房地產(chǎn)金融支持政策加速落地，企業(yè)融資環(huán)境持續改善。

(資料圖)

“金融16條”正式發(fā)布

支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展

11月23日，央行、銀保監會(huì )發(fā)布《關(guān)于做好當前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展工作的通知》。為堅持“房住不炒”，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展，《通知》提出，要保持房地產(chǎn)融資平穩有序、積極做好“保交樓”金融服務(wù)、積極配合做好受困房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險處置、依法保障住房金融消費者合法權益、階段性調整部分金融管理政策和加大住房租賃金融支持力度，并提出16項政策措施。該通知即為市場(chǎng)熱議已久的“金融16條”。

在保持房地產(chǎn)融資平穩有序方面，《通知》提出，穩定房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款投放，堅持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，對國有、民營(yíng)等各類(lèi)房地產(chǎn)企業(yè)一視同仁；穩定建筑企業(yè)信貸投放；支持開(kāi)發(fā)貸款、信托貸款等存量融資合理展期；保持債券融資、信托等資管產(chǎn)品融資穩定。

在積極做好“保交樓”金融服務(wù)方面，《通知》提出，支持開(kāi)發(fā)性政策性銀行提供“保交樓”專(zhuān)項借款，用于支持已售逾期難交付住宅項目加快建設交付；同時(shí)鼓勵金融機構提供配套融資支持。

值得注意的是，同日，中債增進(jìn)公司在民企債券融資支持工具(“第二支箭”)的政策框架下，出具對龍湖集團、美的置業(yè)、金輝集團3家民營(yíng)房企發(fā)債信用增進(jìn)函，擬首批分別支持3家企業(yè)發(fā)行20億元、15億元、12億元中期票據，后續將根據企業(yè)需求提供持續增信發(fā)債服務(wù)。此外，萬(wàn)科近日向交易商協(xié)會(huì )表達了280億元儲架式注冊發(fā)行意向；金地也遞交了150億元儲架式注冊發(fā)行申請。“第二支箭”政策框架下增信發(fā)債、儲架式注冊發(fā)行得到了市場(chǎng)廣泛認可。

對此，中金公司表示，短期來(lái)看，“第二支箭”、“金融16條”等面向企業(yè)信用風(fēng)險的政策有助于緩釋房企債務(wù)風(fēng)險、促進(jìn)“保交樓”。同時(shí)也有望提振金融和實(shí)體市場(chǎng)信心，打破短期負循環(huán)，促進(jìn)市場(chǎng)參與各方、預期企穩，帶動(dòng)從銷(xiāo)售到投資再到宏觀(guān)經(jīng)濟的逐步回升。

房地產(chǎn)市場(chǎng)處于尋底階段

企業(yè)融資環(huán)境持續改善

國家統計局數據顯示，1月~10月，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資11.39萬(wàn)億元，同比下降8.8%；10月單月開(kāi)發(fā)投資1.04萬(wàn)億元，同比下降16%。

民生銀行認為，居民收入增速放緩、預期不佳等因素限制了居民部門(mén)加杠桿力度。10月國房景氣指數繼續下滑至94.7，市場(chǎng)處于尋底階段。

目前，民營(yíng)房企的信用風(fēng)險是房地產(chǎn)市場(chǎng)問(wèn)題的關(guān)鍵。11月以來(lái)，政策開(kāi)始側重于加大供給端資金支持，這將有助于降低市場(chǎng)硬著(zhù)陸風(fēng)險。

信達證券表示，“金融16條”結合此前發(fā)布的“第二支箭”延期擴容政策，本輪調整加速房企化解現金流風(fēng)險的導向更為明確，優(yōu)質(zhì)民營(yíng)房企的信用危機和行業(yè)出清已臨近尾聲，行業(yè)的流動(dòng)性拐點(diǎn)已至。

11月地產(chǎn)股走勢強勁

11月以來(lái)，房地產(chǎn)融資政策持續出臺。從銀行間交易商協(xié)會(huì )的“第二支箭”，到住建部等三部門(mén)的保函置換預售監管資金業(yè)務(wù)，再到央行、銀保監會(huì )聯(lián)合發(fā)布的“金融16條”，利好層出，板塊隨之觸底反彈。證券時(shí)報·數據寶統計，申萬(wàn)房地產(chǎn)指數在11月1日觸及近十年低點(diǎn)后走高，月內累計漲幅一度超過(guò)18%，至今仍有13.4%。

個(gè)股方面，總市值200億元以上的地產(chǎn)股股價(jià)集體大漲，11月至今平均漲幅15.2%。其中，新城控股累計漲幅居首，高達43.44%；金地集團隨后，上漲30.43%。保利發(fā)展、萬(wàn)科A漲幅超過(guò)14%，招商蛇口漲逾9%。

從機構關(guān)注度來(lái)看，保利發(fā)展排在首位，共計31家機構參與公司評級。興業(yè)證券點(diǎn)評，公司融資優(yōu)勢明顯，供給側改革下將迎來(lái)更大發(fā)展機會(huì )，未來(lái)份額和利潤率改善可期，看好中長(cháng)期價(jià)值。此外，萬(wàn)科A、金地集團、濱江集團和招商蛇口等4股評級機構數量均在20家以上。

展望后市，廣發(fā)證券表示，近期政策密集出臺，力度和頻次也有明顯提升，有助于解決行業(yè)問(wèn)題、穩定行業(yè)趨勢，推動(dòng)行業(yè)整體信心恢復。當前地產(chǎn)板塊仍然屬于估值修復的起點(diǎn)，且政策意圖轉變，利好板塊整體的價(jià)值修復。

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