（原標(biāo)題：美妝業(yè)績分化：下游品牌商維持高增 上游供應(yīng)商處境惡化）

財聯(lián)社（杭州，記者 羅祎辰）訊，在監(jiān)管風(fēng)暴、行業(yè)銷售增速下滑沖擊下，美妝業(yè)公司于近日相繼公布2021業(yè)績預(yù)告，展示了行業(yè)頗為分裂的一面。主要品牌商貝泰妮（300957.SZ）、上海家化（600315.SH）等業(yè)績繼續(xù)高增，提振了市場信心。與此同時，上游代工和包材商青松股份（300132.SZ）、錦盛新材（ 300849.SZ）業(yè)績明顯惡化，行業(yè)困境仍不容忽視。

業(yè)內(nèi)人士向財聯(lián)社記者表示，目前行業(yè)正在經(jīng)歷一輪洗牌，預(yù)計有一批品牌商退出，也會對上游代工和包材環(huán)節(jié)造成沖擊。據(jù)了解，過去幾年國內(nèi)美妝業(yè)迅速壯大有賴資本和直播兩大要素支持，行業(yè)價格體系原本就不穩(wěn)定，而當(dāng)行業(yè)進入調(diào)整期，普遍預(yù)計價格戰(zhàn)可能愈演愈烈。有觀點指出，品牌力的缺失會讓國貨在與進口品牌的競爭中后繼乏力。

據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的2021年12月份社會零售統(tǒng)計數(shù)據(jù)，雖然規(guī)模以上零售企業(yè)的化妝品銷售總額達到了創(chuàng)紀(jì)錄的4026億，但全年增速持續(xù)下滑，全年中有4個月份同比增長低于4%，堪稱化妝品行業(yè)最低迷的一年。

頭部品牌商業(yè)績不俗

截至1月27日收盤，貝泰妮、上海家化、水羊股份（300740.SZ）三家品牌商都已披露業(yè)績，顯示頭部廠商仍保持較高景氣度。三家公司2021年Q4凈利潤均創(chuàng)新高，且同比及環(huán)比增速也保持平穩(wěn)。

貝泰妮Q4凈利潤超4.65億元居首位，環(huán)比增加416%，同比增加41.76%，與上年同期相比增速依然穩(wěn)健。有市場人士對財聯(lián)社記者指出，看好貝泰妮毛利率進一步走高，公司前期在醫(yī)院渠道推廣費用較高，隨著用戶認(rèn)可度提升，預(yù)計這部分盈利空間會逐漸釋放。貝泰妮調(diào)研紀(jì)要顯示，公司在國內(nèi)OTC渠道的覆蓋率不足4%，藥店渠道受集采影響利潤率壓力較大，引入化妝品提高利潤的需求有所提升。

上海家化2021年Q4較上年同期有明顯改善，單季盈利2.35億元，環(huán)比提升約74%，較上年同期接近翻番。對于業(yè)績表現(xiàn)，上海家化表示主要系電商渠道快速增長。水羊股份更為平穩(wěn)，在增速穩(wěn)定的情況下，2021年Q4凈利潤有望突破1億元關(guān)口。

雖然頭部品牌商業(yè)績亮眼，但業(yè)績含金量如何，是否存在降價銷售情況仍需密切關(guān)注。

財聯(lián)社記者注意到，近一年品牌商普遍開始推出小規(guī)格產(chǎn)品，雖然同規(guī)格產(chǎn)品價格仍有所上漲，但購買門檻明顯降低。此外，品牌商也明顯加強了對冷門品類的覆蓋，以清潔棉片產(chǎn)品為例，過往主要由歐美和韓國品牌商主導(dǎo)，2021年以來涌入一批國內(nèi)品牌，且定價普遍為韓國品牌的一半。

產(chǎn)業(yè)上游處境惡化

和頭部品牌商的熱鬧形成對比，產(chǎn)業(yè)上游處境明顯惡化。頭部代工廠諾斯貝爾2021年宣告虧損，頭部包裝廠商錦盛新材（ 300849.SZ）業(yè)績也大幅下滑。對于業(yè)績表現(xiàn)，兩家廠商都將矛頭指向原料成本壓力以及行業(yè)競爭格局變化。

財聯(lián)社記者了解到，2021年下半年以來，乙二醇、丙二醇等化妝品常用原料價格均出現(xiàn)大幅上漲，部分中高端原料進口受限矛盾較為突出，包材原料價格也大幅走高。

競爭格局方面，中低端進口美妝明顯式微，國產(chǎn)品牌強勢崛起，但競爭也逐漸走向“內(nèi)卷”，降價逐漸常態(tài)化。法國LVMH集團旗下的美妝品牌貝玲妃、韓國愛茉莉太平洋集旗下品牌伊蒂之屋和悅詩風(fēng)吟在中國布局都明顯收縮。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年進口化妝品數(shù)量同比僅增長5.2%，創(chuàng)近7年來新低。

此外，新版《化妝品監(jiān)督管理條例》施行，疊加藥監(jiān)局引導(dǎo)，也讓行業(yè)面臨較大監(jiān)管壓力。浙江一家企業(yè)負(fù)責(zé)人向財聯(lián)社記者表示：“行業(yè)當(dāng)前問題確實挺大，有些品牌方直接干不下去。但我們的醫(yī)美原料業(yè)務(wù)保持增長，應(yīng)該說功能性護膚品市場還在穩(wěn)步發(fā)展，淘汰的是一批沒有研發(fā)投入的企業(yè)?！痹撈髽I(yè)主營醫(yī)美原料和代工業(yè)務(wù)。

公開報道顯示，2021年美妝相關(guān)企業(yè)（企業(yè)名稱、經(jīng)營范圍、品牌名含化妝品的企業(yè)）共吊注銷88.6萬余家，同比增長18%。其中，5、6月份相關(guān)企業(yè)吊注銷量出現(xiàn)高峰，突破10萬家。

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