（原標(biāo)題：富蘭克林鄧普頓斯蒂芬·多佛：中國長期發(fā)展前景不變，全球投資者繼續(xù)增配A股上市公司）

展望2022年，我對過去兩年進(jìn)行了反思，過去兩年的特點(diǎn)是混亂和機(jī)遇。新冠肺炎疫情不僅顛覆了金融市場，而且也顛覆了我們的日常生活，以及我們與世界互動的方式。這場疫情在短時間內(nèi)催生了變革性的變化。事實(shí)證明，個人、社區(qū)和機(jī)構(gòu)對疫情的適應(yīng)能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過我們的想象。這場疫情的情況表明，混亂能夠產(chǎn)生新的機(jī)遇，同時也帶來了新的風(fēng)險。

我們對2022年中國市場的觀點(diǎn)是積極的，特別是對全球投資者而言，中國可能在很大程度上已經(jīng)結(jié)束了最大規(guī)模的監(jiān)管政策改革，也已經(jīng)開始放松貨幣政策，而寬松的貨幣政策會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。目前中國的政策表明，中國正準(zhǔn)備刺激經(jīng)濟(jì)增長，這與美國、西歐和其他新興市場國家的財(cái)政和貨幣政策轉(zhuǎn)型形成了鮮明對比。與其他國家相比，中國股市整體上估值具有很高的吸引力。中國的長期發(fā)展前景也保持不變，全球投資者繼續(xù)增加配置A股股票。

中國是全球化的核心。發(fā)達(dá)市場雖然可能將生產(chǎn)活動回流到國內(nèi)。但是，全球化仍然是提高經(jīng)濟(jì)效率、獲得投資資本高回報的強(qiáng)大驅(qū)動源。目前中國在全球指數(shù)中的代表性不強(qiáng)，但是未來在全球指數(shù)中可能會得到更高的權(quán)重。

無論市場條件如何，市場上都會涌現(xiàn)更強(qiáng)大的優(yōu)質(zhì)公司。我們預(yù)期，優(yōu)質(zhì)公司將會在整個市場周期中實(shí)現(xiàn)增長。雖然中國經(jīng)濟(jì)增長動能放緩，但是，不管是通過增加市場份額，保持更好的現(xiàn)金流和資產(chǎn)負(fù)債表管理，或者是通過定價能力，經(jīng)營良好的公司仍然有機(jī)會超過競爭對手。

我們認(rèn)為，能夠搭政策順風(fēng)受益的公司將會有增長機(jī)會。中國正在推動經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，打造更好的居住環(huán)境，促進(jìn)了可再生能源和電動汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。我們認(rèn)為中國的電動汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)跨越了一個轉(zhuǎn)折點(diǎn)，消費(fèi)者越來越接受電動汽車作為主要的交通工具，這表明電動汽車產(chǎn)業(yè)可能不再需要更多的政府支持。中國可能發(fā)現(xiàn)扶植電動汽車和可再生能源產(chǎn)業(yè)的全國性龍頭企業(yè)，有利于使其繼續(xù)成長為全球行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。中國的幾家電動汽車產(chǎn)業(yè)公司和太陽能公司已經(jīng)占據(jù)了全球市場份額中的龍頭老大地位。

不過，2022年我們也不應(yīng)該忽視可能出現(xiàn)的一些風(fēng)險，例如美聯(lián)儲在平衡增長和通脹方面所面臨的挑戰(zhàn)；中國監(jiān)管政策可能會給一些行業(yè)帶來短期壓力；新冠肺炎在中國和全球其他地區(qū)的演變情況；以及隨著新冠疫情的技術(shù)，市場隨之做出調(diào)整，可能帶來波動性的增加。

2022年在中國農(nóng)歷新年中是虎年，老虎象征著勇敢、競爭、本領(lǐng)高超和很強(qiáng)的適應(yīng)能力。這對想在2022年獲得收益的投資者來說是很重要的品質(zhì)。我們認(rèn)為，關(guān)注上市公司質(zhì)量是關(guān)鍵，這對獲得長期收益至關(guān)重要。

關(guān)鍵詞： 富蘭克林 斯蒂芬 多佛