（原標題：華爾街熱議美股前景！小摩：漲勢將持續到年底，大摩：熊市還沒(méi)完）

近期，華爾街兩大投行對美股的未來(lái)表現發(fā)表了截然相反的看法：摩根大通堅定看漲，而摩根士丹利卻警告稱(chēng)熊市未了。

在摩根大通看來(lái)，美股這輪反彈已經(jīng)將納斯達克100指數推高了20%以上，“這一波漲勢有可能會(huì )延續至今年年底”。

(相關(guān)資料圖)

但摩根士丹利卻表示，美股于今年6月以來(lái)的大幅反彈可能只是“熊市按下了暫停鍵”，并預計美股將于今年下半年開(kāi)始下滑。

華爾街這種觀(guān)點(diǎn)分歧反映出，在面對強大的交叉趨勢時(shí)，投資者對于美股前景的高度不確定性。

目前來(lái)看，美國的通脹水平有從峰值回落的跡象，且勞動(dòng)力市場(chǎng)強勁，這對美股來(lái)說(shuō)是一個(gè)好兆頭。

但是與此同時(shí)，多數美聯(lián)儲官員始終堅持“放鷹”：仍將繼續加息直至通脹得到控制，這又有可能會(huì )使得經(jīng)濟陷入衰退。

摩根大通：企業(yè)二季度業(yè)績(jì)超預期，仍堅定地看漲美股

摩根大通是今年少數幾個(gè)看漲美股的華爾街大行之一。

摩根大通首席策略師Mislav Matejka認為，盡管美股經(jīng)歷了1970年以來(lái)最嚴重的上半年暴跌，然而對利率敏感的成長(cháng)型股票將推動(dòng)下半年的美股繼續上漲。

Matejka指出，如果想要看到價(jià)值股主導美股上漲，那么可能需要等到美國經(jīng)濟真正出現增長(cháng)見(jiàn)底的跡象，他預計這種情況有可能在今年第四季度將會(huì )出現，他還稱(chēng)：

美股是否反彈過(guò)度？是否應該回歸價(jià)值風(fēng)格？在我看來(lái)，還沒(méi)有。

自從今年6月中旬以來(lái)，摩根大通的這種樂(lè )觀(guān)情緒在投資者中變得更加普遍，這是由于二季報比預期要好得多，而且數據顯示失控的通脹略有下降。

截至上周，標普500指數已經(jīng)連續第四周上漲，這是自去年11月以來(lái)最長(cháng)的連漲記錄。

下圖顯示，盡管摩根大通表示，從風(fēng)險配置的角度考慮，其下調了股票投資的比例，并提高了大宗商品的配置，但是事實(shí)上，股票仍然是摩根大通的投資重點(diǎn)。

不過(guò)值得一提的是，摩根大通分析師Marko Kolanovic上周表示：“現在是時(shí)候從股票轉向大宗商品了”。

大摩：熊市尚未結束，美股下一輪下跌即將到來(lái)

不過(guò)，像摩根大通一般看漲美股的仍是大型投行中的少數派，大多數像摩根士丹利策略師Michael Wilson所言：

盡管前陣子的美股漲勢強勁，這次熊市反彈的幅度確實(shí)讓我們感到驚訝，甚至讓投資者(誤)以為熊市可能已經(jīng)結束，并期待著(zhù)好日子的到來(lái)，然而我們認為，僅僅因為通脹見(jiàn)頂就宣布解除全部警報還為時(shí)尚早。

Wilson是著(zhù)名的美股大空頭，他承認，這波美股反彈是由好于預期的二季度收益推動(dòng)的，而且部分投資者一度預期美聯(lián)儲可能將轉向“鴿派”，但是他仍在周一的報告中提到了經(jīng)濟衰退、貨幣緊縮和企業(yè)利潤前景所帶來(lái)的風(fēng)險。

Wilson認為，由于加息前景，利率不斷上升，經(jīng)濟逐漸放緩，尤其是未來(lái)幾個(gè)月令人失望的財報，很可能會(huì )引發(fā)股市新一輪的下跌。他指出：

美股的反彈勢頭已經(jīng)過(guò)了，如今的宏觀(guān)經(jīng)濟政策和公司盈利狀況對美股市場(chǎng)十分不利，且企業(yè)和消費者的信心不足。

與此同時(shí)，高盛也指出，美股還面臨著(zhù)另一個(gè)障礙——企業(yè)回購速度的放緩。高盛策略師David Kostin表示：

盡管2022年的股票回購已經(jīng)躍升至8560億美元，但是二季度股票回購的實(shí)際支出與一季度相比下降了21%。

不過(guò)Kostin還指出，明年生效的股票回購稅可能會(huì )讓美股在今年剩余時(shí)間里有更多的上升空間。

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