（原標題：熱點(diǎn)追蹤 | 蹭熱點(diǎn)投資不如踏踏實(shí)實(shí)做事）

紅周刊 本刊編輯部 | 苗中杰

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《紅周刊》：金鉬股份發(fā)布業(yè)績(jì)快報，公司2022年營(yíng)業(yè)收入95.70億元，同比增長(cháng)20.02%；凈利潤13.90億元，同比增長(cháng)180.89%，公司2023年業(yè)績(jì)能否再上一個(gè)臺階？

邱諍：金鉬股份主營(yíng)鉬礦產(chǎn)品，2022年鉬精礦價(jià)格大幅上漲，年初時(shí)45-50度鉬精礦價(jià)格約為2300元，目前價(jià)格為4500元/噸度。需要注意的是,45-50度鉬精礦價(jià)格在2022年4月漲至2900元之后出現了回調，并在2022年8月再次跌至2300元附近，而從2022年9月鉬價(jià)重拾升勢，一路向上直至目前的4500元/噸度左右。2022年10月之后，鉬精礦的最低價(jià)格也要高于10月前的最高價(jià)。從上述鉬精礦價(jià)格的走勢來(lái)看，2022年下半年金鉬股份的凈利潤應遠高于上半年，尤其是公司第四季度凈利潤應遠高于前三個(gè)季度。但實(shí)際情況是公司2022年四個(gè)季度的凈利潤分別為2.75億元、3.90億元、3.08億元和4.17億元，可以看出公司下半年的凈利潤僅比上半年高出9%左右，且公司第四季度的凈利潤并未明顯高于前三個(gè)季度，這也導致了公司公布業(yè)績(jì)快報當天，股價(jià)大幅下跌7.05%。

從45-50度鉬精礦價(jià)格走勢來(lái)看，或許有某種因素導致了金鉬股份第四季度凈利潤不及預期，但2022年12月之后，鉬精礦價(jià)格漲勢凌厲，若鉬精礦價(jià)格能夠維持住目前的水平，金鉬股份2023年第一季度的凈利潤同比環(huán)比均將會(huì )大幅度提升，即使鉬精礦價(jià)格較目前價(jià)格下跌15%之內，金鉬股份業(yè)績(jì)仍有望顯著(zhù)提升。

金鉬股份的鉬生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規模位居全球前列，除金鉬股份之外，洛陽(yáng)鉬業(yè)同樣擁有豐富的資源儲備和領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)規模。和金鉬股份相比，洛陽(yáng)鉬業(yè)除鉬資源外，同時(shí)還擁有銅、鈷、鈮、磷、鎢等多種礦產(chǎn)資源，公司主要業(yè)務(wù)分布于五大洲，是全球領(lǐng)先的鎢、鈷、鈮、鉬生產(chǎn)商和重要的銅生產(chǎn)商，同樣值得關(guān)注。

《紅周刊》：仕凈科技稱(chēng)，擬不超112億元投建高效太陽(yáng)能電池片生產(chǎn)項目，消息公布后公司股價(jià)大跌，是因為市場(chǎng)不看好該項目的前景嗎？

邱諍：仕凈科技112億元的太陽(yáng)能電池片項目主營(yíng)產(chǎn)品為高效N型單晶TOPCon太陽(yáng)能電池，并非是市場(chǎng)不看好高效N型TOPCon太陽(yáng)能電池前景，最近一段時(shí)間多家公司拋出超百億的投資項目，而我們多次強調每年都會(huì )有眾多上市公司與地方政府簽署少則數十億，多則數百億金額的投資合作協(xié)議，但最終真正能夠落到實(shí)處的卻寥寥無(wú)幾。仕凈科技主導產(chǎn)品為制程污染防控設備、末端污染治理設備等，與太陽(yáng)能電池行業(yè)毫不相關(guān)，截至2022年9月30日，公司總資產(chǎn)32.75億元，凈資產(chǎn)10.90億元，貨幣資金僅4億元，無(wú)論是資金層面還是技術(shù)層面，公司都不具備投資建設112億元太陽(yáng)能電池片項目的能力。近些年宣稱(chēng)，大手筆跨行業(yè)投資的公司不計其數，但最終落到實(shí)處的卻寥寥無(wú)幾，絕大多數公司都只是蹭蹭熱點(diǎn)而已，因此即使這些公司所謂的投資項目看起來(lái)很誘人，我們也要等到公司落到實(shí)處再做進(jìn)一步的判斷。希望未來(lái)能多出現一些不止把投資項目停留在嘴上，而去踏踏實(shí)實(shí)干實(shí)事的公司。

《紅周刊》：中直股份擬收購昌飛集團100%股權、哈飛集團100%股權，收購完成后將實(shí)現中航工業(yè)集團直升機業(yè)務(wù)在A(yíng)股整體上市，如何來(lái)分析此次標的資產(chǎn)價(jià)格尚未確定的收購？

邱諍：中直股份現有核心產(chǎn)品既涉及直升機零部件制造業(yè)務(wù)，又涵蓋民用直升機整機、航空轉包生產(chǎn)及客戶(hù)化服務(wù)，是國內直升機制造業(yè)中規模最大、產(chǎn)值最高、產(chǎn)品系列最全的公司。昌飛集團主要產(chǎn)品有直8、直10等系列直升機，哈飛集團主要產(chǎn)品有直9、直19等系列直升機，昌飛集團、哈飛集團與上市公司存在上下游關(guān)系，其主營(yíng)業(yè)務(wù)系上市公司所從事業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈上的重要環(huán)節。此次收購中直股份將注入航空工業(yè)集團直升機領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，將進(jìn)一步實(shí)現航空工業(yè)集團直升機業(yè)務(wù)的整合，提升上市公司研發(fā)創(chuàng )新能力、資源整合能力。

而從盈利能力來(lái)看，2021年昌飛集團的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤分別為124.55億元和2.64億元，哈飛集團的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤分別為116.45億元和1.03億元。2021年中直股份的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤分別為217.90億元和9.13億元，相比之下中直股份的盈利能力更強。雖然目前收購價(jià)格還沒(méi)有確認，但我們以2021年的數據為例，昌飛集團和哈飛集團2021年的凈利潤合計3.67億元，而2021年中直股份的每股收益約為1.55元，因此按發(fā)行價(jià)格39.53元/股計算，此次收購（包含募集配套資金）發(fā)行股份合計不應超過(guò)2.30億股，否者將會(huì )攤薄上市公司的每股收益。

（本文已刊發(fā)于1月14日《紅周刊》，文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買(mǎi)賣(mài)推薦。）

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