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中金公司認(rèn)為，3Q22高位漿價(jià)壓制延續(xù)，但若下游需求略修復(fù)+終端提漲落地，特種紙板塊有望迎盈利修復(fù)拐點(diǎn)；若2023年漿價(jià)溫和下行預(yù)期兌現(xiàn)，龍頭將享受“低漿價(jià)+高紙價(jià)”的盈利彈性。中長期看，行業(yè)已邁入“原料為王”時(shí)代，木片及紙漿價(jià)格中樞或?qū)⒚黠@抬升。

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