兔年股市日歷來(lái)了！

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A股一直以來(lái)具有“日歷效應”，比如有 “春季躁動(dòng)”、“春節效應”、“五窮六絕七翻身”等說(shuō)法，這些日歷效應背后所反映出的規律可以一定程度上幫助我們的投資決策。

大年初一，咱們就來(lái)提前翻一翻兔年A股的“黃歷”，看看哪幾個(gè)月哪些板塊上漲的概率最大。

季節效應：年初春季躁動(dòng)、年中博弈加大、年底波動(dòng)修復

從單純的統計規律看，A股市場(chǎng)的確存在著(zhù)明顯的季節效應。一年中不同時(shí)期，A股的表現呈現不同特點(diǎn)，包括春季躁動(dòng)、年中博弈加大、四季度逐漸修復等。

“春季躁動(dòng)”指的是A股一般在1月至3月會(huì )有較大概率的階段性上漲行情，是大家最為耳熟能詳的一種日歷效應。根據歷史數據統計，2010年到2022年，除了2022年開(kāi)年A股走勢較為平淡，其余年份的春季A股都出現過(guò)漲幅超5%的表現。2019年，A股的“春季躁動(dòng)”行情更是從1月持續到4月，上漲幅度超過(guò)30%?？梢?jiàn)，“春季躁動(dòng)”在A(yíng)股過(guò)往歷史表現中出現占比較高。

同時(shí)，春季行情在一定程度上也是全年行情的晴雨表，2月如果下跌，全年下跌的概率也較大。

“五窮六絕七翻身”也是A股著(zhù)名諺語(yǔ)，在美國股市中也有“Sell in May and go away”的說(shuō)法。不過(guò)，平安證券表示，進(jìn)入5月后，隨著(zhù)業(yè)績(jì)披露完畢，5月市場(chǎng)對投資主線(xiàn)達成階段性共識，正收益概率相比4月小幅提升，所謂“五窮”并非絕對。

6-8月市場(chǎng)博弈顯著(zhù)放大。6月A股平均收益相對較低，7月A股有短期反彈，8月臨近上市公司三季報和基金半年報發(fā)布，市場(chǎng)博弈也再度加大。

股市諺語(yǔ)“Sell in May and go away”還有后半句“but remember to come back in November”，就是提醒投資者11月之后市場(chǎng)會(huì )再度走強。進(jìn)入四季度，從歷史上看A股上漲概率較高。

天風(fēng)證券表示，四季度先“炒當下”后“炒預期”。10月是三季報披露季，延續二三季度的業(yè)績(jì)驅動(dòng)行情。11月最像2月份，不管是Q4還是Q3增速，對當月漲跌幅影響都不大。過(guò)了三季報披露季之后，市場(chǎng)對當年的業(yè)績(jì)增速關(guān)注度明顯降低，到了12月份甚至也會(huì )表現出一定的避險情緒。

行業(yè)脈動(dòng)：2月TMT彈性大、4月白酒景氣向上、7月軍工社服占優(yōu)、10月看銀行家電

結合歷史數據來(lái)看，A股的行業(yè)配置也呈現一定的日歷特征。

平安證券基于2005-2022年間的歷史數據統計發(fā)現，A股指數在2月平均漲幅最高，行業(yè)普漲，TMT、農業(yè)和部分基建中上游行業(yè)彈性更大，金融、房地產(chǎn)和傳統能源行業(yè)表現相對偏弱。

3月市場(chǎng)整體賺錢(qián)效應一般，熱點(diǎn)板塊集中在消費、醫藥和基建地產(chǎn)主線(xiàn)。

4-6月(二季度)行業(yè)月度波動(dòng)較大，白酒行業(yè)景氣向上往往會(huì )引領(lǐng)食品飲料行業(yè)上漲。復盤(pán)歷史，二季度食品飲料行業(yè)取得正超額收益的概率最高，接近90%，遠超其他行業(yè)；在所有子行業(yè)中，白酒對超額收益的貢獻度最高。

7-9月，資金一般更傾向于尋找短期催化和業(yè)績(jì)確定性，軍工、社會(huì )服務(wù)行業(yè)三季度景氣相對較高。汽車(chē)行業(yè)在“金九銀十”的預期催化下，9月市場(chǎng)表現可能會(huì )有邊際回暖。

10月-次年1月，銀行和家電行業(yè)相對占優(yōu)。這是因為臨近年底，年內累計了較多收益的板塊往往面臨獲利了結的壓力，高估值板塊受市場(chǎng)流動(dòng)性邊際收斂的影響相對更大，而低估值防御板塊的表現有明顯回暖。

以上是小編為各位投資者梳理的A股投資日歷。需要強調的是，雖然A股的季節效應確實(shí)存在且影響著(zhù)不同行業(yè)的表現，但由于每年的宏觀(guān)環(huán)境和政策背景不盡相同，市場(chǎng)中的季節效應并非每年都能夠精確地到來(lái)?！叭諝v效應”可以作為投資的參考，但很難成為投資決策的依據。

（文章來(lái)源：上海證券報）

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