（原標題：直追“光伏茅”！黑馬豪擲150億兇猛擴產(chǎn)）

見(jiàn)習記者 文夕

【資料圖】

硅片第一梯隊，有望迎接新玩家。

8月15日晚，光伏“黑馬”上機數控（603185）又拋出大手筆投資。該公司公告宣布，擬在徐州投建新能源產(chǎn)業(yè)園，包括年產(chǎn)25GW單晶硅切片及年產(chǎn)24GW N型高效晶硅電池項目，總投資額達到150億元。

這是上機數控年內第三次在光伏賽道上超百億元投資。在上一次公布擴產(chǎn)計劃后，有機構曾預計其硅片產(chǎn)能將達70GW，而如果加上此次25GW產(chǎn)能，未來(lái)上機數控產(chǎn)能將達95GW。而“光伏茅”隆基綠能（601012）今年公布的硅片出貨目標為90-100GW。

年內三筆超百億投資 兇猛擴產(chǎn)

上機數控公告顯示，公司計劃于徐州經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區投資建設新能源產(chǎn)業(yè)園，包括年產(chǎn)25GW單晶硅切片及年產(chǎn)24GW N型高效晶硅電池生產(chǎn)項目。據悉，項目分為三期實(shí)施，一期建設25GW單晶硅切片產(chǎn)能，二期建設14GW高效晶硅電池產(chǎn)能，三期建設10GW高效晶硅電池產(chǎn)能。其預計總投資金額為150億元。

上機數控方面稱(chēng)，本次為公司切片業(yè)務(wù)的進(jìn)一步擴產(chǎn)，同時(shí)N型高效晶硅電池生產(chǎn)項目為公司往下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸業(yè)務(wù)?！按舜瓮顿Y是公司在光伏產(chǎn)業(yè)鏈布局的重要組成部分，公司將進(jìn)一步擴大現有產(chǎn)業(yè)規模的同時(shí)進(jìn)行業(yè)務(wù)領(lǐng)域延伸?！?/p>

如此大手筆投資，在市場(chǎng)上并不多見(jiàn)。更為關(guān)鍵的是，上機數控在今年以前，并非硅片賽道上的主流玩家。上機數控此前主營(yíng)業(yè)務(wù)為高端智能裝備制造，自2004年進(jìn)入光伏行業(yè)后，開(kāi)始從事晶硅專(zhuān)用加工設備的制造，并在2019年通過(guò)全資子公司拓展光伏單晶硅生產(chǎn)業(yè)務(wù)。

2021年該公司在單晶硅方面的營(yíng)收為107.53億元，而在2020年則只有27.3億元規模，其營(yíng)收規模與硅片龍頭隆基綠能與TCL中環(huán)（002129）存在一定距離。

據悉，上機數控今年上半年預計凈利潤為15.6億元至16.6億元，同比增加83.65%至95.42%。值得注意的是，今年以來(lái)這匹光伏“黑馬”在硅片賽道上突然加速，在此之前已經(jīng)公布兩筆超百億元投資。

今年6月該公司曾公告，擬由全資子公司弘元新材料（包頭）有限公司在包頭投資建設年產(chǎn)40GW單晶硅拉晶及相關(guān)配套生產(chǎn)項目，項目擬總投資約148億元，分為二期實(shí)施，一期建設20GW單晶硅產(chǎn)能，二期建設20GW單晶硅產(chǎn)能。

而在2月24日，上機數控披露擬在內蒙古包頭市固陽(yáng)縣投資建設年產(chǎn)15萬(wàn)噸高純工業(yè)硅及10萬(wàn)噸高純晶硅生產(chǎn)項目，以拓展新的硅料供應渠道，項目總投資為118億元。

產(chǎn)能直逼光伏茅 機構唱多

如此兇猛投資擴產(chǎn)，也引來(lái)機構助興。自5月引來(lái)，浙商證券一連串為其發(fā)布5篇研報。而上機數控自4月底以來(lái)，股價(jià)從最低71.95元/股一路漲至最高179.5元/股，漲幅高達149.48%。截至15日收盤(pán)，該公司市值達到665億元。

浙商證券在研報中稱(chēng)，目前上機數控產(chǎn)能已達30GW，加上6月底計劃新建的40GW單晶硅產(chǎn)能，未來(lái)產(chǎn)能有望達到70GW。而此次再次加碼25GW單晶硅切片產(chǎn)能，上機數控未來(lái)硅片產(chǎn)能有望達到95GW。

而隆基綠能此前公布的硅片年內出貨目標為90-100GW。以此計算，上機數控這匹光伏“黑馬”有望入列硅片第一梯隊。

值得注意的是，上機數控三次超百億的投建項目，貫穿硅料、硅片至N型高效晶硅電池整條產(chǎn)業(yè)鏈。浙商證券稱(chēng)，“硅片+硅料+工業(yè)硅”一體化布局具有稀缺性，硅料為光伏行業(yè)投資壁壘高的領(lǐng)域，進(jìn)軍硅料有助于保障公司硅片的原材料供應，解決僅硅片單一環(huán)節的盈利波動(dòng)風(fēng)險。

上機數控接連大手筆投資的背后，實(shí)際上是硅料、硅片價(jià)格持續上漲。8月10日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )硅業(yè)分會(huì )公布了多晶硅最新價(jià)格。數據顯示，單晶復投料主流成交價(jià)、單晶致密料主流成交價(jià)、單晶菜花料主流成交價(jià)均小幅上漲，周環(huán)比漲幅均不超過(guò)1%。2022年初至今，硅料價(jià)格僅3周持平，其余26次報價(jià)均為上漲。

而在下游方面，7月26日隆基綠能、通威股份分別上調硅片和電池片的價(jià)格。隆基單晶硅片P型M6報價(jià)從5.03元/片漲至6.33元/片，繼續刷新今年新高。通威210尺寸電池片價(jià)格上漲4.07%；182尺寸電池片、166尺寸電池片漲幅分別為3.17%、漲幅3.23%。

在此背景下，包括隆基綠能在內的頭部玩家也在積極擴充產(chǎn)能。隆基綠能14日公告稱(chēng)，擬增加69.5億元投資變更此前與鄂爾多斯市人民政府、伊金霍洛旗人民政府簽署的項目，新項目包括46GW單晶硅棒和切片項目，30GW高效單晶電池項目及5GW高效光伏組件項目。

而下游產(chǎn)品漲價(jià)，根源在于上游硅料供需失衡。中信證券指出，2022年第四季度，盡管硅料可能迎來(lái)階段性擴產(chǎn)小高峰，但隨著(zhù)光伏進(jìn)入裝機旺季，以及國內地面電站潛在的開(kāi)工潮，硅料實(shí)際供需或仍然相對緊張，預期硅料價(jià)格降幅相對有限。目前來(lái)看，硅料仍將是光伏主產(chǎn)業(yè)鏈中供應最緊張、產(chǎn)能彈性最小的環(huán)節。

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