（原標題：市場(chǎng)預計1月份新增貸款有望超去年同期 “寬信用”政策或將持續發(fā)力）

財聯(lián)社（北京，記者 姜樊）訊，虎年春節長(cháng)假剛剛過(guò)去，機構此前對1月信貸的焦慮情緒有所緩解，多家機構預測，1月信貸投放超越去年同期是“極大概率事件”。據預測，1月新增貸款量將達到3.6-3.7萬(wàn)億元，將略高于去年同期的3.58萬(wàn)億元。

據財聯(lián)社記者了解，雖然不少信貸人員嘴上說(shuō)著(zhù)今年信貸“太難做”，但一早就完成了“開(kāi)門(mén)紅”的信貸指標。還有一些小銀行甚至毫不掩飾“凡爾賽”的內心戲，“1月份已經(jīng)完成了全年大部分的放貸任務(wù)”。

有券商人士在分析中指出，作為“穩經(jīng)濟”的重頭戲，增加銀行信貸成了市場(chǎng)關(guān)注的“當務(wù)之急”。隨著(zhù)信貸投放加速，市場(chǎng)將進(jìn)入“寬信用”預期兌現階段。由于基建和地產(chǎn)的擴張進(jìn)入尾聲，因此“寬信用”的相關(guān)政策或將更多聚焦在普惠小微、科技創(chuàng )新和綠色金融等方面。

1月信貸“開(kāi)門(mén)紅”目標達成

按照以往經(jīng)驗，銀行1月份信貸達到3萬(wàn)億才能算是“開(kāi)門(mén)紅”。央行數據顯示，近年來(lái)1月份新增人民幣貸款量均在3萬(wàn)億以上。其中，2019年1月為3.23萬(wàn)億元，2020年1月為3.34萬(wàn)億元，2021年1月為3.58萬(wàn)億元。

“預計今年1月份新增人民幣貸款在3.6萬(wàn)億左右。信貸需求轉暖仍在路上，隨著(zhù)刺激性貨幣政策加碼，疊加各項相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策配合，信貸投放將呈現加速跡象?！惫獯笞C券金融業(yè)首席分析師王一峰預測，雖然1月份銀行信貸增長(cháng)不強，但基本上已完成了“開(kāi)門(mén)紅”的指標。

交通銀行分析師周昆平更加樂(lè )觀(guān)，他認為，政策靠前發(fā)力、銀行年初“開(kāi)門(mén)紅”的疊加效應之下，1月信貸投放量有望達3.7萬(wàn)億元?！靶刨J大增加上地方債發(fā)行與股市IPO勢頭較好，預計新增社融規?；蜻_5.6萬(wàn)億元，增速可能提升至10.4%?！?/p>

如果時(shí)間回撥半個(gè)多月，市場(chǎng)情緒尚充斥著(zhù)焦慮。有券商人士曾在社交平臺大聲疾呼，1月上半月銀行信貸出現“斷崖式”的下降，總量不及去年三分之一。亦有市場(chǎng)傳聞，監管層曾多次要求銀行加大投放力度。然而與之形成鮮明對比的是，銀行人士表現得淡定：嘴上的“不好做”似乎只是習慣性的“應景”話(huà)術(shù)，“還算平穩”才是最基本的真實(shí)情況。

中信建投金融組將這種焦慮歸結為“對于銀行板塊的質(zhì)疑噪音”。該機構認為，隨著(zhù)政策不斷加碼、銀行投放不斷提速，結合年初調研對于信貸投放的正面反饋，關(guān)于“需求不足、銀行投放意愿不強”的謠言將不攻自破，“寬信用”和“穩經(jīng)濟”的邏輯將得到持續印證。預計今年一季度社融和信貸投放超越去年同期是極大概率事件。

國信證券分析師王劍亦認為，1月以來(lái)央行“穩增長(cháng)”的行動(dòng)更加積極，政府債券發(fā)行節奏較快，財政政策發(fā)力帶來(lái)基建投資增速反彈，預計銀行將配合政策積極加大信貸投放，1月信貸投放同比有望實(shí)現小幅多增。但不同銀行信貸投放分化加劇，預計大行和部分中小行信貸需求較為旺盛；但對于城投和地產(chǎn)依賴(lài)度較高，以及此前項目?jì)洳蛔愕牟糠帚y行來(lái)說(shuō)，將面臨信貸需求不足的問(wèn)題。

銀行信貸成穩經(jīng)濟“重頭戲”

“穩經(jīng)濟”需要“穩投資”，“穩投資”需要“穩信貸”。作為“穩經(jīng)濟”的重頭戲，加快信貸投放成了市場(chǎng)關(guān)注的“當務(wù)之急”。市場(chǎng)普遍預計，在各項穩增長(cháng)政策持續推進(jìn)的背景下，“寬信用”的相關(guān)政策或將持續發(fā)力。春節前夕，MLF、LPR、SLF利率相繼下調，央行同時(shí)降準0.5個(gè)百分點(diǎn)，貨幣政策工具總量、結構齊發(fā)力。

“隨著(zhù)信貸投放加速，市場(chǎng)將進(jìn)入 ‘寬信用’預期兌現階段?！蓖跻环灞硎?，未來(lái)一個(gè)階段，“寬信用”將持續發(fā)力，市場(chǎng)將形成連續預期。當“寬信用—穩投資—穩增長(cháng)”的傳導路徑顯效之時(shí)，市場(chǎng)交易邏輯將從“預期”轉為“確認”，從而進(jìn)一步轉化為“確認強度”。而從“寬貨幣”到“寬信用”的傳導進(jìn)程，亦有助于銀行體系緩釋風(fēng)險、穩定預期以及穩定經(jīng)濟增長(cháng)。

不過(guò)，安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文在《關(guān)于當前經(jīng)濟和市場(chǎng)形勢的幾點(diǎn)看法》一文中指出，隨著(zhù)基建和地產(chǎn)的擴張進(jìn)入尾聲，如何有效地支撐貨幣擴張和信用投放，無(wú)疑需要新的工具或渠道，也需要時(shí)間來(lái)逐步摸索和試錯。

“中央銀行著(zhù)眼于擴張信用和降低利率目前是確定的?！备呱莆恼J為，隨著(zhù)技術(shù)不斷進(jìn)步和收入水平持續提高，中國繼續向高端制造和新型服務(wù)領(lǐng)域升級轉型，特別是在出現重大技術(shù)和商業(yè)模式變革的領(lǐng)域，以及需要實(shí)現技術(shù)自主的關(guān)鍵領(lǐng)域，中國將能夠維持快速增長(cháng)。

此外，王劍認為，“寬信用”更多聚焦在普惠小微、科技創(chuàng )新和綠色金融等方面，因此區域經(jīng)濟較好且深耕本地實(shí)體經(jīng)濟的中小銀行將從中受益。而中國銀行研究院亦預計，2022年公司信貸行業(yè)結構或發(fā)生調整，在構建雙循環(huán)發(fā)展格局的要求下，銀行業(yè)將調整相關(guān)領(lǐng)域信貸投放力度，將貸款更多投向基建、制造業(yè)、普惠金融等實(shí)體經(jīng)濟領(lǐng)域。

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