期間，歐美國家國債收益率小幅上行，其中10年期美國國債收益率上漲4個(gè)基點(diǎn)。2022年1~10月，10年期美國國債收益率持續上升(從1.6%上漲至4.2%)，給A股、港股市場(chǎng)帶來(lái)了壓力。不過(guò)自去年10月下旬以來(lái)，10年期美國國債收益率見(jiàn)頂回落，最多下跌了將近90個(gè)基點(diǎn)，A股、港股市場(chǎng)也隨之觸底反彈。

恒生指數創(chuàng )近20年最好開(kāi)局

港股在大年初五迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”，恒生指數、恒生科技指數在兩個(gè)交易日內分別大幅上漲2.92%、5.35%。如果在下周一二，恒生科技指數依舊強勢，那么該指數今年1月的漲幅(今年1月以來(lái)已累計大幅上漲16.58%)有望超過(guò)2021年1月，創(chuàng )出近年最好開(kāi)局；恒生指數今年1月以來(lái)累計大幅上漲14.7%，而這樣大幅度的“開(kāi)門(mén)紅”在近20年內還是首次。

春節期間港股行業(yè)表現

圖片來(lái)源：招商證券策略團隊

行業(yè)層面，春節期間，港股的信息技術(shù)(上漲5.8%)、可選消費(上漲3.9%)和房地產(chǎn)(上漲3.1%)行業(yè)領(lǐng)漲；電信服務(wù)(上漲1.1%)、公用事業(yè)(上漲0.4%)漲幅靠后。

華泰證券固收團隊最新發(fā)布研報指出，春節期間港股的表現，反映出經(jīng)濟復蘇重啟與海外緊縮預期降溫兩條主線(xiàn)，消費與科技板塊領(lǐng)漲。

在港股市值排名前100名的個(gè)股中，春節期間漲幅排名居前的個(gè)股包括小米集團、比亞迪、中國中免、李寧、理想汽車(chē)、龍湖集團、蔚來(lái)、贛鋒鋰業(yè)等，其中新能源汽車(chē)板塊表現突出。相對應的是，在春節期間，特斯拉在美股市場(chǎng)大漲33%。

2022年四季度基金對港股配置變化

圖片來(lái)源：廣發(fā)證券策略團隊

值得一提的是，在去年四季度，公募基金增配了港股，且增配的方向與近期港股的領(lǐng)漲板塊較為吻合。

據廣發(fā)證券策略團隊統計，2022年四季度基金對港股配置變化主要體現在兩個(gè)方面：1、2022年四季度基金對港股配置的廣度和深度均有顯著(zhù)回升，港股持股相對整體重倉持股的占比較2022年三季度上升；2、從基金港股重倉持股行業(yè)來(lái)看，對傳媒、醫藥生物、非銀金融及計算機行業(yè)大幅增配，而對社會(huì )服務(wù)、食品飲料行業(yè)減配幅度較大。

券商積極關(guān)注消費復蘇

在春節前，市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪跨年行情，趁著(zhù)行情趨好，一些賣(mài)方研究機構也是趁熱打鐵，即使在春節假期內也不間斷工作。據了解，春節期間，安信證券研究所推出了“講透”系列路演，每天安排相關(guān)行業(yè)首席圍繞相關(guān)1~2個(gè)熱點(diǎn)賽道開(kāi)展1小時(shí)的路演。

隨著(zhù)兔年開(kāi)盤(pán)的臨近，最近兩天，各大賣(mài)方研究機構紛紛正式開(kāi)工，各類(lèi)路演密集展開(kāi)。

例如，近幾天，長(cháng)江證券研究所舉辦了消費復蘇系列電話(huà)會(huì )，對春節期間消費數據進(jìn)行了跟蹤，關(guān)注的行業(yè)包括黃金珠寶、醫美、高端購物中心、白酒、乳制品、酒店、調味品、啤酒等。

天風(fēng)證券研究所近兩天也舉辦了大眾品春節動(dòng)銷(xiāo)反饋系列電話(huà)會(huì )，邀請來(lái)自啤酒、乳制品、調味品、速凍食品、預調酒等行業(yè)的業(yè)內人士進(jìn)行路演。

本周日，國海證券研究所舉行了春節期間消費服務(wù)數據跟蹤電話(huà)會(huì )議，由來(lái)自策略、交運、商社、食品飲料、傳媒、醫藥、輕工、農業(yè)等多個(gè)行業(yè)的首席進(jìn)行路演。

光大證券研究所則在周日舉辦了四場(chǎng)電話(huà)會(huì )，聚焦大消費板塊。

國泰君安研究所最近組織召開(kāi)了春節消費系列路演，旨在對春節數據進(jìn)行解讀，并對今年一季度業(yè)績(jì)作出展望，涉及行業(yè)包括招聘及人力資源服務(wù)、黃金珠寶、休閑度假景區、酒店住宿、跨境電商、免稅及百貨購物等。

圖片來(lái)源：國泰君安研報《春江水暖，消費新生——2023春節回鄉見(jiàn)聞系列一》

此外，一些券商最近還基于春節期間返鄉的草根調研發(fā)布了相關(guān)研報。最近，國泰君安發(fā)布了2023春節回鄉見(jiàn)聞系列研報，該系列研報有別于過(guò)往單一的賣(mài)方研究視角，而是基于國泰君安研究所30位分析師與分公司100多位首席投資顧問(wèn)2023春節回鄉的實(shí)地調研匯編而成。其中系列研報一通過(guò)大量的實(shí)地調研反應了全國各地春節消費的強勢回歸。例如，研報中指出：消費復蘇是一致共識，但回鄉真切感受到各地春節的超預期火熱。市場(chǎng)共識對三四線(xiàn)城市消費回暖較為謹慎，但回鄉調研顯示，三四線(xiàn)城市大型百貨人流量大增，春節期間基本處于超負荷運轉狀態(tài)，連鎖餐飲客流量顯著(zhù)超過(guò)2019年水平。此外，回鄉調研顯示，春節期間，影院上座率同比大幅回暖，疫情放開(kāi)增強服裝消費必要屬性，新能源車(chē)滲透率穩步抬升。

這幾天，申萬(wàn)宏源研究也發(fā)布了一系列以分析師們春節返鄉見(jiàn)聞為主題的文章，這些文章不同于正式研報，分析師接地氣的文字里往往帶有行業(yè)研究的視角。比如，汽車(chē)研究員在家鄉感受到了汽車(chē)電動(dòng)化與智能化浪潮，軍工研究員關(guān)注了家鄉的工業(yè)發(fā)展，輕工研究員逛了家鄉的建材市場(chǎng)，策略研究員關(guān)注了家鄉的消費復蘇情況。

券商：建議積極布局節后A股行情

明天，A股就將迎來(lái)兔年的首個(gè)交易日，而在春節前夕多家券商曾發(fā)布研報建議“持股過(guò)節”。

最近幾天，多家券商研究機構就兔年開(kāi)年的投資策略，發(fā)布了旗幟鮮明的觀(guān)點(diǎn)。

國盛證券金融工程團隊在日前發(fā)布的研報《二月配置建議：滬深300仍有上漲空間——資產(chǎn)配置思考系列之三十八》中指出，滬深300未來(lái)一年仍有10%左右的上漲空間。盈利層面：滬深300未來(lái)一年盈利增速預期為7.6%。估值層面：經(jīng)外資調整后的滬深300指數ERP仍處于歷史較高水平，對應著(zhù)未來(lái)仍有13.4%的估值擴張空間。結合中性假設和置信區間，就算是悲觀(guān)假設下滬深300未來(lái)一年仍有10%左右的上漲空間，中性假設下則有21.6%的預期收益，建議投資者持續關(guān)注和超配。

華西證券今日發(fā)布的策略專(zhuān)題報告中指出，春節期間境外主要權益市場(chǎng)普遍走強，港股也迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，對A股市場(chǎng)風(fēng)險偏好是積極提振，建議積極布局節后A股行情。第一，全球流動(dòng)性拐點(diǎn)逐漸明晰，美聯(lián)儲本輪加息已進(jìn)入尾聲，加拿大央行也釋放暫停加息的信號；第二，美國四季度GDP和歐元區PMI數據公布后，市場(chǎng)對美歐經(jīng)濟軟著(zhù)陸的信心抬升；第三，春節消費數據顯示，客流大幅回暖，影院、旅游、免稅等亮點(diǎn)紛呈，強化國內經(jīng)濟復蘇的預期。在今年全球經(jīng)濟衰退風(fēng)險加大的背景下，中國有望成為全球經(jīng)濟的主要增長(cháng)引擎，人民幣資產(chǎn)的吸引力持續提升，支撐A股指數震蕩向上行情延續。

另外，多家券商還將開(kāi)盤(pán)前最后的“熱身”安排在今天晚間。比如，西部證券研究所將舉行主題為“做多中國，及鋒而試”的電話(huà)會(huì )，相關(guān)分析師將就“中國復蘇，美國衰退”“消費復蘇，春意盎然”“信貸有望‘開(kāi)門(mén)紅’，經(jīng)濟復蘇估值修復”等主題進(jìn)行路演。

（文章來(lái)源：每日經(jīng)濟新聞）

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