（原標題：最新場(chǎng)外期權交易商名單發(fā)布：44家券商上榜，5家暫停新增業(yè)務(wù)規模，最新名單“意外”透露券商分類(lèi)評級結果）

財聯(lián)社8月5日訊（記者 林堅）期權交易業(yè)務(wù)是今年來(lái)證券業(yè)的一個(gè)熱門(mén)賽道。8月5日，中國證券業(yè)協(xié)會(huì )（下稱(chēng)“中證協(xié)”）在官網(wǎng)披露了最新一期場(chǎng)外期權交易商名單，共有8家券商為一級交易商，36家券商為二級交易商，擁有場(chǎng)外期權交易商資格券商共達44家。而在二級交易商中，有31家券商場(chǎng)外期權業(yè)務(wù)正常運作，但有5家進(jìn)入過(guò)渡期，暫時(shí)不能新增業(yè)務(wù)規模。

根據今年5月26日中證協(xié)披露的場(chǎng)外期權交易商名單，擁有場(chǎng)外期權交易資格的券商由46家減至如今的44家，東北證券以及信達證券不再是二級交易商。一級交易商名單陣容并沒(méi)有發(fā)生變化。

【資料圖】

圖為最新一期場(chǎng)外期權交易商名單

財聯(lián)社記者注意到，8家一級交易商分別是廣發(fā)證券、國泰君安、華泰證券、申萬(wàn)宏源、招商證券、中金公司、中信建投、中信證券。

31家業(yè)務(wù)“正?！钡亩壗灰咨谭謩e是安信證券、北京高華、長(cháng)城證券、長(cháng)江證券、財通證券、東方財富、東方證券、東莞證券、東海證券、東吳證券、東興證券、方正證券、光大證券、國金證券、國聯(lián)證券、國信證券、國元證券、海通證券、華寶證券、華創(chuàng )證券、華鑫證券、開(kāi)源證券、南京證券、平安證券、瑞銀證券、西部證券、興業(yè)證券、銀河證券、浙商證券、中泰證券、中銀證券。

5家已進(jìn)入過(guò)渡期的券商分別是華安證券、華西證券、山西證券、天風(fēng)證券、西南證券。對于為何會(huì )有上述券商存在過(guò)渡期的情況，中證協(xié)表示，《證券公司場(chǎng)外期權管理辦法》及《證券公司收益互換業(yè)務(wù)管理辦法》中規定，對于經(jīng)評估不符合交易商條件的證券公司，設置一年過(guò)渡期，過(guò)渡期內不得新增業(yè)務(wù)規模。

另值得一提的是，財聯(lián)社記者還注意到，中證協(xié)此次披露的場(chǎng)外期權交易資格名單，還“間接”透露了今年不向社會(huì )公示的券商2022年分類(lèi)評級結果。根據《證券公司分類(lèi)監管規定》，最近一年分類(lèi)評級在A(yíng)類(lèi)AA級以上的證券公司，經(jīng)中國證監會(huì )認可，可以成為一級交易商；最近一年分類(lèi)評級在A(yíng)類(lèi)A級以上的證券公司，經(jīng)中國證券業(yè)協(xié)會(huì )備案，可以成為二級交易商，未能成為交易商的證券公司不得與客戶(hù)開(kāi)展場(chǎng)外期權業(yè)務(wù)。

由此可以判斷，上述券商中，8家券商明確在2022年取得A類(lèi)AA級以上評級。而31家“正?！比虅t為A類(lèi)A級以上評級。不過(guò)，該推斷不適于判斷處于過(guò)渡期券商的最新評級。

一級交易商表現突出，二級交易商正在猛追

據了解，場(chǎng)外期權業(yè)務(wù)系券商“最賺錢(qián)的業(yè)務(wù)”場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)的其中一類(lèi)，另一類(lèi)是收益互換。衍生品業(yè)務(wù)具有天然法人資質(zhì)壁壘，經(jīng)營(yíng)資質(zhì)受到監管層的嚴格限制。而場(chǎng)外期權新規明確將對交易商實(shí)行分層管理，券商被分為一級交易商和二級交易商，兩者之間交易權限差距巨大。

業(yè)界人士介紹，一級交易商可與客戶(hù)直接開(kāi)展場(chǎng)內個(gè)股的風(fēng)險對沖操作，場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)要求券商有雄厚的資本實(shí)力、較強的風(fēng)控能力以及豐富的客戶(hù)資源。

圖為2021年券商場(chǎng)外期權交易收入情況

財聯(lián)社記者注意到，在2021年，一級交易商場(chǎng)外期權業(yè)務(wù)表現突出，二級交易商券商正在猛追。就在今年中證協(xié)發(fā)布的券商2021年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)排名情況中，揭示了券商場(chǎng)外期權的業(yè)務(wù)競業(yè)格局。

據了解，“基于柜臺與機構客戶(hù)對手方交易業(yè)務(wù)”主要是指場(chǎng)外期權業(yè)務(wù)，收入口徑是經(jīng)公允價(jià)值調整的場(chǎng)外期權業(yè)務(wù)收入扣減對沖成本。2021年，證券業(yè)場(chǎng)外期權賽道格外火熱。

從中證協(xié)僅披露的場(chǎng)外期權業(yè)務(wù)收入排名前二十的券商來(lái)看，這20家券商2021年場(chǎng)外期權業(yè)務(wù)總收入就達到了112億元，同比增59.46%。以具有可比數據的17家券商來(lái)看，其中16家券商場(chǎng)外期權業(yè)務(wù)去年收入實(shí)現同比增長(cháng)。

財聯(lián)社梳理后發(fā)現，收入排名前十的券商分別是中信證券（19.42億元）、申萬(wàn)宏源（18.91億元）、華泰證券（14.74億元）、中金公司（12.19億元）、海通證券（11.30億元）、中信建投（8.76億元）、國泰君安（6.06億元）、招商證券（4.94億元）、銀河證券（3.78億元）、國聯(lián)證券（2.81億元）。

而場(chǎng)外期權業(yè)務(wù)2021年同比增速較大的前十家券商分別是國聯(lián)證券（5802.73%）、銀河證券（1947.78%）、浙商證券（608.33%）、廣發(fā)證券（557.19%）、安信證券（436.95%）、東方證券（428.11%）、方正證券（411.25%）、中泰證券（291.71%）、申萬(wàn)宏源（83.29%）、國泰君安（74.80%）。

賽道火熱，場(chǎng)外期權成為今年監管的重點(diǎn)關(guān)注方向

財聯(lián)社記者此前在報道2022年上半年券商的監管處罰情況中觀(guān)察到，步入2022年，監管對券商違規行為處罰力度繼續加大，監管關(guān)注更為寬泛，其中，關(guān)于場(chǎng)外期權業(yè)務(wù)問(wèn)題的罰單增多。

就在今年6月2日，證監會(huì )罕見(jiàn)同時(shí)披露多份場(chǎng)外期權業(yè)務(wù)罰單，中信建投、中金公司和華泰證券均領(lǐng)罰，而問(wèn)題主要集中在標的及合約管理、投資者適當性管理、制度和流程不規范等多個(gè)層面，這也反映出公司合規管理不到位、內部控制不完善。具體情況如下：

中信建投罰單顯示，公司因1筆場(chǎng)外期權合約股票指數掛鉤標的超出規定范圍，被證監會(huì )采取出具警示函的行政監督管理措施；

中金公司罰單顯示，公司1筆場(chǎng)外期權合約對手方為非專(zhuān)業(yè)機構投資者，根據“管理辦法”相關(guān)規定，商品類(lèi)場(chǎng)外期權交易對手方，應當是符合“管理辦法”的專(zhuān)業(yè)機構投資者；

華泰證券罰單顯示，被罰理由有三：一是部分場(chǎng)外期權合約個(gè)股掛鉤標的超出當期融資融券范圍，二是未對部分期限小于30天的場(chǎng)外期權合約出具書(shū)面合規意見(jiàn)書(shū)，三是場(chǎng)外期權業(yè)務(wù)相關(guān)內部制度不健全，內部流程執行不規范，未按要求進(jìn)行衍生品準入管理。

有受訪(fǎng)的業(yè)界人士表示，場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)尚屬藍海，大型券商在場(chǎng)外期權業(yè)務(wù)中表現更為突出。財聯(lián)社記者也注意到，中證協(xié)最新披露的場(chǎng)外期權名單中，大型券商所占比重更大。

結合2021年業(yè)績(jì)情況可以看到，申萬(wàn)宏源、國泰君安兩家券商場(chǎng)外期權收入同比增速分別高達83.29%、74.80%，基數較低的兩家頭部券商銀河證券、廣發(fā)證券同比增速則分別為1947.78%、557.19%。

不過(guò)也有業(yè)界人士表示，雖然場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)仍是頭部券商高度集中，但集中度有所下降。數據顯示，2020年，場(chǎng)外期權業(yè)務(wù)收入前五家券商收入占整體的集中度為74.40%，而2021年降為68.35%，行業(yè)集中度下降6.05個(gè)百分點(diǎn)。

關(guān)鍵詞： 評級結果 業(yè)務(wù)規模 場(chǎng)外期權交易