午后基建板塊繼續(xù)上漲，截至發(fā)稿時(shí)，中國電建、設(shè)研院，華藍(lán)集團(tuán)，重慶建工，中國海誠，宏潤建設(shè)，華陽國際，山東路橋，設(shè)計(jì)總院，中國交建，陜西建工，建科院，蘇交科，建研設(shè)計(jì)上漲了10%以上。

財(cái)政投向基建領(lǐng)域的比例正在回升

2022年1月29日，財(cái)政部公布最新的財(cái)政收支情況。一般公共財(cái)政當(dāng)月支出投向基建相關(guān)領(lǐng)域的占比繼續(xù)上升。12月一般公共財(cái)政當(dāng)月投向基建相關(guān)支出(含節(jié)能環(huán)保、城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)、農(nóng)林水事務(wù)、交通運(yùn)輸)為8825億元(前值4789億元)，同比-18.2%(前值2.7%)。從支出占比來看，12月基建支出占當(dāng)月一般公共財(cái)政支出的比例上升3.2個(gè)百分點(diǎn)至27.2%，為全年最高。

東方證券認(rèn)為2022年財(cái)政不僅支出“前置”，而且“超收歉支”的特征有望得到改變。受到地方項(xiàng)目儲備與專項(xiàng)債相關(guān)監(jiān)管的限制，2021年兩本賬延續(xù)2020年“超收歉支”的特征。展望后續(xù)，節(jié)奏方面，考慮到2021年的結(jié)轉(zhuǎn)額度以及提前下達(dá)的1.46萬億新增專項(xiàng)債限額，財(cái)政支出“前置”特征已經(jīng)基本得到確定。力度方面，近日財(cái)政部在2021年末召開的全國財(cái)政工作會議和2021年全年財(cái)政收支情況新聞發(fā)布會提到了“保持財(cái)政支出在較高水平”、“跨周期和逆周期調(diào)控有機(jī)結(jié)合”、“更好發(fā)揮對有效投資的拉動(dòng)作用”等等表述，同時(shí)2021年發(fā)布的國家“十四五”規(guī)劃《綱要》以及國家重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略都涉及大量項(xiàng)目，有望進(jìn)一步豐富項(xiàng)目儲備，推動(dòng)投資改善。

穩(wěn)增長預(yù)期不斷升溫

華創(chuàng)證券認(rèn)為年前穩(wěn)增長預(yù)期不斷升溫，預(yù)計(jì)實(shí)物工作量在2022年一季度形成，帶動(dòng)2022年初基建開工，一季度基建有望實(shí)現(xiàn)較好增長，須關(guān)注資金端落實(shí)情況、和微觀層面下游企業(yè)新簽項(xiàng)目訂單情況。

新老基建共同助力經(jīng)濟(jì)發(fā)展

新基建的代表中國電建四季度新簽同增 52%超預(yù)期，其中水利電力新簽增速 255%占比 40%。抽水蓄能/風(fēng)電/光伏/氫能等項(xiàng)目豐富。產(chǎn)業(yè)鏈上游成本下降利好下游裝機(jī)，電建助力打造新型電力系統(tǒng)最受益。地產(chǎn)置換電網(wǎng)輔業(yè)恢復(fù)再融資能力，成立新能源集團(tuán)業(yè)務(wù)重組管理優(yōu)化。未來穩(wěn)增長政策將陸續(xù)落地，能源電力等基建投資加速，新基建龍頭中國電建將獲持續(xù)催化。

老基建的代表中國交建公司基建工程貢獻(xiàn)核心收入及新簽占比遠(yuǎn)超其他主要建筑央企。值得一提，公司海風(fēng)建設(shè)實(shí)力不容小覷，旗下中交三航局占我國海風(fēng)安裝份額約 60%、公司間接參股的龍?jiān)凑袢A亦有較大影響力，海風(fēng)業(yè)務(wù)成長前景值得期待。

關(guān)鍵詞： 基建 發(fā)力 午后