在昨日股價(jià)創(chuàng )歷史新高后，禾邁股份一躍成為兩市第二高價(jià)股。而到了今日，禾邁股份卻放量大跌，收盤(pán)跌14%，成交量較昨日放大一倍有余。資金出逃意味明顯。

禾邁股份主要從事光伏逆變器等電力變換設備和電氣成套設備及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、制造與銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。光伏微型逆變器及監控設備是禾邁股份的核心產(chǎn)品。2021年公司該業(yè)務(wù)營(yíng)收4.52億元，占整個(gè)營(yíng)收比例的56.8%。

其股價(jià)自4月27日以來(lái)區間最大漲幅達到2倍以上，股價(jià)于8月29日創(chuàng )下歷史新高，盤(pán)中達到1217.99元/股，是A股第二大高價(jià)股。

(資料圖片僅供參考)

此外，禾邁股份昨日晚間披露2022年中報，中報顯示，公司2022上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入5.14億元，同比增長(cháng)61.6%；實(shí)現歸母凈利潤2.02億元，同比增長(cháng)156.5%；每股收益為3.6元。上半年公司微型逆變器銷(xiāo)售量約為 38.58 萬(wàn)臺，監控設備銷(xiāo)售8.18 萬(wàn)臺。

從紙面數據來(lái)看，這份報表可以用“華麗”來(lái)形容了，但為何禾邁股份今日又會(huì )閃崩呢？

過(guò)高的估值

在去年年底上市時(shí)，禾邁股份僅計劃募資5.58億元。但在兜兜轉轉之后禾邁股份最終定為557元/股，募集資金也變成了55億，比原計劃多募集近50億。

這也使得禾邁股份發(fā)行市盈率近226倍，禾邁股份當時(shí)也被股民稱(chēng)為“最貴新股”。在大半年后的今天，禾邁股份股價(jià)已超1000元，昨日盤(pán)中一度超1200元。而禾邁股份當前PE(TTM)也已經(jīng)達到177倍！

若以天風(fēng)證券5月初預測的禾邁股份全年凈利潤5.2億來(lái)計算，其估值也高達110.6倍！

值得注意的是，網(wǎng)傳昨日有自媒體質(zhì)疑部分逆變器公司存在造假，稱(chēng)逆變器企業(yè)海外銷(xiāo)售數據涉嫌造假。但目前并未被官方證實(shí)。

并不出色的控費能力

其報表顯示，2022年上半年，“三費”中銷(xiāo)售費用與管理費用均大幅提高，分別增加58.78%、74.36%；禾邁股份解釋稱(chēng)銷(xiāo)售費用與管理費用系市場(chǎng)推廣費和質(zhì)保費增加以及經(jīng)營(yíng)規模擴大引起的人員及薪酬、房租、行政開(kāi)支增加所致。

而財務(wù)費用下滑近3000%，想必關(guān)注禾邁股份的投資者也清楚：想當初那可是“含淚多收了10倍的錢(qián)啊”。畢竟45億元的現金理財，光利息也是有著(zhù)不少金額的。

當然，若沖減45億現金理財所帶來(lái)的利息收入(約0.68億元)，禾邁股份半年報凈利潤還要大打折扣。

研發(fā)投入增加是好事，但全部是費用化支出，至關(guān)重要的資本化研發(fā)支出不知是沒(méi)有還是未披露。從其財報披露信息看來(lái)，研發(fā)投入的增加也僅僅體現在了研發(fā)人員的薪資增加上。

這也引起了部分投資者的不滿(mǎn)：“給你們投資就是讓你們給員工增加工資？”

總體來(lái)看，禾邁股份的控費能力并不是很出色。然而，畢竟那么高的估值在那里擺著(zhù)，任何一點(diǎn)點(diǎn)的缺點(diǎn)都會(huì )被放大。

機構出逃明顯

昨日，禾邁股份因日內收盤(pán)價(jià)格漲幅達15%而登上龍虎榜，龍虎榜單顯示，賣(mài)出榜前五名中有四家都為機構席位。

而買(mǎi)方多為游資營(yíng)業(yè)部為主，只有一家機構席位。禾邁股份流通股中，本來(lái)就是機構投資者占大多數，如今機構出逃，很難不引起投資者的恐慌情緒。

此外，禾邁股份有0.15億股限售股將于12月20日起上市流通，此次解禁股份類(lèi)型為首發(fā)原股東限售股份,首發(fā)戰略配售股份。占總股本的26.7%，以今日收盤(pán)價(jià)計算，這也是將近150億市值。對于市場(chǎng)造成的解禁壓力非常大。

機構還會(huì )繼續抱團維持高估值嗎？

從其半年報數據來(lái)看，截止2022年6月30日共有204家機構持有禾邁股份股票，占流通股比例為46.04%，其中基金家數為202家，占流通股比例為44.36%，前十大流通股東也全部為基金。

而禾邁股份股東總數才只有2840人(截止6月30日)，主要投資者為機構，這一次大跌或成為機構分歧的開(kāi)始。

從上市開(kāi)始就因“最貴新股”“大比例棄購”被市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注，禾邁股份一舉一動(dòng)都會(huì )引起熱議，上半年的業(yè)績(jì)也體現了公司優(yōu)秀的一面，但后續業(yè)績(jì)是否能支撐如此高的估值，需要投資者細細考量。

關(guān)鍵詞： 創(chuàng )歷史新高