（原標題：寵物行業(yè)H1業(yè)績(jì)普增仍靠海外代工 寵物賽道等待頭部玩家|行業(yè)觀(guān)察）

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財聯(lián)社8月20日訊（記者 陳抗）源飛寵物（001222.SZ）于近日上市，為寵物賽道賺了一波眼球。目前，主營(yíng)寵物業(yè)務(wù)的上市公司達5家，上半年業(yè)績(jì)均有不同程度的增長(cháng)，但普遍面臨靠代工賺錢(qián)、自主品牌體量小等問(wèn)題。

與此同時(shí)，IPO后備軍表現參差不齊：乖寶寵物已于7月底創(chuàng )業(yè)板過(guò)會(huì )，天元寵物今年3月第三次提交注冊申請，福貝寵物停留在招股書(shū)階段，中恒寵物則終止（撤回）IPO。

財聯(lián)社記者注意到，上市公司和乖寶、天元共七家的2021年營(yíng)收總額為114.2億元，僅占當年寵物市場(chǎng)消費份額不到5%，這其中還包括了出口部分。金鼎資本創(chuàng )始合伙人何富昌對財聯(lián)社記者提到，隨著(zhù)真正有自主品牌的企業(yè)逐步上市，今年寵物行業(yè)會(huì )形成一個(gè)分水嶺，在寵物食品領(lǐng)域有望出現頭部企業(yè)，并撬動(dòng)行業(yè)的資本并購。

海外業(yè)務(wù)賺得多

國內寵物企業(yè)的起家都是從品牌代工開(kāi)始，當國內寵物市場(chǎng)逐漸興起后，代工企業(yè)才開(kāi)始將注意力轉移到自主品牌的開(kāi)發(fā)上，但效果并不明顯。

寵物食品上市公司里，中寵股份（002891.SZ）上半年75.88%的收入來(lái)自境外，公司以OEM/ODM模式拓展境外市場(chǎng)；佩蒂股份（300673.SZ）上半年?yáng)|南亞工廠(chǎng)產(chǎn)能恢復，推動(dòng)海外業(yè)務(wù)收入增長(cháng)，去年公司海外銷(xiāo)售占比83.45%。兩者都在發(fā)力自主品牌，但尚未改變營(yíng)收結構。

同理，主營(yíng)寵物護理產(chǎn)品的依依股份（001206.SZ），上半年公司境內、境外收入分別為0.30億元、7.02億元，境外收入占比96%，同比增長(cháng)32.3%，境內收入同比減少31.1%。

再看剛上市的源飛寵物，公司2022年上半年境外營(yíng)收占比96.31%。財聯(lián)社記者注意到，公司主要產(chǎn)品寵物牽引用具，2021年海外銷(xiāo)售收入5.97億元，銷(xiāo)售單價(jià)為16元，國內銷(xiāo)售的線(xiàn)下渠道單價(jià)不到10元，寵物注塑玩具的銷(xiāo)售單價(jià)也是海外更高。

“寵物用品和硬件，都是國外賣(mài)得更好，也更貴，因為國內外在寵物消費上的購買(mǎi)力不同?！币晃粚櫸飮a(chǎn)品牌負責人對財聯(lián)社記者說(shuō)，“做海外代工能賺錢(qián)，但是門(mén)檻也低，得警惕海外采購商換合作?！?/p>

上述國產(chǎn)品牌負責人提到，“現在企業(yè)會(huì )面臨兩個(gè)選擇：代工可以賺錢(qián)，但企業(yè)只能被歸為制造類(lèi)，不利于在資本市場(chǎng)上的發(fā)展；選做自主品牌看似是更好的選擇，實(shí)際上難度非常高，要大量的銷(xiāo)售投入?！?/p>

源飛寵物選擇在代工業(yè)務(wù)上再加碼，招股書(shū)中提及，募集資金4.09億元用于寵物牽引用具2500萬(wàn)條產(chǎn)能提升等項目，2021年公司寵物牽引用具的自主產(chǎn)量和外協(xié)產(chǎn)量近4000萬(wàn)件。

財聯(lián)社記者線(xiàn)下走訪(fǎng)了數家寵物用品專(zhuān)賣(mài)店和寵物醫院，主糧銷(xiāo)售量最高的無(wú)一例外都是進(jìn)口品牌，店內人員的說(shuō)辭也很一致，如進(jìn)口糧的配料更好、國產(chǎn)糧的添加劑較多、品控不穩定等，在推薦購買(mǎi)時(shí)，也不會(huì )優(yōu)先選擇國產(chǎn)品牌。國產(chǎn)寵物品牌的薄弱可見(jiàn)一斑。

優(yōu)質(zhì)代工廠(chǎng)也可突圍

在寵物行業(yè)的細分市場(chǎng)上，寵物用品進(jìn)入門(mén)檻較低，行業(yè)天花板不如主糧廣闊。何富昌也提到，寵物食品最剛需、最高頻，也是未來(lái)市場(chǎng)規模最大的板塊。

從今年的寵物行業(yè)融資事件來(lái)看，寵物食品領(lǐng)域的融資規模最大，合計6.54億元，單筆獲投金額最高的是帥克寵物，其Pre-IPO輪獲得近5億元。寵物食品在目前的寵物消費占比接近6成。

上市公司出海代工，還有很多企業(yè)則是對內代工，財聯(lián)社記者梳理發(fā)現，帥克寵物、山東漢歐、遼寧海辰、福貝寵物囊括了很大體量的國產(chǎn)寵物品牌的代工業(yè)務(wù)，中寵股份也在拓展國內代工業(yè)務(wù)。

上述國產(chǎn)品牌負責人提到，國內寵物食品代工的毛利率高于國外，大多數出口主糧都是中低端，本身利潤低，主要供應給寵物零售商Petco、Petsmart和連鎖零售商Walmart、Target等，沒(méi)有太多議價(jià)權。

國內代工和發(fā)展自主品牌似乎是一筆好生意，在業(yè)務(wù)結構上，乖寶寵物手握“麥富迪”，自有品牌業(yè)務(wù)占比52%，福貝寵物業(yè)務(wù)全部轉向國內，自主品牌業(yè)務(wù)占比41.4%，已經(jīng)達成了相對平衡。

根據福貝寵物的招股書(shū)，2021年上半年福貝寵物的毛利率接近41%，乖寶寵物的招股書(shū)顯示，2021年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率達到32.79%，都高于同期中寵股份、佩蒂股份的毛利率。

“新品牌不可能上來(lái)就有實(shí)力建廠(chǎng)，找代工廠(chǎng)是更經(jīng)濟的選擇，類(lèi)似帥克、福貝這些代工廠(chǎng)已經(jīng)具備一定規模，在產(chǎn)品品質(zhì)、成本控制方面都很成熟了?！焙胃徊f(shuō)，現階段寵物食品供應鏈上游的優(yōu)質(zhì)工廠(chǎng)并不多見(jiàn)，做好代工也是優(yōu)勢。

何富昌提到，本身代工能力強，再有品牌優(yōu)勢的企業(yè)，上市之后還可以通過(guò)并購來(lái)實(shí)現品牌業(yè)務(wù)的新增長(cháng)，未來(lái)很有希望成為頭部。

（編輯 劉琰）

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