（原標題：創(chuàng )業(yè)板注冊制改革兩年：審核質(zhì)效持續提升，塑造包容、高效的創(chuàng )新支持市場(chǎng)體系）

財聯(lián)社8月23日訊（記者 林堅）2020年8月24日，創(chuàng )業(yè)板迎來(lái)注冊制下首批18家企業(yè)上市，兩年后，新上市公司已超過(guò)300家，創(chuàng )業(yè)板已然成為創(chuàng )新企業(yè)的聚集地和經(jīng)濟發(fā)展推進(jìn)器，而創(chuàng )新型企業(yè)更充分地利用資本市場(chǎng)，實(shí)現快速發(fā)展。創(chuàng )業(yè)板踐行“匯聚創(chuàng )新資本，激發(fā)成長(cháng)動(dòng)力”使命，努力塑造包容高效的創(chuàng )新支持市場(chǎng)體系，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入新動(dòng)能。

【資料圖】

財聯(lián)社記者注意到，制度改革更加創(chuàng )新、容納企業(yè)類(lèi)型更加包容、上市流程更加高效、上市公司質(zhì)量更加優(yōu)越，都是創(chuàng )業(yè)板兩年來(lái)的獨特色彩。數據顯示，截至2022年7月31日，創(chuàng )業(yè)板注冊制已累計受理首發(fā)企業(yè)1014家，平均每個(gè)交易日受理2.1家企業(yè)。僅在今年6月，創(chuàng )業(yè)板共受理首發(fā)企業(yè)144家，占全市場(chǎng)受理首發(fā)企業(yè)數量的32%。

其中，370家注冊生效的企業(yè)從受理申請到通過(guò)上市委審議的平均用時(shí)為6個(gè)月左右（186天），剔除平移企業(yè)后平均用時(shí)為8個(gè)月左右（246天）。但前述計時(shí)未扣除《深圳證券交易所創(chuàng )業(yè)板股票發(fā)行上市審核規則》規定的中止審核、實(shí)施現場(chǎng)檢查、要求進(jìn)行專(zhuān)項核查、請示有權機關(guān)等不計算在審核時(shí)限內的情形。按照規則規定扣除后，審核端平均用時(shí)僅54個(gè)自然日/38個(gè)工作日，顯著(zhù)低于3個(gè)月的審核時(shí)限要求。

數據還顯示，截至2022年7月31日，創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制以來(lái)新上市公司339家，涌現出包括大族數控、華大九天、江波龍、邁普醫學(xué)、雷電微力等在內一批擁有核心技術(shù)和創(chuàng )新能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。其中，邁普醫學(xué)首次將生物增材制造技術(shù)開(kāi)發(fā)應用于人工硬腦（脊）膜，是我國創(chuàng )新醫療器械中僅有的9個(gè)國際原創(chuàng )產(chǎn)品之一；雷電微力是國內少數能夠提供毫米波有源相控陣微系統整體解決方案及產(chǎn)品制造服務(wù)的企業(yè)之一，擁有發(fā)明專(zhuān)利40余項。

隨著(zhù)越來(lái)越多企業(yè)上市，上市企業(yè)更能充分分享改革紅利。據了解，創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制，在更好激發(fā)市場(chǎng)活力、支持成長(cháng)型創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)發(fā)展、實(shí)施創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略方面發(fā)揮了重要作用。

數據顯示，注冊制改革兩年以來(lái)，創(chuàng )業(yè)板新上市的339家公司首發(fā)募集資金超3,100億元，平均每家9.19億元，相比改革前大幅提升。503家次再融資申請擬募集資金近4,000億元，平均每家次10.7億元，有效助力企業(yè)上市后通過(guò)直接融資優(yōu)化資產(chǎn)負債結構，加速發(fā)展做大做強。此外，還有22家企業(yè)在創(chuàng )業(yè)板成功分拆上市，優(yōu)化業(yè)務(wù)布局、提升融資能力；已有紅籌企業(yè)通過(guò)創(chuàng )業(yè)板“回歸”在境內發(fā)行上市，支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展。

業(yè)界人士稱(chēng)，試行注冊制之下，創(chuàng )業(yè)板審核質(zhì)效得以重大提升，成為創(chuàng )新企業(yè)慕名而來(lái)、謀求上市的關(guān)鍵原因之一。據財聯(lián)社記者了解，兩年來(lái)，創(chuàng )業(yè)板堅持板塊定位，堅持以信息披露為核心，堅持把好上市入口質(zhì)量關(guān)，堅持推進(jìn)“開(kāi)門(mén)辦審核”，堅持鞏固改革成果，依托上述“五個(gè)堅持”有效提升市場(chǎng)包容性，持續提高審核質(zhì)效，不斷增強審核透明度和可預期性，改革取得良好成效。

業(yè)界人士指出，針對注冊制改革深入推進(jìn)過(guò)程中出現的新情況，市場(chǎng)各方應該要進(jìn)一步凝聚共識，齊心協(xié)力共同面對新挑戰，鞏固創(chuàng )業(yè)板改革成果，維護創(chuàng )業(yè)板注冊制平穩運行，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展。保薦機構要履行好“第一看門(mén)人”主體責任，壓實(shí)投行三道防線(xiàn)職責，不斷提升信息披露質(zhì)量，發(fā)行人要牢固樹(shù)立質(zhì)量?jì)?yōu)先的發(fā)展理念，固本培基，根據自身情況和發(fā)展愿景合理選擇上市板塊，合力營(yíng)造良性健康的市場(chǎng)生態(tài)。

堅持板塊定位，吸引力顯著(zhù)提升：超三百家企業(yè)上市

有業(yè)界人士將創(chuàng )業(yè)板試點(diǎn)注冊制的這兩年，形容為創(chuàng )業(yè)板從注冊制改革的“試驗田”變?yōu)椤笆痉短铩钡膬赡??？梢钥吹?，?020年8月24日首批注冊制企業(yè)上市后，企業(yè)申報創(chuàng )業(yè)板熱情高漲，而這得益于創(chuàng )業(yè)板的“五個(gè)堅持”下，符合創(chuàng )新市場(chǎng)特點(diǎn)的配套制度不斷完善。

創(chuàng )業(yè)板堅持板塊定位。據了解，創(chuàng )業(yè)板注冊制順應創(chuàng )新、創(chuàng )造、創(chuàng )意的大趨勢，采用更市場(chǎng)化、更多元的發(fā)行上市條件，重點(diǎn)服務(wù)高科技企業(yè)、戰略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)、成長(cháng)型創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)，支持傳統產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。

記者注意到，創(chuàng )業(yè)板注冊制實(shí)施之初即明確原則上不支持農林牧漁業(yè)、采礦業(yè)等12項行業(yè)申報上市，通過(guò)設定“負面清單”傳遞“清晰導向”，積極服務(wù)符合板塊定位的成長(cháng)型創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)上市融資的目標明確。

可以看到，深交所已累計受理首發(fā)企業(yè)超過(guò)千家，上市企業(yè)超過(guò)三百家，在上述基礎上，深交所結合對1000余家IPO申報企業(yè)的審核實(shí)踐，深入總結板塊定位評價(jià)標準，通過(guò)專(zhuān)業(yè)、高效的審核問(wèn)詢(xún)日漸準確勾勒出創(chuàng )業(yè)板定位的明確要求，讓市場(chǎng)在板塊定位的把握上更加準確。

值得一提的是，試點(diǎn)注冊制改革以來(lái)，深交所對創(chuàng )業(yè)板發(fā)行上市條件進(jìn)行“大刀闊斧”地改革，增設以市值為基礎的上市條件，申報企業(yè)可視自身情況靈活選擇“預計市值+凈利潤+營(yíng)業(yè)收入”或“預計市值+營(yíng)業(yè)收入”上市條件，優(yōu)化業(yè)績(jì)指標、同業(yè)競爭等發(fā)行條件，板塊包容性顯著(zhù)更強，板塊吸引力大幅提升。

以信披為核心，多項工作取得進(jìn)展：招股書(shū)字少質(zhì)更優(yōu)，問(wèn)詢(xún)質(zhì)效更有用

真實(shí)、準確、完整地披露信息是證券市場(chǎng)有序運行的重要基礎，是投資者全面了解公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)、財務(wù)狀況的基本途徑，是維護市場(chǎng)信心、保護投資者利益的關(guān)鍵所在。據了解，深交所始終堅持以信息披露為核心的注冊制基本理念，通過(guò)“問(wèn)清楚”督促發(fā)行人“講清楚”、中介機構“核清楚”，做到讓投資者能夠“看清楚”。

創(chuàng )業(yè)板在不斷精簡(jiǎn)優(yōu)化發(fā)行條件之余，不斷增加對信息披露要求的嚴格程度。首先，創(chuàng )業(yè)板取消不存在未彌補虧損、主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)、最近一期末凈資產(chǎn)指標等發(fā)行條件門(mén)檻，優(yōu)化業(yè)績(jì)指標、同業(yè)競爭等發(fā)行條件，并轉化為嚴格的信息披露要求?；趧?chuàng )業(yè)板特點(diǎn)，發(fā)布專(zhuān)門(mén)的招股書(shū)格式準則、審核問(wèn)答等相關(guān)規則，細化創(chuàng )業(yè)板定位、核心技術(shù)、主營(yíng)業(yè)務(wù)穩定性、未彌補虧損、同業(yè)競爭等針對性披露要求。

其次，隨著(zhù)改革推進(jìn)以及審核實(shí)踐不斷積累，深交所充分關(guān)注申報企業(yè)信息披露的重要載體，即招股說(shuō)明書(shū)的質(zhì)量。一方面，強調信息披露真實(shí)性、準確性、完整性，另一方面，也對信息披露的針對性、有效性進(jìn)行嚴格把關(guān)。

記者看到，今年以來(lái)，深交所進(jìn)一步貫徹落實(shí)《關(guān)于注冊制下提高招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量的指導意見(jiàn)》相關(guān)要求，重點(diǎn)是督促發(fā)行人及中介機構減少冗余、模板化、晦澀難懂的信息披露。截至目前，申報企業(yè)招股說(shuō)明書(shū)平均頁(yè)數已從改革初期的592頁(yè)降至380頁(yè)，招股說(shuō)明書(shū)信息披露冗余的問(wèn)題已顯著(zhù)改善。有業(yè)界人士表示，可以說(shuō)是“該減的減，該增的增，減增之間保證高質(zhì)量的要求?！?/p>

值得一提的是，除了通過(guò)審核條件以及文件材料報送等環(huán)節提高信息披露的質(zhì)量，深交所還著(zhù)重對審核問(wèn)詢(xún)予以關(guān)注，將其作為提高信息披露質(zhì)量的重要抓手。

據了解，深交所重點(diǎn)圍繞發(fā)行人是否符合創(chuàng )業(yè)板定位、發(fā)行上市條件、財務(wù)真實(shí)性、經(jīng)營(yíng)合規性等方面進(jìn)行精準問(wèn)詢(xún)，不斷提高問(wèn)詢(xún)的重大性、針對性及有效性，督促發(fā)行人及中介機構把重要事項說(shuō)清楚、講明白，以給投資者提供充分、有效的決策信息為優(yōu)先出發(fā)點(diǎn)。

圍繞審核問(wèn)詢(xún)，深交所更是督促中介機構“靠前發(fā)力”。除了通過(guò)審核問(wèn)詢(xún)、監管處罰措施等常規方式督促保薦人等中介機構切實(shí)履行好信息披露把關(guān)責任外，還通過(guò)不斷完善并外推審核關(guān)注要點(diǎn)，督促中介機構“靠前發(fā)力”。截至目前，深交所累計發(fā)布審核關(guān)注要點(diǎn)213項，其中IPO93項，再融資70項，重組50項。

財聯(lián)社記者注意到，近期，深交所召開(kāi)了保薦機構座談會(huì )，在提高招股書(shū)信息披露質(zhì)量等方面，與保薦機構進(jìn)行了深入交流，要求保薦機構在前端把好保薦質(zhì)量關(guān)，壓實(shí)投行三道防線(xiàn)職責，不斷提高信息披露質(zhì)量。

堅持把好上市質(zhì)量關(guān)：發(fā)罰單158份起震懾作用，形成監管組合拳澄澈源頭

整體上看，創(chuàng )業(yè)板進(jìn)一步打開(kāi)了上市的大門(mén)，優(yōu)化各式上市渠道、流程，提供廣大便利，但這不意味著(zhù)創(chuàng )業(yè)板在改革并試點(diǎn)注冊制之下就是“一窩蜂”上市的板塊。據記者了解，創(chuàng )業(yè)板注冊制改革以來(lái)，深交所始終堅持市場(chǎng)化法治化原則，堅持質(zhì)量?jì)?yōu)先，下大力氣把好入口關(guān)，從源頭上提高上市公司質(zhì)量，為此，深交所在四個(gè)方面加大了力度。

首先是加大創(chuàng )業(yè)板定位把關(guān)力度。深交所牢固堅守創(chuàng )業(yè)板主要服務(wù)成長(cháng)型創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)的定位，嚴格把關(guān)企業(yè)是否符合板塊標準。同時(shí)，堅決落實(shí)國家產(chǎn)業(yè)政策，通過(guò)審核問(wèn)詢(xún)督促發(fā)行人、保薦人做好創(chuàng )業(yè)板定位的評估核查和信息披露，防止資本無(wú)序擴張，進(jìn)一步增強創(chuàng )業(yè)板支持科技創(chuàng )新、服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的能力。

其次是加大信息披露質(zhì)量把關(guān)力度。深交所堅持以信息披露為核心，積極落實(shí)《關(guān)于注冊制下提高招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量的指導意見(jiàn)》，不斷提升審核問(wèn)詢(xún)的重大性、針對性、有效性，壓實(shí)發(fā)行人信息披露主體責任和中介機構把關(guān)責任，督促提高信息披露質(zhì)量，對不符合發(fā)行上市條件或信息披露要求的企業(yè)，依法依規作出終止審核決定。

然后是加大現場(chǎng)督導把關(guān)力度。針對審核發(fā)現的重大疑點(diǎn)，深交所堅持常態(tài)化開(kāi)展以問(wèn)題為導向的現場(chǎng)督導，探索建立IPO項目隨機督導機制，督促發(fā)行人“說(shuō)清楚”、中介機構“核清楚”，與日常審核工作形成“組合拳”，進(jìn)一步提升審核質(zhì)效，阻止企業(yè)“帶病闖關(guān)”。

最后是加大日常審核處罰力度。創(chuàng )業(yè)板注冊制改革以來(lái)，共出具《監管工作函》158份、談話(huà)提醒10次，采取口頭警示、書(shū)面警示的監管措施47次，實(shí)施公開(kāi)譴責、通報批評、一定期限不受理文件等紀律處分13次。其中，對某項目的2名保薦代表人予以6個(gè)月不接受申請文件的處分，實(shí)現首單“資格罰”落地。

傳遞監管溫暖，力求審核講透明：不斷檔審核，推出專(zhuān)項“深證服”提升服務(wù)水平

據財聯(lián)社記者了解，目前，創(chuàng )業(yè)板首發(fā)審核工作正在穩妥有序推進(jìn)。一是從項目推進(jìn)速度來(lái)看，2021年12月受理公司至提交上市委審議的平均問(wèn)詢(xún)輪次為2.25次，問(wèn)詢(xún)輪次已顯著(zhù)降低；今年7月以來(lái)，上市委每周開(kāi)會(huì )3次，審議企業(yè)8家左右。二是從計時(shí)規則的優(yōu)化情況來(lái)看，深交所要求中介機構原則上修改審核問(wèn)詢(xún)回復的時(shí)長(cháng)不得超過(guò)2周，有特殊情形的不得超過(guò)4周，壓縮不必要的修改回復時(shí)間。

有中介機構受訪(fǎng)人士表示，在上述與深交所的互動(dòng)中，他們除了感受到問(wèn)詢(xún)時(shí)間的縮短，也更感受到了監管多個(gè)細節傳遞出來(lái)的溫度。據財聯(lián)社記者多方了解，在創(chuàng )業(yè)板注冊制改革以來(lái)，深交所堅持“開(kāi)門(mén)辦審核”的理念，做到“應見(jiàn)盡見(jiàn)”，加強與市場(chǎng)主體和中介機構的溝通，提供更有溫度的監管服務(wù)。

深交所以市場(chǎng)業(yè)務(wù)辦理需求為中心，圍繞發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)場(chǎng)景，開(kāi)發(fā)了7×24小時(shí)全天候服務(wù)不斷檔的審核業(yè)務(wù)專(zhuān)區，實(shí)時(shí)傾聽(tīng)市場(chǎng)訴求心聲，確保溝通機制暢通運行。截至7月31日，審核中心已累計接聽(tīng)審核業(yè)務(wù)電話(huà)超10000次，接待各類(lèi)現場(chǎng)、視頻溝通500余次，真正做到“應接盡接”“應見(jiàn)盡見(jiàn)”，讓市場(chǎng)感到有求必有應，有問(wèn)必有答。

此外，深交所不斷強化主動(dòng)服務(wù)意識，為發(fā)行人及中介機構提供貫徹審核全流程的溝通渠道。據記者獲悉，申報前中后期，發(fā)行人及中介機構都可以感受到監管溫度：

申報前，發(fā)行人及中介機構可就規則理解適用、重大疑難問(wèn)題等事宜進(jìn)行預溝通。

審核過(guò)程中，發(fā)行人及中介機構既可以通過(guò)工作電話(huà)與審核人員實(shí)時(shí)聯(lián)系，也可以通過(guò)現場(chǎng)、視頻方式與審核小組就重點(diǎn)問(wèn)題開(kāi)展溝通，確保各方信息對等。

審核結束后，中介機構可在審核業(yè)務(wù)專(zhuān)區評級打分，對是否滿(mǎn)意審核工作留言評價(jià)。

此外，深交所還不定期開(kāi)展保薦機構座談會(huì )、業(yè)務(wù)培訓交流會(huì )，聽(tīng)取市場(chǎng)主體意見(jiàn)建議，傳遞創(chuàng )業(yè)板發(fā)行上市審核情況及相關(guān)監管要求等，促進(jìn)提高創(chuàng )業(yè)板發(fā)行上市審核工作的透明度，不斷提升監管服務(wù)水平。

不僅如此，為了更好促進(jìn)審核機構與市場(chǎng)主體形成信息平衡，降低溝通成本，深交所上市審核中心每月編發(fā)《創(chuàng )業(yè)板注冊制發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》，及時(shí)向市場(chǎng)傳達創(chuàng )業(yè)板受理和審核情況、發(fā)行上市政策動(dòng)態(tài)、審核常見(jiàn)問(wèn)題解答與典型案例等重要信息。據記者了解，截至目前已編寫(xiě)25期，并在發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)專(zhuān)區向中介機構及上市委委員推送，

為了最大化便利程度，深交所還推進(jìn)電子化業(yè)務(wù)平臺建設，在發(fā)行領(lǐng)域大力推進(jìn)業(yè)務(wù)與科技融合，打造出的審核業(yè)務(wù)專(zhuān)區憑借著(zhù)全程電子化、智能化、可追溯的優(yōu)勢，成為市場(chǎng)參與者易用、愛(ài)用、常用的審核系統。此外，深交所還開(kāi)發(fā)了審核業(yè)務(wù)專(zhuān)區移動(dòng)版——“深證服”APP。中介機構登錄深證服APP后，既可瀏覽公告通知、項目動(dòng)態(tài)，還可及時(shí)查看待辦待閱和預溝通、項目溝通等內容，并會(huì )在項目審核關(guān)鍵節點(diǎn)及特別事項發(fā)生時(shí)收到自動(dòng)提示，有效提升了“辦事體驗”。

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