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（原標題：開(kāi)源策略：A股仍處于“反彈”階段 從“反彈”到“反轉”依然存在機會(huì )）

策略：“跨一坎”，海闊天空。我們判斷當前A股仍處于“反彈”階段，從“反彈”到“反轉”依然存在機會(huì )，靜待工業(yè)用電回升。主要基于以下觀(guān)點(diǎn)：(1)未來(lái)國內經(jīng)濟復蘇或表現出結構性、曲折性及兩級性等復蘇特征。(2)我們站在A(yíng)股市場(chǎng)流動(dòng)性復蘇的初期，趨勢上升的概率依然較大。倘若A股“反轉”，“戴維斯雙擊”可期，上漲空間有望打開(kāi)，建議“進(jìn)攻”；在此之前，三季度國內經(jīng)濟基本面增速亦大概率回升，即便回升斜率偏弱，在流動(dòng)性偏寬松的環(huán)境下A股估值亦有望回歸合理水平，故可逢調整增加配置，但不建議冒進(jìn)追高。

9月配置建議：(1)站在流動(dòng)性復蘇初期，把握經(jīng)濟結構中或率先復蘇的制造業(yè)機會(huì )，依然堅定看好“新半軍”為代表的成長(cháng)風(fēng)格。尤其重視300-600億市值的中盤(pán)成長(cháng)，配置“毛利率+營(yíng)收”雙升且估值合理的行業(yè)，包括：電池、電機電控、儲能、光伏、風(fēng)電、機械設備和軍工等；(2)靜待國內經(jīng)濟驅動(dòng)力“反轉”及流動(dòng)性加速擴張，左側配置基本面高度依賴(lài)于流動(dòng)性的券商；(3)把握趨勢性大周期機會(huì )，重點(diǎn)關(guān)注：船舶制造業(yè)；(4)把握趨勢性大周期機會(huì )，重點(diǎn)關(guān)注：黃金。

【9月金股】派能科技、億緯鋰能、常熟汽飾、駱駝股份、興業(yè)科技、國聯(lián)股份、利安隆、聯(lián)瑞新材、康冠科技、東方財富。

風(fēng)險提示：海外經(jīng)濟放緩加劇且長(cháng)期低迷；國內經(jīng)濟復蘇弱于預期；國內工業(yè)用電持續疲弱；流動(dòng)性剩余擴張被“打斷”。

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