（原標題：民間智慧 | 下周的兩個(gè)重要時(shí)點(diǎn)）

主持人 | 尹星

【資料圖】

中期波動(dòng)　短線(xiàn)反復

主持人：本周茅臺跌入泛舟十月上旬預言的價(jià)格區間1200-1500元之間，上周你還在本欄再次花了一定篇幅提示過(guò)。如此巨大市值的公司本周股價(jià)的寬幅震蕩也把指數帶到了溝里。先請小泛聊聊當前的市場(chǎng)現象及后市的預判。

泛舟：十月上旬和人說(shuō)這個(gè)觀(guān)點(diǎn)的時(shí)候沒(méi)人信，因為當時(shí)還在1800元，現在都覺(jué)得1200守不住。1200-1500元，我也寫(xiě)了，是先到這個(gè)相對樂(lè )觀(guān)的箱體內，沒(méi)說(shuō)過(guò)這就是最低點(diǎn)了。這個(gè)價(jià)位屬于2019年之前茅臺歷史估值的中上位，中位數以下及低估值是多少？你們自己去算，我在這里也就不嚇唬大伙了。跌時(shí)說(shuō)跌沒(méi)啥意思，要在看似企穩并逐漸抬高底部的時(shí)候，甚至在震蕩的拐點(diǎn)給意見(jiàn)才有意思。

主持人：上周你說(shuō)反彈進(jìn)入了后半段，讓投資者可以開(kāi)展控制倉位并復盤(pán)這輪反彈得失的工作了。

泛舟：是的，之前的十多個(gè)交易日，有龍魂的存在，如果你都沒(méi)買(mǎi)對，甚至沒(méi)看懂，你還指望后面能賺錢(qián)？如果你是短線(xiàn)交易者，本月內沒(méi)做好都屬于不合格的。在此次市場(chǎng)處于大周期向下的階段反彈中，尚存7月市場(chǎng)強勢的余溫，主線(xiàn)非常清晰，環(huán)境比較友好，都沒(méi)能有所斬獲，在之后的指數和情緒震蕩走低中你會(huì )更難。我給這類(lèi)朋友一個(gè)建議，當下控制好倉位，保存好子彈，等到下一輪牛市起點(diǎn)附近梭一把。

主持人：我相信少部分人也知道這個(gè)道理，但知行合一難，總會(huì )被市場(chǎng)騙進(jìn)去反復折磨。

泛舟：先知道后做到，光能都知道已經(jīng)是人上人了。再做到就都歸隱山間了。我也不能說(shuō)自己的判斷都對，只是那么多年了，在這里有啥說(shuō)啥，就算錯也不會(huì )是戰略性的。

主持人：行！你別謙虛了，說(shuō)說(shuō)后面怎么看。由于眾所周知的原因，有些觀(guān)點(diǎn)不要說(shuō)得太直接，盡量用一些溫和但大家能懂的詞兒，考驗你漢語(yǔ)的時(shí)候到了。

泛舟：長(cháng)線(xiàn)看多，中期波動(dòng)，短線(xiàn)反復。第一點(diǎn)不用我多說(shuō)了，都懂！還是巴菲特的那句話(huà)，“不要浪費每一次危機”。中期波動(dòng)就是字面意思，指數中期還會(huì )有一個(gè)尋底的過(guò)程。短線(xiàn)反復，表明這個(gè)尋底不是一蹴而就的，會(huì )有一個(gè)過(guò)程，做空動(dòng)能是需要“養”的。目前正在“養”的過(guò)程中。這種環(huán)境下，非職業(yè)選手就好好工作多賺點(diǎn)錢(qián)，等到長(cháng)線(xiàn)買(mǎi)點(diǎn)來(lái)臨。職業(yè)選手也要控制好倉位，以練為主。這些話(huà)其實(shí)在9月的見(jiàn)面會(huì )上都聊過(guò)，能聽(tīng)懂的，這段時(shí)間應該也控制好了倉位。聽(tīng)不懂的，等到多賠點(diǎn)錢(qián)也會(huì )懂的。這種事吧，早明白早受益。投資需要沉淀，慢慢來(lái)別著(zhù)急，放慢節奏好好學(xué)習。

“鯨落萬(wàn)物生”

主持人：10月初蕭蕭就明示，茅臺是在復刻2018年的走勢，本周跌勢進(jìn)一步加速，怎么看茅臺的這種跌勢？

海風(fēng)若雨蕭蕭：茅臺出狀況多在四季度，最近的是2018年的10月，跌了27%，2012年的四季度跌了32%，更早些的2008年10月跌了30%，除了2012年四季度有塑化劑和限制三公消費政策利空外，其他的跌勢主要與市場(chǎng)信心喪失有關(guān)。所以市場(chǎng)普遍的觀(guān)點(diǎn)是“茅臺補跌，市場(chǎng)才會(huì )見(jiàn)底”。從公開(kāi)的交易數據看，北上資金10月減持1000萬(wàn)股約合160億，10月北上資金凈流出460億，已經(jīng)超過(guò)了2022年3月的凈流出450億，排在史上第三，而且10月只有16個(gè)交易日，這么大的減持量砸出來(lái)，目前市場(chǎng)也不過(guò)跌了2%，對比今年3月的表現，還是略好一些。

主持人：茅臺的去向，引發(fā)全場(chǎng)關(guān)注。

海風(fēng)若雨蕭蕭：砸茅臺不可怕，茅哥三季報推算下來(lái)，目前也就28倍估值，以A股歷史數據來(lái)看，談不上高估，北上資金的估值錨是“十年期美債”，按照目前4%的美債收益率反推，25倍也應是合理范圍。所以茅臺在補跌后，股價(jià)在低位企穩概率較大。當然茅臺的隱憂(yōu)從來(lái)不是當下的盈利，世人皆知，茅臺出廠(chǎng)價(jià)和市場(chǎng)價(jià)之間存在巨大價(jià)格差，沒(méi)有人知道渠道中囤積了多少貨，也沒(méi)有人知道高度白酒的天花板在哪里，更不要說(shuō)茅臺的存在與政策導向明顯不符了。所以茅臺倒下很可能是“鯨落萬(wàn)物生”的局面。短期來(lái)看，下周就要面臨新一輪加息的壓力，按照我們上周的估算，跌幅可能達到4%，市場(chǎng)磨底進(jìn)行時(shí)，茅臺和寧德都很疲軟，指數環(huán)境不佳，當前環(huán)境更適合軟件信息、信創(chuàng )、國防安全等主題型炒作。

短線(xiàn)將出現有利于多頭的時(shí)點(diǎn)

主持人：又過(guò)了5個(gè)交易日，離驕陽(yáng)關(guān)注的時(shí)點(diǎn)越來(lái)越近，指數仍弱，下周怎么走？

驕陽(yáng)：首先下周有2個(gè)時(shí)間需要注意，其一，下周一剩下的季報集體亮相，整體季報風(fēng)險集中釋放。其二，下周四美國加息，市場(chǎng)普遍預期75個(gè)基點(diǎn)，加完也就上4了，也是一次風(fēng)險釋放。如果考慮前者，很可能周二市場(chǎng)情緒就會(huì )短線(xiàn)穩定下來(lái)，考慮后者，加息消息面落地市場(chǎng)，也就是利空落地了，可能普遍預期周三就有資金提前入場(chǎng)。但是如果機構預期了散戶(hù)的預期，那么可能提前到周二就去布局，這樣下周二可能是一個(gè)短線(xiàn)比較有利于多頭的時(shí)點(diǎn)。從時(shí)間周期來(lái)說(shuō)，下周一是10月18日開(kāi)始下跌的第10天，是9月13日開(kāi)始下跌的第30天，恰好處于時(shí)間節點(diǎn)上，這個(gè)節點(diǎn)上和前后一天都隨時(shí)可能反擊，具體就需要看整體市場(chǎng)狀況和消息面配合。但就算反彈，只要是跌得不夠深不夠快，那么反彈的時(shí)間和力度都不要太樂(lè )觀(guān)，畢竟5月線(xiàn)也好，10月月線(xiàn)也罷，都依然明顯的壓制，看不到好轉跡象。

主持人：本周信創(chuàng )和醫藥繼續走強，這兩個(gè)之前也都提到過(guò)，后市怎么看？

驕陽(yáng)：短線(xiàn)走到這里也就差不多了，后面警惕的是隨時(shí)補跌了。但考慮到3000點(diǎn)上下得到資金的密集介入，或許所圖不小，而且從整體市場(chǎng)角度來(lái)說(shuō)，就算出現反彈機會(huì )，技術(shù)上能炒的板塊也很難選，所以這2個(gè)板塊如果能出現較大幅度的調整，或許還會(huì )是資金的首選。但是這兩個(gè)板塊的資金性質(zhì)我覺(jué)得不大相同，前者比較激進(jìn)，是從高位賽道里出來(lái)的資金比較喜歡的品種，后者偏重于穩健防御，或許是從白酒板塊里流出的，并且醫藥后續也有老齡化做基礎，機構可能覺(jué)得相對于未來(lái)白酒消費增長(cháng)的不確定性要更有確定性。

主持人：本周電力板塊的幾個(gè)核心標的被大唐發(fā)電的業(yè)績(jì)雷炸蒙了，怎么看待這塊？

驕陽(yáng)：板塊大跌是好事情，借著(zhù)利空大幅調整下來(lái)，一旦后面預期反轉，彈性也就更大了。

主持人：從量能理論來(lái)看，120天周期已經(jīng)進(jìn)入到了持續2個(gè)月的震蕩加速扣高，這樣看，扎實(shí)的底部結構或許真要等明年4月份前后才能看出來(lái)？

驕陽(yáng)：我覺(jué)得差不多。明年4月前后這個(gè)階段，美國加息的空間也就基本沒(méi)有了。到時(shí)我們的匯率預期很大概率也要轉好的。技術(shù)上短中期均線(xiàn)又都處于2年來(lái)最理想的扣低階段，再不轉勢，別說(shuō)散戶(hù)了，機構都要活不下去了。

（本文已刊發(fā)于10月29日《紅周刊》，文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買(mǎi)賣(mài)推薦。）

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