（原標題：美國經(jīng)濟衰退將以何種方式出現？瑞銀給出4個(gè)衰退情景）

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財聯(lián)社7月19日訊（編輯 周子意）到目前為止，華爾街不乏對2022年經(jīng)濟衰退的預測。由Jonathan Pingle領(lǐng)導的瑞銀（UBS）經(jīng)濟學(xué)家團隊在周一的一份研究報告中指出，因為通脹加劇，美國經(jīng)濟衰退的可能性無(wú)疑在增加，上市公司的季報明顯顯露出疲軟跡象。

瑞銀團隊稱(chēng)，“目前經(jīng)濟低迷，很容易受到動(dòng)蕩的影響?！痹搱F隊列出了四種潛在的衰退情景。

一：消費者主導的經(jīng)濟衰退

瑞銀預測的第一種情況是，消費者支出下滑，導致美國經(jīng)濟出現"相對溫和"的衰退，可能僅持續8個(gè)月。

瑞銀團隊表示，今年迄今消費者支出看來(lái)"相當疲弱"，且隨著(zhù)利率上升和企業(yè)裁員加速，情況可能繼續惡化。

雖然美國6月份零售數據環(huán)比增長(cháng)1%，但經(jīng)通貨膨脹因素調整后，零售銷(xiāo)售額實(shí)際下降了0.3%。

在這種情況下，瑞銀團隊認為，若是消費者支出下降，致使企業(yè)也開(kāi)始削減支出和投資，這樣的話(huà)，美國國內生產(chǎn)總值將在接下來(lái)總共萎縮0.7%，失業(yè)率將升至5.6%。

該情形下，再加上大宗商品價(jià)格的下跌，將迫使美聯(lián)儲將基準利率降息，并調整至接近零的水平。由于降低了借貸成本，增加了風(fēng)險資產(chǎn)的利息，標準普爾500指數可能會(huì )在2023年底時(shí)推至4500點(diǎn)，較目前上漲約16%。截止發(fā)稿，標普500指數在3830點(diǎn)附近浮動(dòng)。這對投資者是利好消息。

二：美聯(lián)儲政策緊縮引發(fā)的衰退

瑞銀預測的第二個(gè)衰退情景是由美聯(lián)儲“更高、更持久的加息”所導致的。這意味著(zhù)美聯(lián)儲將在2022年年底前大幅加息。

這是因為在這種情況下，基準利率料將在今年年底前升至4.5%，將美國30年期固定抵押貸款利率的平均水平推高至7%。

這種經(jīng)濟衰退情景可能持續10個(gè)月，GDP同比將下降1.5%，到2023年底，失業(yè)率將升至5.8%。

瑞銀預計，美聯(lián)儲會(huì )在更長(cháng)時(shí)間內保持較高利率以對抗通脹，導致企業(yè)盈利下降，到2023年初，標普500指數將會(huì )跌至3100點(diǎn)。

最終，在“不斷增大的失業(yè)率”壓力下，美聯(lián)儲將被迫把利率降至接近零的水平，標普500指數在明年年底前或會(huì )回升至3900。

該團隊指出，“在我們模擬的所有情況下，這是標準普爾500指數最糟糕的結果?！?/p>

三：歐洲啟動(dòng)“天然氣配給”

瑞銀團隊提出的第三種衰退情形將始于歐洲“天然氣配給計劃”的實(shí)施，因為歐盟正試圖擺脫對俄羅斯能源的依賴(lài)。

瑞銀經(jīng)濟學(xué)家表示，這對歐洲來(lái)說(shuō)，會(huì )導致“更極端的、由消費引領(lǐng)的衰退”，而且通脹率也會(huì )飆升。

但由于歐洲和美國的天然氣市場(chǎng)“幾乎沒(méi)有相關(guān)性”，所以對美國來(lái)說(shuō)，GDP或許只會(huì )下降10個(gè)基點(diǎn)，歐洲天然氣價(jià)格上漲對美國的影響不大。

由于歐洲經(jīng)濟衰退，標準普爾500指數可能在2023年底時(shí)被推至4350點(diǎn)，上漲12%，略低于情景一的水平。

四：俄羅斯切斷歐洲天然氣供應

最后一種情景是當俄羅斯完全切斷對歐洲的天然氣供應，俄氣大約占歐洲能源消費總量的6%。

在這種情況下，“歐洲的滯脹壓力將大幅加大”，歐洲經(jīng)濟衰退會(huì )非常嚴重，歐元區GDP料將下降4個(gè)百分點(diǎn)。

盡管在美國，衰退影響要溫和許多，GDP或下降20個(gè)基點(diǎn)，不過(guò)美國企業(yè)的業(yè)績(jì)可能會(huì )下滑15%以上，估值也會(huì )出現縮水。

標準普爾500指數將“無(wú)法忽視這次衰退”，到今年年底將降至3500點(diǎn)。這種情況還將導致歐元兌美元進(jìn)一步下跌，年底時(shí)歐元兌美元匯率將跌至0.90的水平。

關(guān)鍵詞： 美國經(jīng)濟