（原標(biāo)題：股價(jià)暴跌的背后：Meta的元宇宙之路究竟走得怎樣了？）

財(cái)聯(lián)社（上海，編輯 瀟湘）訊，事先，或許誰都沒有想到，F(xiàn)acebook在改名元宇宙(Meta Platforms)后舉行的首場財(cái)報(bào)業(yè)績發(fā)布會，居然就成為了引發(fā)其股價(jià)崩跌的導(dǎo)火索。而這一切，正令資本市場重新審視其所描繪的宏偉的元宇宙藍(lán)圖……

上周，一眾美國大型科技股終于在1月的大跌過后逐漸走出了陰霾，然而，Meta卻并不在此之列。這家社交媒體巨頭Meta剛剛遭遇了美股史上“空前”的暴跌——上周四全天收跌26.44%報(bào)237.60美元，創(chuàng)下了該股有史以來的最大跌幅。按市值計(jì)算，Meta市值單日蒸發(fā)約2513億美元，約合1.6萬億人民幣，更是締造了美股市場有史以來最大的個(gè)股單日市值降幅。

Meta股價(jià)的暴跌直接導(dǎo)致扎克伯格的身家在一天內(nèi)大幅縮水了310億美元，據(jù)統(tǒng)計(jì)，扎克伯格這一蒸發(fā)的凈值甚至超過了推特（Twitter）和達(dá)美航空的市值，這兩家公司的市值目前分別約為280億美元和250億美元。

扎克伯格在去年10月28日舉辦的Facebook年度Connect大會上，正式宣布將Facebook更名為Meta Platforms，并揚(yáng)言“我相信元宇宙將成為互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的下一個(gè)篇章，也將成為我們公司的下一個(gè)篇章。”由此，在扎克伯格的“振臂高呼”下，2021年也一度被業(yè)內(nèi)譽(yù)為“元宇宙”的元年。

然而，在改名后的短短三個(gè)多月時(shí)間里，Meta交出的成績單卻顯然并不理想。

在首次向投資者披露的呈現(xiàn)轉(zhuǎn)型元宇宙的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中，其元宇宙業(yè)務(wù)仍處于瘋狂燒錢階段——巨虧了逾百億美元，而更令人焦慮的是，公司原有的那些“基本盤”也正面臨業(yè)績縮水：Facebook日活用戶首次出現(xiàn)環(huán)比下降，顯示用戶增長已經(jīng)觸頂；在線廣告市場的份額也正遭遇谷歌等蠶食，種種跡象預(yù)示著其在廣告市場上躺賺的好日子已經(jīng)到頭了。

至于Facebook在短視頻業(yè)務(wù)上的最大“敵人”TikTok，則依然是橫亙在其面前未能逾越的高山……

原本期待在2022年大有作為的Meta，似乎在虎年伊始就不幸淪為了“病貓”！

“燒錢”的元宇宙

Meta向元宇宙的轉(zhuǎn)型究竟有多么燒錢？Meta在本次財(cái)報(bào)中首次將Facebook Reality Labs(FRL)作為獨(dú)立部門進(jìn)行了財(cái)務(wù)業(yè)績的披露，從中便可見一斑——最新數(shù)據(jù)顯示，2021年該部門僅實(shí)現(xiàn)了23億美元的營收，全年經(jīng)營虧損則達(dá)到了101.9億美元。

此前，該業(yè)務(wù)在2019和2020年也分別虧損了約45億和66億美元，而去年的虧損幅度比2020年幾乎多出了50%。

Reality Labs部門成立于2018年，主要研究VR/AR技術(shù)和產(chǎn)品，是負(fù)責(zé)實(shí)現(xiàn)扎克伯格元宇宙愿景的核心，其生產(chǎn)硬件產(chǎn)品Quest 2是目前市面上銷量最好的VR設(shè)備之一。Reality Labs的負(fù)責(zé)人Andrew Bosworth在今年剛剛升任為Meta的CTO(首席技術(shù)官)，這位畢業(yè)于哈佛大學(xué)的高管在Meta工作年份已超過了16年。

為了事事以元宇宙優(yōu)先，扎克伯格不惜把Facebook的名字都改了，這足以顯現(xiàn)其試圖在這一領(lǐng)域打下一片天地的雄心，而上述全年逾100億美元的虧損，也確實(shí)顯露出扎克伯格在元宇宙上花起錢來絲毫不手軟。

根據(jù)Meta首席財(cái)務(wù)官John Sines的說法，這燒掉的100多億美元中有42億美元花在了員工成本、研發(fā)和銷售成本上。Sines還預(yù)計(jì)，Reality Labs在2022年的虧損還會“顯著增加”……

根據(jù)Meta的設(shè)想，今年其將招募更多員工來參與元宇宙計(jì)劃，在未來5年間，僅歐洲員工就將會達(dá)到1萬人。該公司甚至已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)掀起了一場人才爭奪戰(zhàn)：微軟AR團(tuán)隊(duì)在剛剛過去的一年里流失了約100名員工，這些人中的一部分便轉(zhuǎn)投到了Meta門下……招聘網(wǎng)站Indeed提供的數(shù)據(jù)顯示，市場上部分元宇宙相關(guān)資深崗位的薪資已因這波熱潮翻了逾10倍。

就連扎克伯格自己也承認(rèn)，在未來1-3年的時(shí)間里，都仍將主要是為元宇宙打基礎(chǔ)的階段，這些投入不可能在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)任何盈利。

扎克伯格此前曾表示，“我們希望在未來十年內(nèi)，元宇宙將覆蓋10億人，承載數(shù)千億美元的數(shù)字商務(wù)，并為數(shù)百萬創(chuàng)作者和開發(fā)者提供就業(yè)機(jī)會?！痹瞬駡?jiān)信，互聯(lián)網(wǎng)的下一代是元世界——一個(gè)目前看來仍然相對模糊的理論概念，他愿意為此投入巨資。

元宇宙搭建得如何了？

對于Meta的投資人而言，在元宇宙領(lǐng)域“燒錢”的背后，更為關(guān)心的或許是這一虛擬世界如今究竟搭建的如何了——元宇宙的投入何時(shí)才能產(chǎn)生規(guī)模性的收入，又何時(shí)才能夠真正盈利？

對此，扎克伯格自身在財(cái)報(bào)電話會議上的表態(tài)似乎依然信心滿滿。這位Meta創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官表示，“我們將在2022年繼續(xù)投資那些關(guān)鍵優(yōu)先事項(xiàng)，同時(shí)努力構(gòu)建元宇宙。我們將專注于建立一個(gè)沉浸式的、有形的元宇宙所需的基礎(chǔ)硬件和軟件，以實(shí)現(xiàn)比今天的任何產(chǎn)品都更好的數(shù)字社交體驗(yàn)?！?/p>

在硬件方面，Meta已經(jīng)看到了頭顯設(shè)備Quest 2的市場吸引力。

扎克伯格指出，“人們在Oculus內(nèi)容市場上的總消費(fèi)金額已經(jīng)達(dá)到10億美元級別，這幫助虛擬現(xiàn)實(shí)開發(fā)者擴(kuò)展和維持了他們的業(yè)務(wù)。我們剛剛還經(jīng)歷了一個(gè)強(qiáng)勁的假日購物季，Oculus在圣誕節(jié)第一次登上了美國App Store的榜首。我們正努力在今年晚些時(shí)候發(fā)布一款高端的虛擬現(xiàn)實(shí)頭盔，并繼續(xù)在開發(fā)Project Nazare上取得進(jìn)展，這是我們的第一款全增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)智能眼鏡。”

至于軟件層面，扎克伯格表示，“虛擬世界平臺Horizon是我們元宇宙愿景的核心。我們最近已向美國和加拿大的用戶開放了該社交虛擬現(xiàn)實(shí)世界的測試版。我們已經(jīng)看到許多有才華的創(chuàng)作者共同參與建造這一虛擬世界，在那里制作人間可以合作，也可以放松地冥想?！?/p>

今年，Meta還計(jì)劃發(fā)布Horizon的手機(jī)版本——這將使早期的元世界體驗(yàn)不僅僅局限于VR設(shè)備。

扎克伯格指出，“屆時(shí)，盡管最深層次、最具沉浸感的體驗(yàn)仍將需要虛擬現(xiàn)實(shí)設(shè)備實(shí)現(xiàn)，但人們也將能夠從Facebook或Instagram應(yīng)用程序中訪問元宇宙世界，并可能隨著時(shí)間的推移實(shí)現(xiàn)越來越多的互動內(nèi)容。這將使我們能夠建立更豐富的社交體驗(yàn)，無論你的朋友是否身在VR中，你都可以與他們在元宇宙中聯(lián)系?！?/p>

Meta還正愈發(fā)重視人們在虛擬世界化身(avatars)的設(shè)計(jì)開發(fā)。在12月，Meta向所有Unity開發(fā)者在Quest、Rift和基于windows的VR平臺上推出了Meta Avatars SDK，讓開發(fā)者將Meta化身帶到他們自己的VR體驗(yàn)中。

Meta近期還公布了一個(gè)更新，讓人們可以進(jìn)一步定制自己在元宇宙中的角色，更好地展現(xiàn)自己——Meta也將引入數(shù)字服裝。首先是與NFL合作，這樣人們可以為你最喜歡的球隊(duì)加油，人們也可以在Quest、Facebook,、Instagram和Messenger上使用自己的化身頭像?；韺⒊蔀镸eta 2D社交應(yīng)用和3D沉浸式虛擬現(xiàn)實(shí)體驗(yàn)之間的另一座橋梁。

扎克伯格指出，“我們還有很多工作要做，以使虛擬形象更加具有表現(xiàn)力和擬真度，因?yàn)樗鼈儗⒃谠钪嬷谐浞执砦覀儯椭覀兏惺艿脚c他人在一起。但我對我們當(dāng)前取得的進(jìn)展感到非常興奮?！?/p>

投入是否真的能獲得回報(bào)？

無可否認(rèn)的一點(diǎn)是，任何領(lǐng)域的開拓創(chuàng)新，在前期都需要巨額人力和資金的研發(fā)投入，更何況是類似元宇宙這樣的科技前沿尖端構(gòu)想。然而，如此瘋狂的燒錢速度，依然足以令市場對該公司未來幾年的業(yè)績表現(xiàn)感到擔(dān)憂：可以預(yù)見到的是，在未來很長的一段時(shí)間里，Mate的元宇宙業(yè)務(wù)注定仍將無法貢獻(xiàn)利潤，并將持續(xù)拖累該公司的現(xiàn)金流。

基于AR技術(shù)、區(qū)塊鏈、3D視覺、云計(jì)算，乃至腦機(jī)接口、數(shù)字孿生、人工智能等多類前沿技術(shù)構(gòu)筑的元宇宙體系和規(guī)則要素，要比單純的移動互聯(lián)網(wǎng)復(fù)雜得多。任何想要在此領(lǐng)域獲得最終突破性創(chuàng)新的企業(yè)，可能最終都需搭建起一個(gè)由場景內(nèi)容、前端設(shè)備平臺和底層技術(shù)支撐的復(fù)雜生態(tài)系統(tǒng)。

有華爾街分析人士就曾表示，由于元宇宙眼下依然沒有明確的定義，Meta可能還需要再花上“數(shù)噸的現(xiàn)金”。

與此同時(shí)，眼下依然沒有證據(jù)表明，Meta在元宇宙領(lǐng)域的大舉押注，必然就能獲得回報(bào)。與Facebook在2012年轉(zhuǎn)向移動設(shè)備不同的是，虛擬現(xiàn)實(shí)的使用目前仍然是小眾愛好者的領(lǐng)域，尚未真正成為主流。增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)頭盔的普及也至少需要幾個(gè)月的時(shí)間——如果不是幾年的話。

即便是在眼下部分Meta取得市場優(yōu)勢的領(lǐng)域，其是否能最終笑到最后，同樣面臨著大大的問號。

此前，由于收購一體式頭顯制造商Oculus的成功，Meta在虛擬現(xiàn)實(shí)(VR)領(lǐng)域取得的領(lǐng)先地位一直被業(yè)內(nèi)所津津樂道。但未來，這方面的競爭也注定將加劇。

近來有傳聞稱，蘋果的第一款混合現(xiàn)實(shí)頭戴設(shè)備最快可能在今年上市。相比于沒有自主底層操作系統(tǒng)的Oculus，一旦擁有自主系統(tǒng)+應(yīng)用商店+硬件的蘋果入局，Meta在元宇宙領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢很可能面臨沖擊。

換言之，即便元宇宙時(shí)代在未來真的到來，這個(gè)時(shí)代是否屬于最先喊出這一口號的Meta，目前還很難說。而眼下，相比于押注未來同時(shí)又充滿不確定性的元宇宙業(yè)務(wù)，Meta現(xiàn)實(shí)中一系列核心業(yè)務(wù)所面臨的挑戰(zhàn)，可能更是已經(jīng)到了“火燒眉毛”的境地……

盡管該公司上周三公布的數(shù)據(jù)顯示，其旗下應(yīng)用家族(包括Instagram、Messenger和WhatsApp)的新用戶略有增加，但其核心的Facebook平臺去年四季度的日活用戶數(shù)則出現(xiàn)環(huán)比下降：日活用戶數(shù)為19.3億人（預(yù)期19.5億），月活用戶數(shù)為29.1億人（預(yù)期29.5億人）。Meta在最新財(cái)報(bào)中還就蘋果公司的新廣告隱私政策如何攪動數(shù)字廣告業(yè)發(fā)出了迄今為止最嚴(yán)正的警告。Meta首席財(cái)務(wù)官Dave Wehner預(yù)計(jì)蘋果公司的政策將使其2022財(cái)年的銷售額損失超過100億美元，這相當(dāng)于其去年總收入的8%左右。

此外，在扎克伯格一直渴望謀求取得突破的視頻領(lǐng)域，Meta目前也依然難以從TikTok的手上搶得更多蛋糕。這款由字節(jié)跳動開發(fā)運(yùn)營的現(xiàn)象級社交應(yīng)用已經(jīng)在全球擁有超過10億用戶，因其短視頻內(nèi)容具有高度的可分享性，而且輕易地就能令人上癮。為了吸引眼球和注意力，扎克伯格試圖克隆TikTok，在Instagram中添加了一個(gè)名為Reels的視頻產(chǎn)品功能，不過迄今其發(fā)布功能豐富性跟TikTok仍有巨大差距。

當(dāng)然，目前也有一些業(yè)內(nèi)人士依然對Meta的元宇宙轉(zhuǎn)型抱有期望。私人投資公司J. Stern &;Co.首席投資官Christopher Rossbach就對Meta的元宇宙前景仍然表示樂觀。他認(rèn)為Meta在元宇宙方面的大規(guī)模投資，雖然當(dāng)下令投資者感到不快，但這顯示了它在這個(gè)新領(lǐng)域成為領(lǐng)導(dǎo)者的能力和意愿，并終將產(chǎn)生可觀的回報(bào)。

Rossbach還認(rèn)為，“Meta四季度的收益之所以看起來如此糟糕，部分原因是因?yàn)樗鼈兣c一年前的疫情嚴(yán)重時(shí)的超常增長時(shí)期相比。盡管用戶增長放緩且成本上升，但Meta第四季度的收入和盈利能力的基本面表現(xiàn)仍強(qiáng)勁。

對Rossbach來說，這次暴跌可能看起來是一個(gè)買入機(jī)會?，F(xiàn)在Meta的股價(jià)估值頗具吸引力，對長線投資者而言，任何進(jìn)一步的挫折都將使其成為一個(gè)更具吸引力的機(jī)會?！?/p>

或許，扎克伯格的元宇宙轉(zhuǎn)型之路，究竟是死里求生還是死路一條，只有時(shí)間才能檢驗(yàn)。正如巴菲特的那句名言：“當(dāng)大潮退去，才知道誰在裸泳”！

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