（原標題：聚焦IPO | 下周8只新股網(wǎng)上申購，筋膜槍、智能物流等領(lǐng)域再添新成員）

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紅周刊丨汪佳蕊

根據中國證券登記結算公司最新統計數據顯示，截至今年10月底，我國證券投資者總數已突破2.1億戶(hù)（含已開(kāi)立A、B股賬戶(hù)）。從全年來(lái)看，2022年前10個(gè)月，我國投資者賬戶(hù)數量累計增長(cháng)了1304萬(wàn)戶(hù)。多家券商均在研報中表示，當前投資者情緒已開(kāi)始回暖，投資吸引力顯著(zhù)增強。

需要關(guān)注的是，據Wind新股發(fā)行數據披露，即將于下周（11月21日至11月25日）進(jìn)行網(wǎng)上申購的新股公司共有8家，包括科創(chuàng )板公司1家、創(chuàng )業(yè)板3家、北證2家、深證主板和上證主板各1家。在即將申購的8家公司中，行業(yè)類(lèi)別涉及通用設備制造業(yè)、專(zhuān)用設備制造業(yè)、電氣機械和器材制造業(yè)、資本市場(chǎng)服務(wù)，以及計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)五大行業(yè)（詳見(jiàn)附表）。與本周相比，下周有更多標的可供喜歡“打新”的投資者選擇。

倍益康受益筋膜槍新風(fēng)口

依賴(lài)單一產(chǎn)品風(fēng)險需注意

近年來(lái)，因為疫情關(guān)系，國內居民的居家時(shí)間大幅延長(cháng)，刺激了對筋膜槍產(chǎn)品的需求，作為轉型消費領(lǐng)域的筋膜槍企業(yè)——倍益康近年發(fā)展迅速。作為四川省“專(zhuān)精特新”中小企業(yè)，其從“新三板”轉戰北交所，將于下周開(kāi)啟網(wǎng)上申購。

倍益康是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及服務(wù)于一體的智能康復設備制造商，聚焦于健康產(chǎn)業(yè)中的康復領(lǐng)域，一方面專(zhuān)注于專(zhuān)業(yè)康復醫療器械的研發(fā)創(chuàng )新；另一方面致力于康復科技在健康生活中的應用。目前公司產(chǎn)品體系包含力因子類(lèi)、電因子類(lèi)、熱因子類(lèi)等康復產(chǎn)品，涵蓋醫療及消費市場(chǎng)。

受益于筋膜槍市場(chǎng)的風(fēng)口爆發(fā)，倍益康業(yè)績(jì)增速明顯。2019年至2021年，倍益康的營(yíng)業(yè)收入分別為0.42億元、1.28億元和3.29億元，同期歸母凈利潤分別為370萬(wàn)元、2395萬(wàn)元和7981萬(wàn)元，三年收入復合增長(cháng)率179.11%，凈利潤復合增長(cháng)率達364.32%。

值得一提的是，報告期內，倍益康主營(yíng)業(yè)務(wù)中來(lái)自境外的收入分別為12.58萬(wàn)元、2697.21萬(wàn)元、12883.83萬(wàn)元和8637.05萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為0.30%、21.32%、39.38%和43.09%，境外銷(xiāo)售金額逐年增加。過(guò)高的外銷(xiāo)占比面臨著(zhù)貿易摩擦加劇的風(fēng)險，公司在拓展境外市場(chǎng)業(yè)務(wù)過(guò)程中，易受出口地政治經(jīng)濟形勢、貿易政策等因素影響，上述因素的不利變化將對公司境外銷(xiāo)售形成不穩定因素。

與此同時(shí)，由于肌肉按摩器是公司的主營(yíng)產(chǎn)品，來(lái)自該產(chǎn)品的收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重逐年提升，報告期內分別為33.60%、77.91%、86.03%和91.00%，存在產(chǎn)品結構相對單一的風(fēng)險。若未來(lái)倍益康不能保證自身產(chǎn)品的差異化和競爭力或行業(yè)內涌入大量競爭對手，依賴(lài)單一產(chǎn)品恐怕會(huì )對企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)造成較大影響。

對于打新投資者而言，業(yè)績(jì)增速快，疊加市場(chǎng)前景廣闊的新股是上上策之選。根據Absolute Markets Insights預測，2019年-2027年全球筋膜槍市場(chǎng)的復合增長(cháng)率為9.80%，未來(lái)筋膜槍市場(chǎng)仍存在一定增長(cháng)空間。但同時(shí)，對于相關(guān)企業(yè)的重要風(fēng)險也要保持關(guān)注，避免“踩雷”。

智能物流領(lǐng)域再添新成員

昆船智能過(guò)半收入來(lái)自中國煙草

隨著(zhù)新經(jīng)濟的發(fā)展，我國網(wǎng)購規模急劇增加，各大電商平臺紛紛加大對智能物流技術(shù)裝備的投入，智能物流行業(yè)發(fā)展飛速。國家發(fā)改委此前也曾印發(fā)《推動(dòng)物流業(yè)制造業(yè)深度融合創(chuàng )新發(fā)展實(shí)施方案》，鼓勵制造業(yè)企業(yè)開(kāi)展物流智能化改造，推廣應用物流機器人、智能倉儲、自動(dòng)分揀等新型物流技術(shù)裝備。

下周即將網(wǎng)上申購的昆船智能便主要從事智能物流、智能產(chǎn)線(xiàn)方面的規劃、研發(fā)、設計、生產(chǎn)、實(shí)施、運維等，其智能物流、智能產(chǎn)線(xiàn)的產(chǎn)品及服務(wù)目前主要應用于煙草、酒業(yè)、醫藥、快遞電商、軍事軍工、汽車(chē)、家電、3C等領(lǐng)域。

不過(guò)，昆船智能的關(guān)聯(lián)交易占比較高，對此監管層在三次問(wèn)詢(xún)中均提到關(guān)聯(lián)交易，要求昆船智能對關(guān)聯(lián)交易的具體情況做出進(jìn)一步說(shuō)明。

據招股書(shū)顯示，截至招股意向書(shū)簽署日，受中國船舶集團控制的股東昆船集團、中船投資合計持有公司股份84.87%，國風(fēng)投資持有公司股份15.13%。報告期各期，公司的關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售金額分別為5.12億元、4.91億元、5.92億元和1.57億元，分別占同期營(yíng)業(yè)收入的比重為33.08%、30.35%、30.90%和23.61%。雖然關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售金額的占比整體呈下降趨勢，但因歷史上與昆船集團簽署合同的存量智能物流、智能產(chǎn)線(xiàn)項目尚未確認收入、專(zhuān)項產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)規?？赡軘U張，因此未來(lái)一定期間內公司仍面臨關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售占比較高的情形。

從關(guān)聯(lián)采購情況來(lái)看，報告期各期，公司的關(guān)聯(lián)采購金額分別為3.63億元、3.14億元、3.16億元和2.07億元，分別占同期營(yíng)業(yè)成本的31.08%、25.71%、21.21%和42.91%，隨著(zhù)公司未來(lái)生產(chǎn)規模的進(jìn)一步擴張，或也將面臨關(guān)聯(lián)采購占比較高的情形，這一點(diǎn)需要投資者注意。

同時(shí)，昆船智能還存在客戶(hù)集中度較高的情況。報告期各期，其最終客戶(hù)口徑前五大客戶(hù)的收入占公司總收入的比重分別為73.23%、76.86%、72.03%和71.57%。其中，對中國煙草總公司的收入占公司總收入的比重分別為56.72%、62.94%、50.55%和43.74%。如果未來(lái)中國煙草總公司經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生不利變化，亦或是遇到煙草專(zhuān)用機械市場(chǎng)競爭加劇、電子煙等新型煙草制品對卷煙市場(chǎng)沖擊加劇、卷煙銷(xiāo)售量出現下滑、國內煙草行業(yè)固定資產(chǎn)投資規模下降等情況，均會(huì )對公司智能物流系統及裝備、智能產(chǎn)線(xiàn)系統及裝備需求產(chǎn)生直接影響。

從目前的政策環(huán)境來(lái)看，國家對智能物流裝備行業(yè)持鼓勵態(tài)度。根據《國家物流樞紐布局和建設規劃》，預計到2025年，全國將布局建設150個(gè)左右國家物流樞紐。面對巨大的市場(chǎng)需求，智能物流裝備行業(yè)將迎來(lái)重大發(fā)展機遇。

但不得不提的是，雖然從短期來(lái)看，新股行情有所回暖，但“打新”仍需提高警惕，秉承審慎原則，在挖掘新股投資機會(huì )的同時(shí)，也要注意識別其中的風(fēng)險。

（本文已刊發(fā)于11月19日《紅周刊》，文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買(mǎi)賣(mài)建議。）

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