對于投資者來(lái)說(shuō)，過(guò)去三年是行情跌宕的三年：鼠年是單邊牛市，牛年是震蕩行情，虎年則是熊市行情。

【資料圖】

統計數據顯示，農歷鼠年，343只偏股基金收益翻倍，其中有47只基金的收益超過(guò)130%，收益最高的基金達到了200%。

到了牛年，基金的投資回報就開(kāi)始下滑了，且基金與基金之前的收益差距也在加大。如果選對了基金，在牛年最多能獲得75%左右的收益。

虎年整體市場(chǎng)欠佳，滬深300指數下跌8.38%。從公募偏股基金表現看，僅有兩成多的基金獲得正收益。不過(guò)，如果買(mǎi)對了合適的基金，在虎年依然可以斬獲50%以上的收益。

虎年基金最高收益率54%

Choice資訊統計數據顯示，從虎年農歷正月初七(2022年2月7日)到虎年最后一個(gè)交易日(2023年1月20日)，市值整體表現欠佳。從主流指數表現看，滬深300指數下跌了8.38%。

由于今年一月份市場(chǎng)表現強勁，同公歷年2022年的行情相比，農歷虎年的市場(chǎng)表現要稍好一些。

從公募偏股基金的表現看，整體表現稍?xún)?yōu)于滬深300指數表現。統計數據顯示，在成立于2022年2月7日之前的3700多只主動(dòng)權益型基金中，846只基金取得了正收益，其中156只基金總回報超過(guò)10%，更有13只基金總回報超過(guò)30%。

在虎年業(yè)績(jì)居前的基金中，萬(wàn)家基金黃海管理的基金領(lǐng)跑，他管理的三只基金業(yè)績(jì)均很搶眼，在虎年業(yè)績(jì)前五名中獨占三元，其中萬(wàn)家宏觀(guān)擇時(shí)多策略A虎年總回報為54.04%，英大國企改革主題股票基金以51.41%的總回報緊隨其后，金元順安元啟靈活配置基金總回報為42.28%。

虎年總回報超過(guò)20%的基金見(jiàn)下表。

從上述基金的業(yè)績(jì)回報看，黃海主要依靠對周期板塊尤其是煤炭股的重倉持有，英大國企改革基金主要得益于2022年前三季度重倉煤炭股，金元順安元啟基金主要依靠基金經(jīng)理的個(gè)人能力，通過(guò)篩選小市值股輪動(dòng)獲得了可觀(guān)的回報。

從黃海在虎年的持倉情況看，根據萬(wàn)家宏觀(guān)擇時(shí)多策略基金的季報，除了持有少數地產(chǎn)股之外，幾乎全年重倉持有煤炭股。

最新的季報數據顯示，截至2022年底，該基金的前十大重倉股，除了中國海油之外，全部是煤炭股。

少數基金經(jīng)理固收能力圈，依靠良好的選股能力，獲得了不錯的投資回報。

以融通基金的萬(wàn)民遠為例，他以醫藥行業(yè)見(jiàn)長(cháng)，他所管理的融通健康產(chǎn)業(yè)基金，過(guò)去四年均獲得了正收益，在同類(lèi)醫藥主題基金中業(yè)績(jì)非常突出，2022年也斬獲了3.76%的回報。2021年10月21日，融通鑫新成長(cháng)基金成立，這是萬(wàn)民遠為了拓展能力圈而發(fā)行的全市場(chǎng)基金，從其持倉情況看，主要以醫藥行業(yè)為主，虎年總回報為38.35%。

另外，華商基金周海棟管理的華商甄選回報基金，虎年總回報為29.36%。中銀證券的白冰洋管理的兩只基金，中銀證券健康產(chǎn)業(yè)混合和中銀證券優(yōu)勢制造股票A，虎年總回報均超過(guò)30%。

整體而言，在虎年的弱勢行情中，主動(dòng)偏股基金的業(yè)績(jì)分化同樣很大。對于投資者來(lái)說(shuō)，買(mǎi)對基金可以斬獲20%以上的收益，但是如果買(mǎi)錯基金，虧損同樣不少，

數據顯示，有221只基金虎年凈值跌幅超過(guò)20%，其中16只基金凈值跌幅超過(guò)30%，表現最差的福安達科技領(lǐng)航基金跌幅高達39.45%。富國創(chuàng )新趨勢、前海開(kāi)源滬港深景氣行業(yè)、華商遠見(jiàn)價(jià)值等地府均超過(guò)37%。

績(jì)優(yōu)基金經(jīng)理看好啥？

根據最新出爐的基金2022年四季報，可以看出虎年績(jì)優(yōu)基金的最新觀(guān)點(diǎn)。

萬(wàn)家基金黃海認為，展望2023年，中國宏觀(guān)經(jīng)濟將進(jìn)入弱復蘇的過(guò)程，A股呈現“強預期、弱現實(shí)”的態(tài)勢，當前的估值仍需震蕩整固。隨著(zhù)穩增長(cháng)政策的累積效果逐步顯現，下半年或迎來(lái)業(yè)績(jì)和估值雙升的行情。當下在穩增長(cháng)的闖關(guān)期，上游能源股以其高分紅、高確定性、低估值、低負債的特征仍是目前攻守兼備的稀缺資產(chǎn)，將繼續重倉持有，同時(shí)也將積極尋找與經(jīng)濟復蘇相關(guān)的低估值中游行業(yè)的投資機會(huì )。

白冰洋表示，要審慎看待所有變化，堅持投資的安全邊際，強調在業(yè)績(jì)評估基礎上進(jìn)行價(jià)值判斷，既要回避高估值高風(fēng)險，也要防范價(jià)值陷阱，目標是尋找高性?xún)r(jià)比的標的，而不是尋找一個(gè)“完美無(wú)瑕”的標的。對于健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，長(cháng)期而言，伴隨中國人口老齡化，醫藥、健康產(chǎn)業(yè)等依然存在潛在投資機會(huì )，會(huì )繼續關(guān)注不同細分子行業(yè)的投資機會(huì )，特別是特色原料藥，中藥，化藥，大流通等領(lǐng)域的投資機會(huì )。

易方達先鋒成長(cháng)基金經(jīng)理武陽(yáng)表示，隨著(zhù)時(shí)間的推移，出行及其它消費行業(yè)的基本面將迎來(lái)持續修復，仍然是中期維度最為看好的方向；同時(shí)，對于長(cháng)期成長(cháng)性好的核心資產(chǎn)，如互聯(lián)網(wǎng)與云計算、半導體、新能源、醫療器械與服務(wù)等，將持續跟蹤基本面、理性判斷后適時(shí)增加配置。

兔年應該如何選基金？

風(fēng)水輪流轉，周期永相隨?；⒛昊饦I(yè)績(jì)表現分化如此之大，投資者不禁會(huì )問(wèn)，兔年應該如何投？

過(guò)去三年，行情跌宕。從鼠年的單邊牛市，到牛年的震蕩市，再到虎年的熊市行情。從進(jìn)入2023年以來(lái)的行情演繹情況看，大多數基金經(jīng)理都看好A股市場(chǎng)后市表現。對于投資者來(lái)說(shuō)，也可以樂(lè )觀(guān)一些了。

具體到基金的選擇，可以從以下幾方面進(jìn)行選擇。

對于投資基金來(lái)說(shuō)，避免掉入投資陷阱至關(guān)重要，最常見(jiàn)的陷阱就是“冠軍魔咒”、熱門(mén)基金魔咒，以及極致押注少數行業(yè)甚至單一行業(yè)的基金。股神巴菲特幾十年的搭檔、投資大師查理·芒格說(shuō)過(guò)：“如果我知道會(huì )死在哪兒，那么我永遠都不會(huì )去那個(gè)地方?！?/p>

所謂“冠軍魔咒”，就是前一年的業(yè)績(jì)冠軍，接下來(lái)一年往往表現較差，主要原因在于，在數千只基金中做到絕對領(lǐng)先，基金經(jīng)理必然采取了極致的投資策略，通過(guò)押注單一行業(yè)或者頻繁輪動(dòng)博得了高收益。但從市場(chǎng)歷史表現看，周期永不變，人性永不變，押注單一行業(yè)的對立面往往是盛極而衰，頻繁輪動(dòng)也注定會(huì )遭遇滑鐵盧。

事實(shí)上，從過(guò)往歷史表現看，選擇極致押注行業(yè)的基金，多數情況下都會(huì )讓投資者虧很多錢(qián)，因為極致押注會(huì )讓短期業(yè)績(jì)搶眼，短期業(yè)績(jì)搶眼會(huì )吸引投資者大量申購，公募基金的商業(yè)模式通常不會(huì )在凈值暴漲之后限制申購，投資者往往在市場(chǎng)高點(diǎn)買(mǎi)入，在行業(yè)走勢周期反轉之后，投資者虧錢(qián)就不難理解了。

從上述投資難以賺錢(qián)的底層邏輯看，要想在押注少數行業(yè)的基金中賺錢(qián)，核心是要有正確的擇時(shí)能力，但即使對于投資高手來(lái)說(shuō)，也很難做到正確的擇時(shí)，普通投資者則更難。對于普通投資者來(lái)說(shuō)，不在牛市后期追捧明星基金經(jīng)理，是遠離虧損的關(guān)鍵一步。

如果說(shuō)不虧損是投資第一步，第二步就是選出好基金。如何選出好基金？普通投資者不妨按照以下標準去篩選：

第一步，選擇長(cháng)期業(yè)績(jì)較好的基金經(jīng)理，買(mǎi)基金就是買(mǎi)基金經(jīng)理，選好過(guò)往業(yè)績(jì)表現優(yōu)秀的基金經(jīng)理；

第二步，基金經(jīng)理的投資風(fēng)格要恒定，不能押注行業(yè)和風(fēng)格，基金經(jīng)理的投資邏輯和理念非常重要；

第三步，在數千只基金產(chǎn)品中，選擇在三大證券報評選中獲獎的基金，被三大報都評上的更好。不過(guò)，投資者需要關(guān)注下是否更換過(guò)基金經(jīng)理，因為部分獲獎基金的搶眼業(yè)績(jì)并非是現任基金經(jīng)理貢獻的。

（文章來(lái)源：上海證券報）

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