A股何時困境反轉(zhuǎn)?投資主線有哪些?十大券商策略來了
(原標題:A股何時困境反轉(zhuǎn)?投資主線有哪些?十大券商策略來了)
財聯(lián)社(上海,研究員 姚輝)訊,十大券商最新策略觀點新鮮出爐,具體如下:
中信證券:外圍貨幣收緊對A股影響主要在情緒層面 實際影響有限
穩(wěn)增長主線的持續(xù)性如何?穩(wěn)增長政策基建先行,地產(chǎn)后至,多項政策產(chǎn)生合力后,國內(nèi)GDP三季度同比將恢復(fù)至5.5%左右的潛在增長水平,這將支撐穩(wěn)增長主線的季度級別行情。
成長賽道何時迎來系統(tǒng)性修復(fù)?當前市場風(fēng)格正處于由成長向價值的轉(zhuǎn)換的過程中,并將持續(xù)至少一個季度;二季度成長賽道在三大條件齊備后,有望迎來系統(tǒng)性修復(fù)。
全球貨幣收緊對A股影響如何?上半年中美貨幣政策的階段性錯位下,外圍貨幣收緊對A股影響主要在情緒層面,實際影響有限。
當前時點如何把握市場機會?建議全年堅守藍籌風(fēng)格,當前則緊扣穩(wěn)增長政策催化的價值藍籌主線,繼續(xù)堅定圍繞“兩個低位”積極布局。具體包括:?估值仍處于相對低位的品種,建議關(guān)注地產(chǎn)信用風(fēng)險預(yù)期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商、建材和家居企業(yè),經(jīng)歷中概股沖擊后的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭,以及具備新材料等新業(yè)務(wù)發(fā)力能力的精細化工企業(yè);?基本面預(yù)期處于相對低位的品種,重點關(guān)注前期受成本問題壓制的中游制造,如汽車、光伏風(fēng)電設(shè)備等,基本面預(yù)期仍處于低位的航空和酒店。
華安證券:短期交易穩(wěn)增長主線 中期仍可逐步布局成長
春節(jié)假期后第1周市場出現(xiàn)了明顯分化,“穩(wěn)增長”鏈條表現(xiàn)良好,成長風(fēng)格繼續(xù)調(diào)整。展望后市,隨著國內(nèi)輝瑞新冠治療藥物獲批提振經(jīng)濟復(fù)蘇信心,寬信用力度超預(yù)期,貨幣政策繼續(xù)寬松配合維持流動性充裕,同時外圍美聯(lián)儲加息預(yù)期已在市場中充分反應(yīng),后續(xù)仍可積極尋找把握A股結(jié)構(gòu)性行情。
配置上短期穩(wěn)增長主線性價比相對較好,仍有望取得階段性占優(yōu),中期隨著成長風(fēng)格的調(diào)整,可逐步逐步布局成長的第三階段拔估值行情。建議關(guān)注4大方向:一是穩(wěn)增長邏輯進一步強化下的建筑建材、城市管網(wǎng)改造、鋼鐵及地產(chǎn)上下游;二是成長擴散苗頭已現(xiàn),成長第三階段行情可布局;三是受益經(jīng)濟復(fù)蘇的銀行、保險、券商等;四是輝瑞藥物獲批催化下的服務(wù)類出行鏈條以及漲價邏輯的必選消費品。
中金公司:政策加力 主線“穩(wěn)增長”
當前無需過度悲觀,歷史上在市場相對低位、預(yù)期偏低的背景下出現(xiàn)超預(yù)期的信貸和社融增量,從兩到三個月的周期對市場影響偏積極,如果這些指標具有一定持續(xù)性的情況下將更加明顯,前瞻指標改善有利于增長預(yù)期的改善。風(fēng)格方面,我們認為“穩(wěn)增長”仍是未來的階段主線,成長風(fēng)格大幅殺跌空間可能相對有限,但可能還不著急抄底。
行業(yè)配置建議:穩(wěn)增長”風(fēng)格可能持續(xù),制造成長靜待轉(zhuǎn)機。1)政策邊際變化或發(fā)力潛在有支持的領(lǐng)域,包括基建、地產(chǎn)穩(wěn)需求相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈(建材、建筑、家電、家居等)、券商金融等;2)2021年已經(jīng)有所調(diào)整、估值已經(jīng)不高、中長期前景依然明朗的中下游消費,自下而上擇股,包括家電、輕工家居、汽車及零部件、互聯(lián)網(wǎng)、農(nóng)林牧漁、食品飲料、醫(yī)藥等;3)疫情積極進展背景下,航空機場、餐飲旅游、線下娛樂等板塊可能受到階段性關(guān)注;4)去年漲幅大的制造成長板塊,包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導(dǎo)體等,已經(jīng)有所調(diào)整,但可能還未到全面介入時機。
國泰君安:沿低估值與價值發(fā)力 把握消費與基建
不必對市場短期的弱勢整理悲觀,3月隨著積極因素的上修市場將逐步回溫。當前風(fēng)險偏好的錨在地方債與地產(chǎn)問題,兩者方向確定,但斜率仍需持續(xù)觀察,這也決定了市場回升的空間。結(jié)構(gòu)上,沿低估值與價值發(fā)力,把握消費與基建。
行業(yè)配置:1)消費:生豬、家電、家具以及社服、旅游、白酒;2)基建:建材、建筑、電力運營;3)金融:券商、銀行;4)消費電子。
海通證券:穩(wěn)增長型春季行情不會缺席
21年來滬深300中權(quán)重大的行業(yè)漲跌已經(jīng)不同步,此消彼長,故指數(shù)震蕩。股權(quán)投資大時代背景下配置型資金入市,預(yù)計22年A股資金供求平衡,支撐震蕩市。穩(wěn)增長型春季行情不會缺席,結(jié)構(gòu)上先價值后成長,如低估的金融地產(chǎn),以及新基建的新能源和數(shù)字經(jīng)濟。
華西證券:反復(fù)磨底期 中長期看處于戰(zhàn)略布局階段
當前的A股仍處于震蕩、反復(fù)磨底期。此次A股高估值景氣賽道的調(diào)整,是前期普漲后的一場“倒春寒”,諸多制約A股市場走強的因素需要逐步消化。稍長一些時段來看,A股處于戰(zhàn)略布局階段。其一,市場情緒經(jīng)過將近兩個月的釋放,以及短期的暴力宣泄,風(fēng)險已經(jīng)得到較充分釋放;其二,中國經(jīng)濟長期穩(wěn)健向好趨勢不變,當前正處于寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)期,后續(xù)穩(wěn)增長政策有望逐步加力;其三,從上市公司年報預(yù)告看,A股企業(yè)盈利不乏結(jié)構(gòu)性亮點。配置上,關(guān)注兩條投資主線:一是政策“穩(wěn)增長”配置品種,如“銀行、地產(chǎn)、建材建筑”等;二是受益提價(漲價)預(yù)期的,“食品飲料、養(yǎng)殖、農(nóng)產(chǎn)品”等。主題方面,關(guān)注“新能源(車)、數(shù)字經(jīng)濟、種業(yè)”等。
西部證券:通脹交易提前啟動 配置通脹交易寬信用
受到地緣政治引發(fā)的大宗商品價格快速上行,以及疫情擾動下恢復(fù)緩慢的全球供應(yīng)鏈影響,全球資本市場開始逐步正視今年所要面臨的通脹風(fēng)險。本應(yīng)下半年展開的通脹交易可能已經(jīng)拉開帷幕。
隨著通脹交易的提前啟動,我們認為投資者需要積極配置盈利與通脹高度相關(guān),且受益于線下經(jīng)濟復(fù)蘇的消費板塊,尤其是必須消費品仍然是貫穿全年的配置主線,包括養(yǎng)殖業(yè),種植業(yè),食品加工,餐飲旅游,零售,紡服,中藥,橡膠制品等。另外一方面,在今年快速輪動的市場環(huán)境下,風(fēng)險偏好較高的投資者可以遵循信用周期,積極參與在信用周期上行階段盈利拐點出現(xiàn)概率較高行業(yè)的輪動性交易機會。此外耐心等待市場企穩(wěn)后,業(yè)績能夠確定兌現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)成長龍頭有望迎來階段性修復(fù)。
西南證券:天量社融下 A股困境反轉(zhuǎn)的三條主線
2月10日,中國人民銀行發(fā)布了金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)和社會融資數(shù)據(jù),1月份的信貸和社融數(shù)據(jù)都創(chuàng)下歷史新高,且顯著高于wind一致預(yù)期。這顯示了當前決策層穩(wěn)增長的定力和信心。當然,需要指出的是,盡管流動性放松在一定程度上是超預(yù)期的,但市場仍將維持結(jié)構(gòu)性行情。
當前,至少有三個領(lǐng)域具備在A股絕地突擊的機會。其一,是疫情受損板塊的“困境反轉(zhuǎn)”。主要包括商貿(mào)旅游等領(lǐng)域。其二,是“穩(wěn)增長”相關(guān)板塊的困境反轉(zhuǎn)。主要是建筑、建材、原材料、房地產(chǎn)等板塊。這些板塊勝在估值低,機構(gòu)對此預(yù)期低,配置比重也較低。但隨著穩(wěn)增長的政策出臺后,市場對其預(yù)期逐漸增加。其三,是業(yè)績預(yù)告當中業(yè)績增長穩(wěn)健,估值相對較低的板塊。相比之下,這個方向比較分散,更加側(cè)重于自下而上選股。
招商證券:等待外部因素逐漸落地 A股有望重回上行周期
1月新增社融增速轉(zhuǎn)正并將逐漸進入上行周期,有利于改善投資者對盈利的悲觀預(yù)期,這是A股歷次大底的重要條件之一。由于2022年是穩(wěn)增長大年,新增社融增速有望持續(xù)回升,對A股形成正面支撐。待美聯(lián)儲加息等影響風(fēng)險偏好的外部因素逐漸落地后,A股有望重回上行周期。仍維持全年A股走勢“√”的判斷,“低估值+”,“洼地策略”仍是當前主導(dǎo)的配置策略。2-3月可重點考慮受益于穩(wěn)增長發(fā)力,大宗持續(xù)漲價帶來的工業(yè)金屬、石油石化、水泥等機會。
中泰證券:春季行情依然以低估值藍籌為主線
從整體來看,在全球金融市場逐步適應(yīng)美聯(lián)儲鷹派轉(zhuǎn)向、國內(nèi)降準等穩(wěn)增長政策繼續(xù)發(fā)力、社融等指標有望企穩(wěn)的大環(huán)境下,春季行情有望更進一步。而全面注冊制與穩(wěn)增長對低估值藍籌的利好,而美聯(lián)儲“鷹派”或使成長板塊承壓,以及1月調(diào)整過程中上證50等低估值藍籌的強勢與不創(chuàng)新低,都使得我們認為,春季行情依然是低估值藍籌為主線。
就具體配置而言,低估值藍籌依然堅持三條主線:1)券商;2)高分紅與國改相關(guān)的央企,特別是:鐵路、電力等中央財政發(fā)力方向;3)綠電。同時,醫(yī)藥當中部分與疫情相關(guān)的,如:呼吸機、疫苗等亦進入配置區(qū)間。
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