（原標題：海外能源問(wèn)題促漲價(jià)預期濃厚？維生素板塊龍頭股封板，產(chǎn)業(yè)鏈受益上市公司有這些）

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財聯(lián)社8月22日訊（編輯 曾楚楚）維生素板塊異動(dòng)，浙江醫藥漲停，花園生物最高漲近10%。消息面上，能源問(wèn)題增加了歐洲化工不可抗力風(fēng)險，歐洲維生素A、維生素E產(chǎn)量全球占比達到50%、36%。

2022年以來(lái)，極端天氣導致德國萊茵河水位不斷下探，考布水位一度距離2018年"歷史斷航"的25厘米僅有5cm。2018年菜菌河斷航期間，VA及VA原料檸檬醛運輸受阻，VA價(jià)格從247.5元/噸上漲至525元/噸，漲幅112.12%。目前維生素價(jià)格指數的歷史分位為2.93%分位數，處于歷史絕對低點(diǎn)，市場(chǎng)對維生素的漲價(jià)預期較大。

據俄羅斯衛星網(wǎng)最新報道，歐洲天然氣期貨價(jià)格自今年3月以來(lái)首次突破3000美元/千立方米。有分析指出，俄烏沖突導致歐洲能源危機，天然氣價(jià)格持續高位，在成本端對維生素價(jià)格形成支撐。

維生素主要應用在飼料、醫藥化妝品、食品飲料等行業(yè)，動(dòng)物飼料是最主要用途。東北證券研報顯示，除VC外，全球維生素用量的65%應用于飼料添加劑行業(yè)，醫藥、食品飲料等行業(yè)的用量分別占25%和10%。其中VA和VE的飼料需求占比分別為85%和68%。VA飼料需求結構中，豬飼料占比最大，為40%，因而VA市場(chǎng)運行情況與養殖業(yè)關(guān)聯(lián)緊密。

多家研報分析，VA、VE行業(yè)寡頭壟斷的格局下，供給端的變化往往成為維生素價(jià)格波動(dòng)的主要推動(dòng)力。東北證券研報認為，因俄烏戰爭導致歐洲天然氣供應緊張，Q4海外不排除出現氣荒，海外產(chǎn)能供給收縮，對VA價(jià)格形成強支撐。

VA是一種脂溶性維生素，上游是重要中間體β-紫羅蘭酮，但由于β-紫羅蘭酮的合成中最重要的原料是檸檬醛，因此通常將檸檬醛視作生產(chǎn)VA的中間體，VA下游主要用于飼料添加劑、食品飲料和醫藥化妝品。

東北證券研報認為，VA生產(chǎn)為寡頭壟斷格局，生產(chǎn)集中度高且格局穩定。VA生產(chǎn)具有涉及原料種類(lèi)多、反應條件要求高等復雜的技術(shù)特點(diǎn)，行業(yè)進(jìn)入的技術(shù)、資金壁壘較高，近十年來(lái)VA行業(yè)全球尚無(wú)新增的生產(chǎn)企業(yè)。目前全球共有6家VA生產(chǎn)企業(yè)，全球合計產(chǎn)能為39000噸（折合50萬(wàn)IU/g）。

其中新和成為全球VA生產(chǎn)龍頭，具有VA年產(chǎn)能8000噸，金達威于2021VA產(chǎn)能由2900噸增長(cháng)至6900噸（折合50萬(wàn)IU/g）。海外的帝斯曼、巴斯夫、安迪蘇產(chǎn)能分別為7500噸、6000噸，5000噸，其中巴斯夫有1500噸產(chǎn)能(280萬(wàn)IU/g)在建產(chǎn)能。

檸檬醛是VA生產(chǎn)的核心中間體，其穩定供給對于VA生產(chǎn)與價(jià)格至關(guān)重要。據東北證券研報統計，目前全球僅有巴斯夫、新和成與日本可樂(lè )麗分別擁有檸檬醛產(chǎn)能40000噸、8000噸、3000噸。2011年以來(lái)，曾多次出現巴斯夫的檸檬醛生產(chǎn)受限導致VA價(jià)格大幅波動(dòng)的情況。萬(wàn)華化學(xué)現有檸檬醛在建產(chǎn)能4萬(wàn)噸，預計于2023-2024年投產(chǎn)。

VE也屬于脂溶性維生素，是維生素重點(diǎn)品種。VE的上游生產(chǎn)環(huán)節主要是兩個(gè)重要的中間體三甲基氫醌和異植物醇的合成，下游用于飼料添加劑、食品飲料和醫藥化妝品。

光大證券研報統計，VE市場(chǎng)為寡頭壟斷格局，供應格局穩定且高度集中，CR5超過(guò)80%。2020年全球VE（油）產(chǎn)能合計13.75萬(wàn)噸，其中，國內VE（油）生產(chǎn)企業(yè)主要為新和成、浙江醫藥、能特科技、吉林北沙、北大醫藥，2020年產(chǎn)能合計約8.75萬(wàn)噸/年；國外主要供應商是帝斯曼和巴斯夫，2020年產(chǎn)能合計約為5萬(wàn)噸/年。

此外，2021年6月萬(wàn)華化學(xué)環(huán)評文件公布，其后續將在眉山基地建設VE產(chǎn)能2萬(wàn)噸/年。光大證券今年3月預計，萬(wàn)華化學(xué)VE產(chǎn)能投產(chǎn)后，屆時(shí)VE市場(chǎng)供給將大幅增加，VE價(jià)格或將大幅下滑。

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