被越秀集團接手重組一年后，昔日乳業(yè)老品牌輝山“重新起跑”。12月6日，越秀集團舉行了遼寧越秀輝山控股股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“越秀輝山”)的成立儀式，這也是越秀集團重組輝山乳業(yè)一周年的關(guān)鍵節點(diǎn)。在會(huì )上，越秀輝山方面宣布，將以2025年實(shí)現銷(xiāo)售收入超百億為目標，其中奶粉業(yè)務(wù)規模力爭超過(guò)20億元。

“越秀輝山的優(yōu)勢在于奶源，這也是其重組之初被越秀集團另眼相待的主要原因。但著(zhù)眼當下，常溫奶有伊利、蒙牛兩大巨頭，低溫奶有各方區域乳企駐守，至于被越秀輝山看作是核心業(yè)務(wù)的嬰幼兒配方乳粉領(lǐng)域也是群雄割據，越秀輝山想要從中分一杯羹恐非易事。”業(yè)內人士稱(chēng)。

重組一年

重組一年后，新成立的越秀輝山成色幾何?

關(guān)于一年來(lái)的重組成果，越秀集團黨委書(shū)記、董事長(cháng)張招興在會(huì )上介紹，“2020年以來(lái)，該集團已投資20億元實(shí)施輝山重組項目，目前已完成了職工債權和社保債權的清償工作，2021年應支付金融類(lèi)和經(jīng)營(yíng)類(lèi)債權將按期支付。越秀輝山也已完成了注冊登記和工商變更，輝山乳業(yè)83家公司正式成為越秀集團下屬企業(yè)”。

此外，在生產(chǎn)端，張招興介紹，“前三季度越秀輝山的營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)了6.7%，杰茜、輝山牧場(chǎng)等子品牌優(yōu)化升級，嬰幼兒配方奶粉恢復上市”。北京商報記者注意到，11月30日-12月2日，越秀輝山分別在營(yíng)口、沈陽(yáng)、長(cháng)春三地舉行了液奶營(yíng)銷(xiāo)事業(yè)部經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì )，會(huì )上還推出了Doublejoy爆爆珠系列、香濃牛奶、厚乳牛奶和燕麥牛奶等多款新品。

而在此之前，輝山乳業(yè)遭遇了三年的停滯期。在2016年底遭遇做空機構渾水狙擊后，2017年3月輝山乳業(yè)債務(wù)危機全面爆發(fā)，副總裁葛坤“人間蒸發(fā)”，股價(jià)暴跌，在隨后的兩年中，輝山乳業(yè)一蹶不振，并在2019年底被強制退市，債務(wù)規模超過(guò)300億元。直至2020年11月，被越秀集團接盤(pán)的輝山乳業(yè)才正式開(kāi)始重組。據報道，越秀風(fēng)行食品集團作為重組方，提供不超過(guò)30億元資金，其中越秀風(fēng)行食品集團以現金20億元出資持有新公司67%股權，轉股債權人以債權作價(jià)9.85億元出資持有新公司33%股權。

“引入越秀集團的資金、減輕輝山乳業(yè)的債務(wù)包袱，越秀輝山已獲得輕裝上陣的機會(huì )。不過(guò)，經(jīng)過(guò)長(cháng)時(shí)間的債務(wù)重組過(guò)程，越秀輝山已錯過(guò)了不少發(fā)展契機，競爭對手也沒(méi)有松懈。目前，越秀輝山在行業(yè)內已處于落后的位置，越秀集團或需給予更大的支持。”香頌資本董事沈萌在接受北京商報記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

天眼查App顯示，越秀輝山于2021年6月成立，持有輝山乳業(yè)(中國)有限公司、遼寧輝山乳業(yè)集團(沈陽(yáng))有限公司100%股權。越秀輝山目前共有87個(gè)股東信息，多為債權人債轉股而來(lái)。越秀集團旗下廣州風(fēng)行投資有限公司為越秀輝山大股東，持股比例67%。

兩個(gè)輝山

對于未來(lái)的計劃，越秀輝山給出了更具體的數字：2025年奶牛養殖規模行業(yè)前三，即20萬(wàn)頭;乳制品營(yíng)收規模行業(yè)前十，即100億元，其中奶粉業(yè)務(wù)力爭在2025年營(yíng)收規模超過(guò)20億元。

值得關(guān)注的是，越秀輝山提出百億營(yíng)收目標相當于再造“兩個(gè)輝山”。雖然目前越秀輝山未公布目前的業(yè)績(jì)規模，但根據2017年3月輝山乳業(yè)停牌前的數據，2016年其營(yíng)業(yè)收入為45.27億元。按照百億目標計，越秀輝山要做的是“1+1>2”，不只要恢復輝山，還要超越輝山。

根據當天公布的發(fā)展計劃，越秀輝山將成為越秀集團乳業(yè)板塊插在東北市場(chǎng)的一枚棋子，而后者將完成華南風(fēng)行乳業(yè)、華北長(cháng)城乳業(yè)和東北輝山乳業(yè)的泛全國化布局，在通過(guò)低溫奶業(yè)務(wù)守住各自區域市場(chǎng)的同時(shí)，通過(guò)常溫奶、特色產(chǎn)品、冰淇淋和嬰配粉加速全國化布局。而越秀集團乳業(yè)板塊希望到2025年，實(shí)現奶牛養殖規模行業(yè)前三，收入進(jìn)入行業(yè)前十。

在業(yè)內人士看來(lái)，越秀輝山之所以有此底氣，除了背靠越秀集團這棵大樹(shù)外，越秀輝山自身的優(yōu)勢在于奶源，這也是重組之初被越秀集團另眼相待的主要原因。公開(kāi)數據顯示，目前越秀輝山擁有40萬(wàn)畝高效飼草飼料種植基地、60萬(wàn)噸加工產(chǎn)能的飼料生產(chǎn)基地、78座現代化自營(yíng)牧場(chǎng)、近13萬(wàn)頭純種進(jìn)口奶牛以及4座現代化乳制品加工基地。

不過(guò)，奶源老本或不足以支撐越秀輝山再造“兩個(gè)輝山”。近兩年來(lái)，區域乳企跨區域經(jīng)營(yíng)或全國化布局的進(jìn)程不斷加速。頭部的新乳業(yè)先后并購了福州澳牛55%股權和夏進(jìn)乳業(yè)母公司寰美乳業(yè)100%股權，布局東南和西北市場(chǎng);光明乳業(yè)也斥資6.1億元，收購青海小西牛生物乳業(yè)股份有限公司60%的股權，以完善在西部的奶源、產(chǎn)能和市場(chǎng)布局等。“輝山品牌沉寂幾年后，市場(chǎng)品牌力已逐步下降。當下，越秀輝山在常溫奶領(lǐng)域難及伊利、蒙牛，低溫奶市場(chǎng)也被各大區域乳企瓜分得所剩無(wú)幾，連越秀輝山引以為豪的東北市場(chǎng)也有像飛鶴、完達山這類(lèi)老牌乳企崛起，此消彼長(cháng)之下，越秀輝山的發(fā)展將舉步維艱。”高級乳業(yè)分析師宋亮稱(chēng)。

寄望奶粉

在此背景下，越秀輝山似把希望寄托在奶粉業(yè)務(wù)上。越秀輝山董事長(cháng)林輝新表示，“奶粉品類(lèi)作為重點(diǎn)布局的核心業(yè)務(wù)，承擔著(zhù)越秀輝山進(jìn)軍全國的重要使命”。

在宋亮看來(lái)，越秀輝山重點(diǎn)布局奶粉業(yè)務(wù)主要有兩方面原因，其一，在乳業(yè)各個(gè)細分領(lǐng)域，嬰幼兒配方奶粉是利潤最高的，是各大乳企獲取利潤的關(guān)鍵所在;其二，嬰幼兒配方奶粉若做得好，可以獲得消費者整個(gè)家庭的信任，這對于越秀輝山快速打造品牌影響力有重要作用。

不過(guò)，沈萌認為，奶粉業(yè)務(wù)雖然相對收益率更高，但是隨著(zhù)人口出生率下降，奶粉業(yè)務(wù)也會(huì )受到影響、加劇競爭。越秀輝山此前是區域性品牌，而所在區域也是人口出生率下降、外流增大的區域，因此越秀輝山必須走出原有區域，向更核心的市場(chǎng)拓展，否則很難在奶粉業(yè)務(wù)上更進(jìn)一步。

科信食品與健康信息交流中心主任鐘凱也表示，未來(lái)奶粉業(yè)務(wù)集中度會(huì )越來(lái)越高，后來(lái)者的空間很有限?，F階段奶粉有大量的噱頭溢價(jià)，越秀輝山押寶奶粉業(yè)務(wù)充滿(mǎn)不確定性。

關(guān)于重組后的具體業(yè)務(wù)發(fā)展規劃，北京商報記者采訪(fǎng)越秀輝山，但截至發(fā)稿并未收到回復。(記者 郭秀娟 王曉)