新年伊始，多家明星私募對2023年的股市投資做出了新一輪展望?？傮w看，各家私募已經(jīng)卸下去年的悲觀(guān)情緒，逐步轉向樂(lè )觀(guān)。多數私募認為，新年股市積極可為，A股有望迎來(lái)“戴維斯雙擊”，港股表現更是值得期待。

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“雙擊之年”可期

近日，景林資產(chǎn)總經(jīng)理高云程在寫(xiě)給投資人的信中提出：“以現在的估值和基本面為起點(diǎn)，2023年是一個(gè)值得期待的雙擊之年?！?/p>

高云程表示，美國通脹見(jiàn)頂和經(jīng)濟衰退會(huì )抑制美聯(lián)儲對流動(dòng)性的收緊，中國國內為了經(jīng)濟的復蘇所采取的一系列寬松和刺激政策會(huì )給股票市場(chǎng)提供相對寬松的流動(dòng)性。去年10月底以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)等行業(yè)的政策變化都是朝著(zhù)更鼓勵發(fā)展和常態(tài)化監管的方向，過(guò)去兩年抑制宏觀(guān)經(jīng)濟發(fā)展的部分重要行業(yè)性政策出現了明顯拐點(diǎn)。

展望2023年，高云程把投資機會(huì )總結成了三句話(huà)：牢牢持有為中國人提供安居樂(lè )業(yè)、好吃好玩好服務(wù)的公司，等待疫情后的消費復蘇；找到引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展的推動(dòng)性行業(yè)和企業(yè)，尤其是有國際競爭力的企業(yè)；發(fā)現那些向死而生、剩者為王的反轉公司，它們有著(zhù)從過(guò)去兩年業(yè)績(jì)、估值、流動(dòng)性“三殺”到未來(lái)一年“三擊”的機會(huì )。

老牌私募重陽(yáng)投資在新年策略報告中同樣提到了“雙擊”。重陽(yáng)投資認為，A股與港股市場(chǎng)可能已經(jīng)構筑了未來(lái)2~3年的中期底部，盡管市場(chǎng)短期或許仍有波折，但新一輪中級行情正在醞釀，市場(chǎng)有望迎來(lái)估值預期與盈利共同擴張的“戴維斯雙擊”。

盈利方面，重陽(yáng)投資判斷，伴隨著(zhù)國內疫情防控政策的調整優(yōu)化，病毒變異的確定性有望轉化為經(jīng)濟環(huán)境的確定性，市場(chǎng)主體信心將顯著(zhù)恢復。房地產(chǎn)供需兩側的信用收縮接近尾聲，2023年將成為中國經(jīng)濟的轉折之年，GDP增速將自二季度起開(kāi)始恢復，全年增速有望達到5%以上，對應A股上市公司凈利潤增長(cháng)5%~10%。風(fēng)險偏好方面，2023年宏觀(guān)政策最大的看點(diǎn)，是通過(guò)對防疫政策和其他領(lǐng)域收縮性政策的調整而釋放經(jīng)濟活力，這將大幅提升市場(chǎng)主體的風(fēng)險偏好。

涌津投資董事長(cháng)謝小勇對新年股市也持樂(lè )觀(guān)看法。展望2023年，他認為權益市場(chǎng)正處在一個(gè)周期向上、模式上佳、估值極低的三重利好疊加階段，堪稱(chēng)天時(shí)地利人和。

“面對2023年的市場(chǎng)，我們可以確定性地樂(lè )觀(guān)一點(diǎn)。有了較為慘淡的2022年作為基數，相信不管是公司業(yè)績(jì)還是出臺政策，尤其是市場(chǎng)情緒，都會(huì )出現明顯好轉，這是整個(gè)權益市場(chǎng)面臨的一個(gè)大的景氣反轉。另外，權益市場(chǎng)本身就有著(zhù)最優(yōu)秀的企業(yè)和企業(yè)家，他們一直在創(chuàng )造價(jià)值，最慘淡的時(shí)候他們承受了市場(chǎng)最大的波動(dòng)下跌。同樣，在向上的市場(chǎng)中，我們相信這些優(yōu)秀的企業(yè)和企業(yè)家也能迎來(lái)最好的上漲。最近的港股市場(chǎng)表現已經(jīng)提前體現了這個(gè)現象。估值方面，目前市場(chǎng)處在近15年來(lái)極低的估值水平，從歷史概率來(lái)說(shuō)，現在的勝率超過(guò)98%?！敝x小勇說(shuō)。

寬遠資產(chǎn)也指出，放眼全球，中國市場(chǎng)依然有相當強的吸引力。2023年中國市場(chǎng)會(huì )是一個(gè)適度增長(cháng)、低通脹，估值也相對有吸引力的市場(chǎng)。如果對中國長(cháng)期發(fā)展的一些擔憂(yōu)得以緩解，中國市場(chǎng)對全球資金的吸引力就會(huì )體現出來(lái)?！翱傮w而言，對未來(lái)一年中國市場(chǎng)保持謹慎樂(lè )觀(guān)，市場(chǎng)可能在震蕩中上行，投資機會(huì )明顯優(yōu)于2022年，我們會(huì )積極把握確定性的機會(huì )，但我們同樣會(huì )密切關(guān)注風(fēng)險，在市場(chǎng)過(guò)于樂(lè )觀(guān)的時(shí)候及時(shí)調整倉位實(shí)現收益?！?/p>

港股機會(huì )備受期待

對于新年股市的表現，各家私募都相當期待，尤其是港股市場(chǎng)備受推崇。

?？べY產(chǎn)合伙人、首席研究官、基金經(jīng)理董承非在近日的路演中提到了“港股和A股的再平衡”。董承非稱(chēng)，2021年以來(lái)，港股給投資人的體驗非常差。雖然A/H的溢價(jià)率有所擴大，但還是在合理范圍內，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)紅利的消失和外部環(huán)境的惡化帶來(lái)估值水平的收縮是主要原因。展望2023年，港股表現將不輸A股，甚至比A股更為樂(lè )觀(guān)。在他看來(lái)，約束香港市場(chǎng)的一些因素都在發(fā)生正向變化。這段時(shí)間港股反彈的幅度也非?？捎^(guān)，大環(huán)境的改善會(huì )帶來(lái)港股和A股的再平衡，未來(lái)港股給投資者帶來(lái)的整體投資體驗有望進(jìn)一步改善。

聚鳴投資董事長(cháng)劉曉龍表示，從市場(chǎng)看，A股的底部已經(jīng)確認，港股甚至還要更便宜，機會(huì )更大。他進(jìn)一步解釋?zhuān)c股市表現高度相關(guān)的三座大山，即疫情、地產(chǎn)、美國通脹均走到了反轉或拐點(diǎn)。目前美國通脹貌似見(jiàn)頂，主流觀(guān)點(diǎn)認為，2023年下半年將進(jìn)入利率下降通道，相當多的人認為會(huì )有長(cháng)期通脹和利率風(fēng)險。不過(guò)，對于中國通脹不用擔心，2023年A股將處于流動(dòng)性充裕和低利率的環(huán)境。國內地產(chǎn)大概率已經(jīng)見(jiàn)底，近期政策已經(jīng)發(fā)生反轉、需求側政策大概率已在路上。

在具體策略上，重陽(yáng)投資認為，隨著(zhù)經(jīng)濟活力的釋放和市場(chǎng)風(fēng)險偏好的提升，A股和港股均存在一定的估值修復機會(huì )。其中，港股在極端的估值水平下，受益于國內疫情封控放開(kāi)、穩增長(cháng)政策加碼和美元流動(dòng)性緩和，估值修復的空間可能大于A(yíng)股。

慎知資產(chǎn)執行事務(wù)合伙人、投資經(jīng)理余海豐在路演中表示，2023年股市(包括港股)有望溫和上漲，上漲的幅度首先取決于各種政策，疫情的情況相對次要。滬深300指數自誕生以來(lái)，從來(lái)沒(méi)有出現過(guò)連續三年下跌的情形。另外，根據數據，恒生指數自發(fā)布以來(lái)，一共只有三次連續三年收陰，最近的一次是2020~2022年，但從未有過(guò)連續四年下跌的情形。投資方向上，相對看淡海外需求驅動(dòng)的品種，相對看好內需如消費、基建、地產(chǎn)等；行業(yè)層面，結合估值的情況，尚看不出哪個(gè)行業(yè)會(huì )有突出的超額收益；風(fēng)格上，成長(cháng)股大概率占優(yōu)。

私募排排網(wǎng)數據顯示，截至2022年12月23日，股票私募倉位指數為80.02%，在上一周的基礎上漲了0.36%。這已經(jīng)是股票私募連續4周加倉，股票私募倉位指數在時(shí)隔8周后重回80%的水平。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報）

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