內外部積極因素共振 A股“暖冬行情”可期
國內,多地疫情防控措施進(jìn)一步優(yōu)化完善,房地產(chǎn)政策持續發(fā)力;海外,美聯(lián)儲釋放偏鴿派信號。在內外部積極因素共同作用下,上周A股市場(chǎng)延續了10月底以來(lái)的回升態(tài)勢,上證指數上漲1.76%,連續五周收陽(yáng)。北向資金連續第四周凈流入。
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機構普遍預期,在外資回流、防疫政策進(jìn)一步優(yōu)化的導向下,A股市場(chǎng)“暖冬行情”將徐徐展開(kāi),甚至有望演繹成跨年級別的反彈。其中,“大消費”“低估值”將成為這一輪上漲的關(guān)鍵詞。
美聯(lián)儲加息預期放緩
助推外資回流A股
當地時(shí)間11月30日,鮑威爾在布魯金斯學(xué)會(huì )發(fā)表題為“通脹與勞動(dòng)力市場(chǎng)”的演講,這是12月議息會(huì )議前鮑威爾最后一次公開(kāi)講話(huà)。鮑威爾坦言,美聯(lián)儲可能“最快在12月”放慢加息步伐。這一關(guān)鍵的鴿派信號使得海外市場(chǎng)風(fēng)險偏好快速提升。
華西證券預判,12月美聯(lián)儲加息有望放緩,貨幣緊縮節奏的放緩將促使美元指數和美債利率筑頂回落,此外美聯(lián)儲貨幣政策邊際放寬還將助推外資回流A股。
華西證券分析,人民幣匯率在11月下半月經(jīng)歷了階段性貶值,12月初又迅速升值,主要原因有:一方面,美元指數繼續回落;另一方面,中國房地產(chǎn)融資政策頻出和疫情防控政策優(yōu)化,國內經(jīng)濟預期得到改善。
外資回流的趨勢在近期盤(pán)面上表現十分顯著(zhù),Choice數據顯示,11月至今,北向資金凈買(mǎi)入A股規模達到756.38億元。
防疫措施優(yōu)化導向明確
消費板塊引領(lǐng)反彈
上周市場(chǎng)另一大焦點(diǎn)是多地防疫措施的進(jìn)一步優(yōu)化。防疫政策邊際優(yōu)化的多方利好,對消費復蘇預期產(chǎn)生較強提振。上周A股市場(chǎng)全面收漲,領(lǐng)漲板塊便是可選消費及必選消費兩大方向。
中金公司認為,防疫政策的優(yōu)化有助于改善投資者對于中期經(jīng)濟基本面逐步修復的預期。特別是針對消費領(lǐng)域,當前中國經(jīng)濟尤其是消費的韌性如彈簧持續被壓縮,居民邊際消費傾向處于低位,一旦疫情等因素出現緩解改善,前期增長(cháng)受壓制的消費領(lǐng)域有望反彈修復。
興業(yè)證券同樣表示看好消費板塊的表現。一方面,防疫政策持續優(yōu)化,有望提振大消費業(yè)績(jì)修復預期。另一方面,10月中旬至11月上旬北向資金大幅流出一度沖擊外資重倉的消費板塊,而近期外資快速回流,大消費仍是其重點(diǎn)加配的方向之一。
“暖冬行情”有望徐徐展開(kāi)
展望12月市場(chǎng)走向,粵開(kāi)證券表示,從歷史統計規律來(lái)看,歲末、年初、年中通常是市場(chǎng)表現較好的階段,上漲概率相對偏高。尤其是上一年的11月至下一年的2月,整體上漲概率優(yōu)于其他時(shí)段。從邊際變化的角度來(lái)看,當前市場(chǎng)在12月、次年1月上漲的概率在提升?;涢_(kāi)證券判斷,2023年的“春季躁動(dòng)”行情有望前置演繹為“跨年行情”。
中泰證券表示,總體來(lái)看,“暖冬行情”將有望延續,但值得注意的是,底部和調整時(shí)未加倉的投資者不宜盲目追高。投資風(fēng)格上,中泰證券持續看好以上證50指數為代表的低估值主線(xiàn)。
中金公司表示,考慮到疫情防控、房地產(chǎn)等領(lǐng)域的支持政策不斷加碼,年底對政策穩增長(cháng)的預期在持續強化,疊加市場(chǎng)前期已具備較多的偏底部特征,對A股市場(chǎng)未來(lái)12個(gè)月持中性偏積極看法。中金公司特別提示,在節奏上要重視今年底至明年一季度指數可能迎來(lái)的階段性機遇。
(文章來(lái)源:上海證券報)
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