12月28日早盤(pán)，鋰電池板塊走低，寧德時(shí)代一度跌超5%，華友鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、德方納米、富臨精工、恩捷股份等跟跌。

消息面上，受減產(chǎn)傳聞?dòng)绊?，特斯拉股價(jià)重挫11.4%，市值一夜蒸發(fā)3093億元。而A股鋰電池板塊很多個(gè)股都是特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的，因此股價(jià)也受到很大影響。鋰電池產(chǎn)能過(guò)剩是未來(lái)三到五年必然會(huì )發(fā)生的趨勢，A股鋰電池上市公司將如何度過(guò)難關(guān)呢？本文將詳細解析。

特斯拉開(kāi)始供大于求，新能源汽車(chē)市場(chǎng)接近飽和？

(資料圖片)

據 IT之家報道，內部計劃顯示特斯拉上海超級工廠(chǎng)明年一月開(kāi)始減產(chǎn)，這意味著(zhù)該工廠(chǎng)本月開(kāi)始的減產(chǎn)計劃將延長(cháng)至明年。

特斯拉并未明確減產(chǎn)計劃的具體原因，目前尚不清楚特斯拉上海超級工廠(chǎng) Model 3和 Model Y總裝線(xiàn)以外的生產(chǎn)是否會(huì )繼續進(jìn)行。農歷春節期間，特斯拉長(cháng)時(shí)間的停產(chǎn)并非慣例。

上周六，特斯拉宣布暫停上海超級工廠(chǎng)的生產(chǎn)，提前完成了預定計劃，該計劃將今年12月最后一周的大部分生產(chǎn)暫停。

特斯拉的產(chǎn)能增長(cháng)主要來(lái)自于技術(shù)改造和新工廠(chǎng)的投產(chǎn)，特斯拉在2022年3月和4月分別在德國柏林投產(chǎn)，在美國的奧斯汀投產(chǎn)；上海特斯拉工廠(chǎng)于22年7月完成升級，年產(chǎn)量約為115萬(wàn)輛，而特斯拉預計在22年底將達到230萬(wàn)輛，同比增長(cháng)58.6%，同比增長(cháng)85萬(wàn)輛。隨著(zhù)交付能力的提高，特斯拉的庫存訂單相對較少，交付周期明顯縮短。

11月16日，特斯拉中國官方網(wǎng)站發(fā)布了相關(guān)車(chē)型的交貨期，此次調整后，特斯拉的交付周期調整為1-5周，除了 Model Y從1-4周調整到1-5周外，其余車(chē)型的交付周期都有不同程度的縮短。截止到2022年12月7日，官方網(wǎng)站顯示，特斯拉的所有車(chē)型將在12月內完成交付，基本可以拿到現車(chē)。

交付時(shí)間縮短疊加減產(chǎn)進(jìn)一步說(shuō)明了以特斯拉為代表的新能源汽車(chē)需求增速或正在大幅下降。而特斯拉以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股高速成長(cháng)的邏輯或即將宣告終結。

具有成本優(yōu)勢的電池廠(chǎng)商才能活到最后

受新能源汽車(chē)市場(chǎng)爆發(fā)式增長(cháng)以及儲能市場(chǎng)廣闊前景的推動(dòng)，全球鋰電池市場(chǎng)從去年開(kāi)始需求明顯上升，但是全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能增長(cháng)相對緩慢，有效供給不足，導致國內鋰電供應鏈供需失衡。

飛漲的電池價(jià)格帶來(lái)了投機心理，各種資本紛紛介入，出現了搶購現象。為了滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，應對異常的價(jià)格波動(dòng)，鋰電企業(yè)紛紛擴大產(chǎn)能，整車(chē)企業(yè)也開(kāi)始涉足電池制造領(lǐng)域，出現了一股鋰電擴產(chǎn)潮。

寧德時(shí)代，比亞迪，中創(chuàng )新航，億緯鋰能，欣旺達，派能科技，鵬輝能源，德賽電池，孚能科技，天能股份，力神電池等等，幾乎所有的鋰電企業(yè)，都宣布了產(chǎn)能擴張，生產(chǎn)動(dòng)力電池和儲能電池。

就拿全球鋰電巨頭寧德時(shí)代來(lái)說(shuō)，去年以來(lái)，已經(jīng)有近10個(gè)項目開(kāi)工，其中包括在德國和匈牙利的工廠(chǎng)。寧德時(shí)代在今年5月披露的招股說(shuō)明書(shū)中表示，目前產(chǎn)能無(wú)法滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，擬增募資450億元用于福鼎時(shí)代、廣東瑞慶時(shí)代、江蘇時(shí)代動(dòng)力、寧德蕉城時(shí)代(車(chē)里灣)等電池項目，預計到2025年，寧德時(shí)代電池產(chǎn)能將達到670 GWh以上。

國外的鋰電池企業(yè)也在大舉擴產(chǎn)，日韓電池企業(yè)如松下、三星 SDI、 LG新能源、 SK On等都在東亞、歐美等主要汽車(chē)生產(chǎn)基地投入巨資。

不久以前，億緯鋰能董事長(cháng)劉金成在公開(kāi)演講中表示，預計最晚后年，鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈都將出現產(chǎn)能過(guò)剩的情況。面對需求或將減少，產(chǎn)能過(guò)剩的窘境，唯有做到有成本技術(shù)優(yōu)勢的廠(chǎng)商才能活到最后。

華創(chuàng )證券認為從盈利提升角度看好三條主線(xiàn)：

(1) 格局穩定，單位盈利有望提升：電池環(huán)節儲能二次成長(cháng)，龍頭電池廠(chǎng)技術(shù)溢價(jià)與下游深度綁定，建議關(guān)注【寧德時(shí)代】、【億緯鋰能】，隔膜環(huán)節新產(chǎn)線(xiàn)釋放進(jìn)一步降本增效，建議關(guān)注【星源材質(zhì)】。

(2) 新技術(shù)突破，滲透率從 0→1：磷酸錳鐵鋰性能和成本雙提升，建議關(guān)注【德方納米】，疊片設備持續優(yōu)化，電池廠(chǎng)紛紛轉向，建議關(guān)注【德新科技】。

(3) 新車(chē)型+補貼驅動(dòng), 增速較快的美國供應鏈：傳統車(chē)企和新勢力車(chē)型共同發(fā)力 2023 年，IRA 補貼政策加持，建議關(guān)注【貝特瑞】、【新宙邦】、【恩捷股份】。

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