醫(yī)藥股超跌反彈!這一指標(biāo)預(yù)示未來投資機(jī)會(huì)(附股)
3月4日,醫(yī)藥板塊拉升,截至發(fā)稿,達(dá)嘉維康、合富中國、開開實(shí)業(yè)、中國醫(yī)藥、海王生物漲停,藥易購、百洋醫(yī)藥等跟漲。
近期市場輪動(dòng)的行情可謂是讓人意想不到,投資者可能已經(jīng)遺忘了去年的元宇宙以及前段時(shí)期的數(shù)字經(jīng)濟(jì)概念股,如此行情下醫(yī)藥板塊是否值得投資者可以長期關(guān)注?醫(yī)藥領(lǐng)域投融資規(guī)模上升是否暗含著細(xì)分機(jī)會(huì)?本文將重點(diǎn)分析以上問題。
醫(yī)藥板塊或存在有利的布局時(shí)機(jī),重點(diǎn)關(guān)注疫情的催化和超跌反彈
2022年2月份,生物制藥股和滬深300指數(shù)在同一時(shí)期分別上升了4.0%和0.4%,制藥板塊在28個(gè)子行業(yè)中排名第九,滬深300的漲幅在3.6%左右。所有的制藥行業(yè)在這個(gè)月都有了起色,生物類股上漲幅度最大,達(dá)到了5.4%。二月初,由于 UVL名單、 ODAC會(huì)議等因素的影響,市場的悲觀情緒得以加速釋放,但從中下旬起,國內(nèi)第一個(gè)新冠口藥 EUA、香港及海外疫情反復(fù)、 CRO/CDMO大訂單以及業(yè)績快報(bào)等因素的推動(dòng),使得醫(yī)藥板塊觸底回升。
2022年以后,醫(yī)藥股的投資持續(xù)性很強(qiáng),雖然有板塊的輪動(dòng),但市場仍然圍繞著“疫情催化”和“估值修復(fù)”(包括估值下調(diào)和估值修正)。我們認(rèn)為,目前醫(yī)藥板塊政策、基本面、估值等多方的負(fù)面影響已被消化,2020年醫(yī)藥板塊的風(fēng)險(xiǎn)不大,確定性較高,行情有望貫穿全年,建議重點(diǎn)把握當(dāng)前良好布局窗口期。
中泰證券認(rèn)為:①連鎖藥店:基數(shù)效應(yīng)逐漸得到釋放,新店盈利增長,2022年將迎來新的拐點(diǎn);② CRO、 CDMO:當(dāng)前市場悲觀預(yù)期逐步得到釋放,當(dāng)前市場悲觀預(yù)期逐步得到釋放,板塊基本面依然強(qiáng)勁,景氣有望延續(xù),建議積極布局。綜合投資建議,建議主要關(guān)注兩個(gè)方面:①繼續(xù)推動(dòng)醫(yī)藥研發(fā)、產(chǎn)業(yè)鏈、新冠檢測等;②估值修復(fù):包括 API、中藥、連鎖藥房、??浦苿┑取?/p>
短期關(guān)注疫情催化+超跌反彈,未來5大方向有望走好:1)伴隨新藥上市放量的CDMO。市場傳統(tǒng)理解的CDMO;訂單超預(yù)期、業(yè)績無虞,以及調(diào)整到位的底部反彈機(jī)會(huì):重點(diǎn)關(guān)注藥明康德、藥明生物、凱萊英、博騰股份、康龍化成、九洲藥業(yè)等。
2)專利懸崖下的原研轉(zhuǎn)移CMO。專利懸崖的到來會(huì)改變原研企業(yè)對產(chǎn)品的戰(zhàn)略定位,從而尋求更具“成本優(yōu)勢”的外包企業(yè);這類轉(zhuǎn)移項(xiàng)目增量彈性大、周期短,是企業(yè)快速發(fā)展的優(yōu)質(zhì)訂單:重點(diǎn)關(guān)注普洛藥業(yè)、天宇股份、奧翔藥業(yè)、司太立等。
3)專利懸崖下的仿制藥API。2020-2027年將有眾多藥品專利集中到期,帶動(dòng)仿制藥API的快速放量,行業(yè)進(jìn)入新增長階段:重點(diǎn)關(guān)注同和藥業(yè)、天宇股份、奧銳特、奧翔藥業(yè)、美諾華等。
4)新工藝新技術(shù)下的份額重構(gòu)。中間體/API領(lǐng)域的份額重構(gòu)依賴新技術(shù)、新工藝的突破,看好具備較強(qiáng)工藝能力和持續(xù)研發(fā)能力的API轉(zhuǎn)型CDMO企業(yè)。
5)原料藥仿制藥一體化的延伸。仿制藥的政策環(huán)境有望觸底,一體化的供應(yīng)鏈、成本優(yōu)勢值得重視:重點(diǎn)關(guān)注健友股份、普利制藥、司太立、天宇股份、普洛藥業(yè)、仙琚制藥、美諾華等。
醫(yī)藥領(lǐng)域投融資規(guī)模上升,國內(nèi)外細(xì)分領(lǐng)域差距依舊巨大
全球醫(yī)藥衛(wèi)生領(lǐng)域的投融資規(guī)模在2月份整體上升。2022年2月全球醫(yī)療投融資總額為94.4億美元,較2022年1月的88.6億美元略有上升;2022年2月全球醫(yī)療領(lǐng)域投融資事件約184起,相比2022年1月105起,上升75.2%。總體上,醫(yī)療領(lǐng)域的投融資規(guī)模在2月份有所增加。
新藥、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械、精準(zhǔn)醫(yī)療等領(lǐng)域的比重較大。從投融資事件的數(shù)量來看,2月份的前五名分別是新藥,醫(yī)療設(shè)備,醫(yī)療服務(wù),精準(zhǔn)醫(yī)療和 CXO。在投融資金額占比方面,2月前5名分別是新藥、新冠肺炎、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械和精準(zhǔn)醫(yī)療??傮w而言,新藥、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械、精準(zhǔn)醫(yī)療等行業(yè)的比重較大。值得注意的是,2月份智慧醫(yī)療、精準(zhǔn)醫(yī)療、合成生物學(xué)及藥物發(fā)現(xiàn)占比均較1月提高,事件數(shù)量占比分別2.2%、7.1%、1.6%、2.7%,投融資金額占比分別為3.9%、6.1%、1.2%、0.6%及2.4%。
國內(nèi)偏早,國外偏晚。從投融資事件數(shù)量上看,國內(nèi)前期投資(包括種子、天使、Pre-A、 A、 B)占國內(nèi)投融資總量的66.7%。從投融資金額上看,后期投資(包括 D輪、后期輪、 IPO)、并購、增發(fā)、戰(zhàn)略投資等投資金額占總投資總額的32.8%。后期海外投資和上市后投資比例較高,約占全部海外投融資總量的52.8%。從投融資規(guī)模上看,后期投資和后期投資總額占全部投資總額的62.5%。
2022年2月醫(yī)藥健康領(lǐng)域的投融資規(guī)模相對穩(wěn)定,投融資事件數(shù)和融資金額都有所增加。投融資數(shù)據(jù)對二級市場表現(xiàn)有一定的預(yù)測作用,因此我們對醫(yī)藥健康領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)持樂觀態(tài)度。國金證券建議重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥健康領(lǐng)域投融資比重較大的領(lǐng)域,如創(chuàng)新藥、 CXO、醫(yī)療器械等。同時(shí),投融資數(shù)據(jù)增長較為明顯的行業(yè),如:智能醫(yī)療、精準(zhǔn)醫(yī)療、合成生物學(xué)、藥物發(fā)現(xiàn)等。
關(guān)鍵詞: 投資機(jī)會(huì) 超跌反彈