（原標題：航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈走出獨立行情 機構稱(chēng)其為軍工最強賽道）

財聯(lián)社9月25日訊過(guò)去的一周中，上證指數、深證指數和創(chuàng )業(yè)指數分別跌1.22%、0.97%、0.67%，市場(chǎng)成交額持續萎靡背景下，相對抗跌的軍工板塊再次進(jìn)入投資者視野。

(資料圖)

航空發(fā)動(dòng)機產(chǎn)業(yè)鏈多只個(gè)股更是在近期逆勢走強，航天彩虹、中航沈飛、鋼研高納、派克新材、西部材料均在上周創(chuàng )下階段性新高（4月底至今）。

航天彩虹K線(xiàn)圖

中航沈飛K線(xiàn)圖

鋼研高納K線(xiàn)圖

航空發(fā)動(dòng)機產(chǎn)業(yè)鏈包括：上游原材料，中游鍛造及中間工序環(huán)節，下游總裝。上述個(gè)股中，鋼研高納、西部材料對應上游原材料環(huán)節，兩者分別是高溫合金、鈦合金供應商；派克新材立足中游，是航空航天環(huán)鍛細分龍頭之一；航天彩虹、中航沈飛屬于總裝環(huán)節。

天風(fēng)證券、德邦證券均在近期發(fā)布看多研報。天風(fēng)證券稱(chēng)，航空發(fā)動(dòng)機產(chǎn)業(yè)鏈為目前國防軍工板塊中，持續性最強的賽道之一。德邦證券表示，航空發(fā)動(dòng)機產(chǎn)業(yè)鏈是軍工板塊最優(yōu)質(zhì)的賽道之一，長(cháng)期看具有較好彈性。

一方面，現有“十四五”已批產(chǎn)型號發(fā)動(dòng)機正為行業(yè)提供業(yè)績(jì)支撐。天風(fēng)證券表示，伴隨總裝新增產(chǎn)能的不斷釋放，航空發(fā)動(dòng)機批產(chǎn)產(chǎn)品正處于加速放量階段。

據招商證券統計，航空發(fā)動(dòng)機產(chǎn)業(yè)鏈22H1表現突出，營(yíng)收同比增長(cháng)31.1%，歸母凈利潤同比增長(cháng)37%，其增速快于航空裝備產(chǎn)業(yè)鏈，整個(gè)航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈處于高景氣狀態(tài)。

展望未來(lái)，天風(fēng)證券預計，新型號+維修替換為航空發(fā)動(dòng)機板塊中遠期提供業(yè)績(jì)增量空間，預計“十四五”中期新一代發(fā)動(dòng)機型號將逐步由研制轉為小批產(chǎn)階段，新一代發(fā)動(dòng)機批產(chǎn)后將具備需求量+單機價(jià)值量雙升趨勢。

另外，今年是國企改革三年行動(dòng)收官之年。航空工業(yè)集團已增持旗下上市公司（中航西飛、中航沈飛、中航高科、中航光電）股票；中航光電推出第三期股權激勵計劃；中航電子擬吸收合并中航機電。

東莞證券表示，從近期密集公布的回購、股權激勵計劃、增持等公告可以發(fā)現，軍工企業(yè)改革在提速，預計將會(huì )激活軍工企業(yè)活力。

從投資角度看，對于航空發(fā)動(dòng)機產(chǎn)業(yè)鏈，中金公司建議對細分龍頭做中長(cháng)線(xiàn)布局。

招商證券推薦航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈中具有壟斷地位的中下游龍頭，以及借助軍民融合推進(jìn)，成長(cháng)速度快的上游高壁壘的材料供應商及外協(xié)鍛鑄件供應商：航發(fā)動(dòng)力、航發(fā)控制、圖南股份、派克新材、西部超導、鋼研高納、航亞科技等。

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