（原標題：海內外需求大增，大儲四季度“爆單”，“容量補償”捋順大儲盈利模式）

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紅周刊 本刊編輯部 | 胡勁華

國外的大儲市場(chǎng)供應非常的火熱，雖然國內企業(yè)現在占比還不高，但是增速很快，包括寧德時(shí)代、比亞迪、陽(yáng)光電源、科陸電子、南都電源都在加速布局。

隨著(zhù)北美大儲（應用在新能源電站、電網(wǎng)等場(chǎng)景的大功率儲能）需求放量，國內儲能巨頭紛紛出海搶奪訂單。疊加四季度，國內政策利好頻出，大儲市場(chǎng)也開(kāi)始涌動(dòng)。有業(yè)內人士表示：“上半年預測全年大儲8GWh~10GWh，現在要更新為10GWh~12GWh，10GWh是國內大儲的增量，是個(gè)打底數量?！?/p>

此外，對于市場(chǎng)此前擔心的海外戶(hù)儲出貨預期下調問(wèn)題，多位業(yè)內人士表示，不會(huì )影響明年儲能整體景氣度預期，“（明年景氣度）依然大幅提升，目前（儲能）板塊在盤(pán)整，或在醞釀跨年行情?！?/p>

儲能龍頭加速出海

美國大儲市場(chǎng)增量或超中國

12月9日，美國能源信息署發(fā)布的數據顯示，美國公用事業(yè)規模電池儲能裝機將在2025年達到30GW，開(kāi)發(fā)商計劃到2025年部署超過(guò)23個(gè)大型電池儲能項目，從250MW到650MW不等。

而據Woodmac（伍德麥肯茲）數據，2022年上半年美國表前儲能（大儲）新增裝機達5.01GWh，同比增長(cháng)211.6%。業(yè)內預測全年有可能達到13GWh~15GWh，明后年預計達到70GWh~80GWh，其中2023年預計新增30GWh。而2021年美國新增儲能裝機占全球34%份額。

伴隨北美巨大的儲能增長(cháng)需求，今年以來(lái)，寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能、陽(yáng)光電源、南都電源、科陸電子、天合光能等中國儲能龍頭公司，在海外合作駛入快車(chē)道。

早在10月，寧德時(shí)代宣布與美國公用事業(yè)和分布式光伏+儲能開(kāi)發(fā)運營(yíng)商Primergy達成協(xié)議，獨家為總投資12億美元的Gemini光伏+儲能項目供應電池。稍早，寧德時(shí)代還與位于北卡羅來(lái)納州的美國儲能技術(shù)平臺和解決方案供應商FlexGen達成合作，將在3年時(shí)間內為后者供應10GWh的先進(jìn)儲能產(chǎn)品。

“區別于戶(hù)用的小功率儲能，應用在新能源電站、電網(wǎng)等場(chǎng)景的儲能功率更大，簡(jiǎn)稱(chēng)大儲。海外的市場(chǎng)主要以北美的大儲為主，美國大儲市場(chǎng)的增量今年大概率是超過(guò)中國的?！泵裆C券電新團隊專(zhuān)家向《紅周刊》表示，“國外的大儲市場(chǎng)供應非常的火熱，雖然國內企業(yè)現在占比還不高，但是增速很快，包括寧德時(shí)代、比亞迪、陽(yáng)光電源、科陸電子、南都電源都在加速布局，由于出海出的比較早，在供應商及渠道等方面有比較好的合作關(guān)系，他們在北美的大儲（項目）也有不錯的表現?！?/p>

比如，寧德時(shí)代2022年上半年儲能系統實(shí)現營(yíng)業(yè)收入127.36億元，同比增長(cháng)171.41%，

在全部營(yíng)收中的占比已達11%，毛利率6.43%。到了三季度末，寧德時(shí)代表示，“今年全球儲能市場(chǎng)增長(cháng)明顯提速，公司儲能業(yè)務(wù)起量較快。目前，三季度的儲能毛利率已恢復至兩位數水平，且新落地項目毛利率有所改善?！?/p>

市場(chǎng)人士表示，海外儲能市場(chǎng)的加速布局為寧德時(shí)代的增收打下了良好基礎。與此同時(shí)，寧德時(shí)代的儲能也進(jìn)入了“全能時(shí)代”。12月13日，寧德時(shí)代在投資者互動(dòng)平臺表示，寧德時(shí)代儲能系統產(chǎn)品已經(jīng)全面覆蓋了發(fā)電側、電網(wǎng)側和用戶(hù)側，涵蓋太陽(yáng)能或風(fēng)能發(fā)電儲能配套、工業(yè)企業(yè)儲能、商業(yè)樓宇及數據中心儲能、儲能充電站、通信基建后備電池、家用儲能等。

華鑫證券表示，在2023年IRA新政生效、東南亞光伏關(guān)稅取消兩年、停征東南亞進(jìn)口太陽(yáng)能組件“雙反”關(guān)稅等政策背景下，今年下半年到明年美國儲能市場(chǎng)有望持續突破裝機紀錄。光大證券研報顯示，美國大儲與國內大儲，兩大市場(chǎng)2023年需求均有望翻倍。這對儲能出海企業(yè)的業(yè)績(jì)增長(cháng)提供了“海外基石”。

國內大儲四季度“爆單”

“容量補償”捋順大儲盈利模式

與海外熱火朝天的大儲市場(chǎng)相比，四季度，國內大儲市場(chǎng)也開(kāi)始涌動(dòng)。

據中國儲能網(wǎng)統計，僅11月份全國就發(fā)布33項儲能相關(guān)政策，主要聚焦在電力現貨市場(chǎng)、新能源并網(wǎng)、儲能產(chǎn)業(yè)投資及遠期儲能產(chǎn)業(yè)規劃等方面。

11月25日，國家能源局發(fā)布《電力現貨市場(chǎng)基本規則》、《電力現貨市場(chǎng)監管辦法》兩份征求意見(jiàn)稿，提出：推動(dòng)儲能、分布式發(fā)電、負荷聚合商、虛擬電廠(chǎng)和新能源微電網(wǎng)等新興市場(chǎng)主體參與交易；并將儲能等納入電力調度機構調度管轄范圍的市場(chǎng)主體。

業(yè)內人士認為，國內大儲此前一直詬病于價(jià)格機制不清晰、產(chǎn)業(yè)鏈盈利較差等痛點(diǎn)導致落地積極性不高，新政鼓勵儲能參與調頻等輔助服務(wù)市場(chǎng)，建立動(dòng)態(tài)價(jià)格機制，“首次從國家層面提出各地需建立容量補償機制、健全電力輔助服務(wù)、推進(jìn)電力現貨市場(chǎng)，為獨立儲能核心收入模式做了制度設計，國內大儲商業(yè)模式呈邊際向好態(tài)勢，盈利模式將被加速捋順?！?/p>

12月2日，國家能源局西北監管局發(fā)布相關(guān)通知，明確將新型儲能納入并網(wǎng)主體可以提供電力輔助服務(wù)，并給出具體補償指標：一次調頻補償標準是15元/KWh，容量補償標準是20元/MW，月度利用率達到98%+后，每多1%補償100元/MW。另外，對轉動(dòng)慣量補償、調峰、調壓、無(wú)功補償、黑啟動(dòng)等也明確了補償指標。

而從招標數據來(lái)看，據中國儲能網(wǎng)不完全統計，僅11月發(fā)布的儲能招標項目就有41個(gè)，其中百兆級項目22個(gè)，吉瓦級項目2個(gè)，產(chǎn)品采購及其他項目17個(gè)。包括新能源配儲、共享儲能、獨立儲能、壓縮空氣儲能、調峰調頻、光熱儲能項目等，從項目數量來(lái)看，主要以光伏配套儲能、共享儲能為主。招標內容包括EPC、儲能系統設備采購、工程設計、建設施工/監理等，總規模超3.87GWh/8.37GWh。

此前，10月份儲能項目已露“搶裝”上馬跡象。10月14日，新集能源與皖能股份等簽超350億元的“風(fēng)光火儲”一體化項目投建協(xié)議。10月12日，比亞迪、國軒高科、許繼電氣預中標國家電投1.4GWh儲能電池。10月10日，華東區域最大電網(wǎng)側電化學(xué)儲能項目——總投資20.8億的三峽能源安徽阜陽(yáng)南部風(fēng)光儲能基地項目?jì)δ芟到yEPC總承包工程由中國能建中電工程安徽院中標。廣西、山東、浙江、河北、青海、湖南等地發(fā)布2022年新型儲能示范清單，150個(gè)項目火熱推進(jìn)。

數據顯示，今年國內大儲項目招標量保持高位，截至10月招標量達70+GWh，部分項目將在明年落地?！按蠖鄶淀椖康耐懂a(chǎn)期都集中在四季度，屆時(shí)裝機規模會(huì )有大幅提升。預計年底新增裝機可達10GWh+，同比增速仍可超100%h?！?/p>

不愿透露姓名的電新分析師向《紅周刊》表示，“四季度裝機確實(shí)會(huì )有較大增長(cháng)，不過(guò)也不是搶裝，主要是四季度經(jīng)濟性好了一點(diǎn)，前期招而未裝的項目集中落地了?！?/p>

“上半年預測全年大儲8GWh~10GWh，現在要更新為10GWh~12GWh，10GWh是國內大儲的增量，是個(gè)打底數量?！绷硪晃徊辉妇呙碾娦率紫治鰩煾嬖V《紅周刊》，“這個(gè)增量不一定能夠轉化為并網(wǎng)的數量，但一定是一個(gè)出貨量，出貨后還涉及安裝調試，需要一定時(shí)間，但銷(xiāo)售完成了一定會(huì )反映在相應上市公司的業(yè)績(jì)上?！?/p>

興業(yè)證券表示，儲能短中長(cháng)期皆具成長(cháng)性，未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊。短期來(lái)看，新型儲能滲透率相對較低，隨著(zhù)配儲政策密集落地，從儲能的配置比例、補貼、技術(shù)等各方面均做了相應的要求，在政策的強推下，訂單短期有望實(shí)現快速放量。

歐洲戶(hù)儲訂單仍呈爆發(fā)式增長(cháng)

板塊盤(pán)整蓄力 或在醞釀跨年行情

與大儲齊飛的是戶(hù)儲（家庭儲能）。目前，家庭儲能主要發(fā)展市場(chǎng)為歐洲，家庭儲能系統基礎主要為電化學(xué)儲能。

因地緣沖突導致能源危機，疊加全球減排承諾，歐洲戶(hù)儲需求今年大熱。根據歐洲光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì )最新數據顯示，2021年歐洲家用電池儲能系統（BESS）安裝量為65萬(wàn)組，2022年已超過(guò)100萬(wàn)組。另外，當地家用電池安裝規模2020年為3GWh左右，2021年超過(guò)5GWh，今年已突破9GWh。三年不到翻了三倍。

然而，12月5日，因“歐洲經(jīng)濟下行、安裝工人不足、大幅下調出貨”傳言，戶(hù)用儲能和逆變器板塊遭遇較大調整，陽(yáng)光電源、派能科技、固德威、德業(yè)股份等跌幅超過(guò)5%。

12月6日，儲能逆變器龍頭陽(yáng)光電源發(fā)布澄清公告，稱(chēng)公司沒(méi)有大幅下調戶(hù)儲預期，大幅下調系錯誤解讀及過(guò)度解讀?！皩τ诮衲甑念A期調整，預計占全年收入及利潤比例更低，不會(huì )對公司今年業(yè)績(jì)造成嚴重影響?！标P(guān)于歐洲戶(hù)儲的需求，公司整體判斷還是非常樂(lè )觀(guān)，明年預計至少翻倍增長(cháng)。

“歐洲儲能業(yè)務(wù)非常好，美國、中國也將保持高增長(cháng)。公司大儲明年出貨預期是15GWh。今年第三季度剔除匯率大儲還有7%~8%凈利率，明年大儲的凈利率預期還會(huì )不錯，預計明年收入規?？焖僭鲩L(cháng)，規模效益帶來(lái)期間費用率進(jìn)一步下降，下半年電芯價(jià)格也會(huì )下降，會(huì )騰出一些毛利的空間。而戶(hù)儲去年3000套，今年預期由8萬(wàn)~10萬(wàn)套調整為6萬(wàn)~7萬(wàn)套，明年預期由40萬(wàn)~50萬(wàn)套調整為30萬(wàn)~40萬(wàn)套，還是呈爆發(fā)式增長(cháng)的?！标?yáng)光電源在公告中表示。

此外，《紅周刊》以投資者身份致電派能科技，其董秘辦工作人員表示，“歐洲業(yè)務(wù)一切正常，沒(méi)有下調出貨預期。公司60%以上戶(hù)儲業(yè)務(wù)在歐洲，目前忙著(zhù)生產(chǎn)，產(chǎn)能還是比較緊張，首要目的是維護好自己的戶(hù)儲護城河，把缺的產(chǎn)能補上后，再考慮批量復制到（大儲）其他領(lǐng)域?！痹摴ぷ魅藛T特別強調，“受限產(chǎn)能，國內業(yè)務(wù)還在開(kāi)拓，大儲、工商業(yè)儲都在準備。目前訂單海外占比90%以上，三季報歐洲業(yè)務(wù)占營(yíng)收50%~60%；根據市場(chǎng)需求，公司簽的都是偏中短期訂單，也會(huì )根據客戶(hù)需求進(jìn)行定制；未來(lái)會(huì )根據不同形勢，推出不同策略，風(fēng)險可控。依然看好明年的儲能市場(chǎng)，50億定增也會(huì )考慮儲能更多方向?！?/p>

公司財報顯示，早在2021年，派能科技家用儲能電芯企業(yè)出貨就位居國內第一名，出貨量超1GWh；家用儲能產(chǎn)品出貨量約占全球出貨量13%，位居全球第二名，僅次于特斯拉。作為戶(hù)用儲能龍頭，其主要的出貨市場(chǎng)居于海外。2022年上半年，其海外業(yè)務(wù)收入17.38億元，占總營(yíng)收的93.74%。對于利潤的增長(cháng)，派能科技認為主要系下游市場(chǎng)需求旺盛，產(chǎn)銷(xiāo)量上漲，公司上調產(chǎn)品售價(jià)帶來(lái)的。

11月，智能電表龍頭林洋能源與億緯鋰能合資公司億緯林洋建設的年產(chǎn)10GWh儲能電池項目第一條產(chǎn)線(xiàn)已完成設備安裝并正式投產(chǎn)?！都t周刊》以投資者身份致電林洋能源，其董秘辦工作人員表示，“該項目投產(chǎn)并取得業(yè)務(wù)收入后，可能對公司的投資收益產(chǎn)生一定的積極影響，但不會(huì )合并報表。由于公司的基本盤(pán)是電表，在與電網(wǎng)合作時(shí)屬于一個(gè)數據采集終端，與儲能是不能分割開(kāi)的。公司已建成的項目以國內為主，國外項目需要去拓寬，最近中標了3.27億元國網(wǎng)招標采集的項目。目前已有儲能整體解決方案公司，可以一體化搭建儲能項目?！?/p>

東吳證券數據顯示，歐洲戶(hù)儲仍具備超強經(jīng)濟性，國內市場(chǎng)訂單普遍已排至明年4月?？傮w預計戶(hù)儲未來(lái)三年有望連續翻倍以上增長(cháng)，儲能總體有望持續80%以上增長(cháng)。

不愿透露姓名的電新分析師表示，“目前四季度大儲及戶(hù)儲各自訂單都挺好?！睂τ谑袌?chǎng)擔心海外戶(hù)儲出貨預期下調，其表示不會(huì )影響明年預期，“明年儲能景氣度還是很好，依然大幅提升，目前（儲能）板塊在盤(pán)整，或在醞釀跨年行情?！?/p>

（本文已刊發(fā)于12月17日《紅周刊》，文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買(mǎi)賣(mài)推薦。）

關(guān)鍵詞： 需求大增