作為國內音頻第一股，明明贏(yíng)在了起跑線(xiàn)，荔枝卻沒(méi)能把“耳朵經(jīng)濟”的故事足夠講好。11月30日，在線(xiàn)音頻荔枝集團發(fā)布了2021年三季度財報，總收入5.05億元，超過(guò)2020年全年收入，但非國際公認會(huì )計準則下凈虧損2720萬(wàn)元，同比轉虧。自2020年初上市，荔枝共發(fā)布八份季度財報，只有在2020年三季度和四季度實(shí)現盈利，其他六個(gè)季度都是虧損狀態(tài)。

處在在線(xiàn)音樂(lè )、網(wǎng)絡(luò )K歌、有聲說(shuō)書(shū)產(chǎn)品聚集的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)聲音賽道，體量尷尬的網(wǎng)絡(luò )音頻通過(guò)向智能硬件做內容輸出、推出衍生App、做語(yǔ)音直播等形式不斷刷存在感，但面對盈利問(wèn)題卻拿向前看當托詞。精細化運營(yíng)可實(shí)現盈利，但擴大投入又會(huì )再次虧損，在線(xiàn)音頻似乎陷入了死循環(huán)。

掙得更多卻轉虧了

和之前發(fā)布的季度財報一樣，荔枝2021年三季度收入保持了增長(cháng)態(tài)勢，同比增長(cháng)40%至5.05億元。2021年前三個(gè)季度，荔枝拿到了15.59億元，較2020全年的15.03億元多出了5600萬(wàn)元。

但從收入結構看，荔枝依賴(lài)音頻娛樂(lè )的現象仍然存在。2019年四季度財報，也就是荔枝發(fā)布的第一份財報顯示，音頻娛樂(lè )業(yè)務(wù)收入占比總收入的98.6%。到了2021年三季度，荔枝音頻娛樂(lè )業(yè)務(wù)收入占比99%，播客、廣告和其他收入只占總收入的1%。

荔枝在財報中提到，“營(yíng)收同比增長(cháng)主要是由于付費用戶(hù)的增長(cháng)和我們音頻娛樂(lè )產(chǎn)品商業(yè)化能力的增強”。在解讀三季度財報時(shí)荔枝創(chuàng )始人兼CEO賴(lài)奕龍也重點(diǎn)提到了音頻娛樂(lè )業(yè)務(wù)：“三季度音頻娛樂(lè )業(yè)務(wù)平均月活躍用戶(hù)數同比增長(cháng)21%至917萬(wàn)。在商業(yè)化方面，我們以釋放音頻娛樂(lè )業(yè)務(wù)的商業(yè)化潛力為目標。”

商業(yè)化目標明確，營(yíng)收持續增長(cháng)，但首個(gè)赴美上市的網(wǎng)絡(luò )音頻企業(yè)沒(méi)能保持住盈利狀態(tài)。2021年三季度荔枝非國際公認會(huì )計準則下凈虧損2720萬(wàn)元，同比凈利潤60萬(wàn)元。

虧損對于荔枝而言并不陌生，上市后發(fā)布的八份財報中，只有兩次盈利，且凈利潤最高的一次也只有540萬(wàn)元。

“網(wǎng)絡(luò )音頻和網(wǎng)絡(luò )音樂(lè )、網(wǎng)絡(luò )視頻一樣，盈利是難題，現在獨立上市的愛(ài)奇藝和馬上上市的網(wǎng)易云音樂(lè )都存在這個(gè)問(wèn)題，這是因為單純靠?jì)热葜谱?、分發(fā)掙錢(qián)的話(huà)，戰線(xiàn)長(cháng)投入大，依靠會(huì )員付費天花板又太低。”比達咨詢(xún)分析師李錦清向北京商報記者直言。

具體到荔枝，營(yíng)收大頭音頻娛樂(lè )業(yè)務(wù)包括虛擬禮物打賞等，同日發(fā)布財報的摯文集團(原陌陌)把禮物打賞營(yíng)收主要放在直播營(yíng)收，這塊業(yè)務(wù)也為摯文貢獻了最多的收入。從業(yè)務(wù)模式看，一個(gè)是音頻，一個(gè)是直播，但兩者商業(yè)模式類(lèi)似，從體量上看，摯文集團直播營(yíng)收21.67億元，明顯高于荔枝。

不可避免的難題

除了營(yíng)收結構較為單一外，基本同樣是在不斷擴大的虧損，顯然也成為籠罩在整個(gè)在線(xiàn)音頻行業(yè)的陰影。相比于荔枝FM，有著(zhù)超過(guò)40億元年營(yíng)收、2.5億月活用戶(hù)、13.3%付費率的喜馬拉雅，無(wú)疑也有著(zhù)匹配行業(yè)領(lǐng)頭羊地位的業(yè)績(jì)表現。據其此前所公布的招股書(shū)顯示，從2018年到2020年的營(yíng)收分別為14.8億元、26.8億元和40.5億元，但凈虧損則分別為7.737億元、7.733億元、6.051億元。

按照QuestMobile的歸類(lèi)，荔枝所在的網(wǎng)絡(luò )音頻，與在線(xiàn)音樂(lè )、網(wǎng)絡(luò )K歌、有聲聽(tīng)書(shū)同在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)聲音賽道。數據顯示，2021年10月，聲音人群規模7.28億，其中，在線(xiàn)音樂(lè )、網(wǎng)絡(luò )音頻、網(wǎng)絡(luò )K歌、有聲聽(tīng)書(shū)月活用戶(hù)分別為6.63億、1.2億、1.14億、0.38億。

再來(lái)看細分行業(yè)典型App表現，根據QuestMobile數據，2021年10月荔枝MAU(月活)481萬(wàn)，排在喜馬拉雅、蜻蜓FM、貓耳FM之后，僅高于快音。從MAU同比變化看，荔枝同比減少32.8%，排名在上述幾家App中墊底。

在2021年三季度財報中，荔枝披露了三季度整體移動(dòng)端月活躍用戶(hù)5890萬(wàn)，月均總付費用戶(hù)48.5萬(wàn)，并未透露2021年10月的數據。

拋開(kāi)用戶(hù)規?？赐度?。2021年三季度荔枝的營(yíng)業(yè)費用1.91億元，同比增長(cháng)91%。荔枝相關(guān)人士在解釋三季度虧損時(shí)向北京商報記者表示，“一是G&A費用提升：管理團隊及員工薪酬、國際化支出，屬于公司在拓展業(yè)務(wù)中的正常投入。二是研發(fā)費用提升，這為長(cháng)期發(fā)展進(jìn)行技術(shù)人才的儲備，以及核心技術(shù)建設(包括底層技術(shù)建設、音頻能力的加強、覆蓋全球業(yè)務(wù))主要出于長(cháng)期可持續增長(cháng)考慮。此外，在本季度，荔枝對內容品類(lèi)有所調整和優(yōu)化，重點(diǎn)聚焦商業(yè)化潛力強的內容品類(lèi)，配合此次優(yōu)化和調整，荔枝對錄播端內容的投入有相應縮減”。

內外競爭

“網(wǎng)絡(luò )音頻和在線(xiàn)音樂(lè )、有聲聽(tīng)書(shū)等產(chǎn)品的邊界越來(lái)越模糊，如果網(wǎng)絡(luò )音頻不擴張就會(huì )眼睜睜看著(zhù)自己的份額被蠶食，如果擴張就必然要投入，剛剛夠到盈利線(xiàn)的企業(yè)很容易再次虧損”，李錦清說(shuō)。

盡管在線(xiàn)音頻行業(yè)的頭部平臺至今仍陷于虧損漩渦中，但這并未妨礙其成為外界認為極具潛力的市場(chǎng)。根據灼識咨詢(xún)公布的相關(guān)數據顯示，中國市場(chǎng)的在線(xiàn)音頻滲透率2020年僅為16.1%，但同期在線(xiàn)音樂(lè )、短視頻和長(cháng)視頻的滲透率則分別達到了56.7%、73.8%和74.2%。所以這也就意味著(zhù)，在線(xiàn)音頻行業(yè)未來(lái)或將還有著(zhù)寬廣的發(fā)展空間。

不過(guò)從另一個(gè)角度來(lái)看，目前在線(xiàn)音頻行業(yè)市場(chǎng)滲透率較低，也顯示其并未吸引大眾消費者的青睞。因此在目前還處于相對小眾市場(chǎng)的情況下，有限的用戶(hù)群體也成為了這一賽道參與者所爭搶的目標。

除此之外，目前行業(yè)中三大頭部平臺喜馬拉雅、荔枝FM、蜻蜓FM除了各自的市場(chǎng)競爭外，同樣也需要面對外部勢力的“入侵”。去年6月，字節跳動(dòng)推出的“番茄暢聽(tīng)”，以及在同年10月上線(xiàn)的“微信聽(tīng)書(shū)”，或也意味著(zhù)巨頭的入局。不僅如此，在面對短視頻及社交平臺不斷搶占用戶(hù)時(shí)間的情況下，無(wú)疑也將使得競爭變得更為激烈。(記者 魏蔚)