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環(huán)球視訊!釋放市場增持回購活力 滬深交易所四方面優(yōu)化規(guī)則

10月14日,滬深交易所同步修訂增持、回購相關(guān)規(guī)則,并向社會公開征求意見。


(相關(guān)資料圖)

上市公司回購股份和股東、董監(jiān)高增持股份,是合理維護(hù)上市公司投資價值、增強(qiáng)市場信心的重要制度安排,在維護(hù)資本市場穩(wěn)定運行、保護(hù)投資者合法權(quán)益等方面發(fā)揮著積極作用。近年來,在中國證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)下,滬深交易所持續(xù)完善回購、增持相關(guān)規(guī)則,上市公司回購和股東增持規(guī)模穩(wěn)步增長。

其中,2019年至今,滬市超過500家上市公司實施股份回購,實際回購金額超過1700億元,實施回購的公司家數(shù)和金額呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢;今年前三季度,滬市已有234家上市公司實施了股份回購,實際回購金額達(dá)到587億元。其中,有14家上市公司實際回購金額超過10億元,充分彰顯了上市公司對資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展的信心和良好預(yù)期。

深市方面,2019年以來,深市約有700家公司實施股份回購,回購金額總計近1900億元。今年以來,深市已有275家上市公司實施了股份回購,相比去年同期增加24家,回購金額達(dá)450億元。僅最近一周,深市就有69家上市公司實施股份回購,金額達(dá)22億元;2019年至今,深市約有1200家公司董監(jiān)高增持公司股份,增持金額共計約220億元。今年以來,216家公司董監(jiān)高增持公司股份,增持金額已達(dá)32億元。僅最近一周,深市就有12家公司董監(jiān)高增持公司股份,金額達(dá)6300萬元。

記者了解到,不少上市公司及公司管理層認(rèn)為近年來公司經(jīng)營情況較好,所以適時增持股票,共享公司發(fā)展紅利。還有一些市場人士認(rèn)為,部分上市公司價值被明顯低估,上市公司及管理層迫切需要通過回購、增持公司股票等方式維護(hù)公司價值,促進(jìn)價值發(fā)現(xiàn)。隨著市場發(fā)展變化,現(xiàn)有規(guī)則顯現(xiàn)一些掣肘,不利于市場回購增持熱情的進(jìn)一步釋放。部分上市公司表示,雖然公司股價明顯被低估,但未達(dá)維護(hù)公司價值及股東權(quán)益回購情形的條件,使得維護(hù)公司價值“心有余而力不足”。有新上市公司表示回購“工具箱”因上市時間不足而遲遲無法開啟。還有上市公司管理層表示,股票增持,時機(jī)尤為關(guān)鍵,但合適時點常常與“窗口期”互相重疊,增持計劃只好作罷。

為順應(yīng)市場需求,進(jìn)一步提升回購、增持的制度包容性和實施便利性,激發(fā)市場活力,促進(jìn)上市公司價值回歸,滬深交易所從四個方面對回購、增持規(guī)則進(jìn)行了優(yōu)化、修訂,主要體現(xiàn)為“三放寬”與“一明確”。

一是放寬上市公司回購條件。將為維護(hù)公司價值及股東權(quán)益所必需的回購觸發(fā)條件之一,由“連續(xù)20個交易日內(nèi)公司股票收盤價格跌幅累計達(dá)到30%”調(diào)整為“連續(xù)20個交易日內(nèi)公司股票收盤價格跌幅累計達(dá)到25%”。

二是放寬新上市公司回購限制。將回購股份實施條件中關(guān)于“上市滿1年”的要求調(diào)整為“上市滿6個月”。新上市公司擬實施為維護(hù)公司價值及股東權(quán)益所必需的回購且回購股份用于減資的,仍然不受前述上市期限的約束。深交所介紹,這將新增100多家深市公司加入回購大軍,進(jìn)一步增強(qiáng)市場回購力量。

三是放寬回購、增持的窗口期限制。將回購窗口期從季度報告、業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報公告前的10個交易日內(nèi)縮短至5個交易日內(nèi);將董監(jiān)高買賣上市公司股份的窗口期從年度報告、半年度報告公告前的30日內(nèi)縮短至15日內(nèi),以及從季度報告、業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報公告前的10日內(nèi)縮短至5日內(nèi)。這將進(jìn)一步提升回購、增持上市公司股份的靈活度。

四是合理界定股份發(fā)行區(qū)間。將現(xiàn)行規(guī)則規(guī)定的“在回購期間不得實施股份發(fā)行行為”,進(jìn)一步明確為在再融資核準(zhǔn)或注冊并啟動發(fā)行后至新增股份完成登記前不得實施回購。

上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,下一步,上交所將在中國證監(jiān)會的指導(dǎo)下,充分評估社會各界反饋的意見建議,進(jìn)一步完善并盡快發(fā)布相關(guān)指引,維護(hù)資本市場健康、穩(wěn)定運行。

深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人指出,深交所將結(jié)合監(jiān)管實踐不斷完善相關(guān)配套規(guī)則及監(jiān)管措施,為上市公司規(guī)范高效實施回購、相關(guān)主體合規(guī)增持股份提供良好制度保障,同時加強(qiáng)對回購增持行為的日常監(jiān)管,強(qiáng)化信息披露要求,嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易,重點防范市場風(fēng)險,切實保障中小投資者利益。

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