繼首批北交所主題基金火熱發(fā)行后，公募基金在近日又迎來(lái)一類(lèi)創(chuàng )新型產(chǎn)品。11月22日，首批4只增強型ETF啟動(dòng)發(fā)行，其中部分產(chǎn)品的募集上限高達80億元。有觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，增強型ETF相較傳統的指數增強基金而言，有穩定且持續的增強能力，以及較高勝率。但也有業(yè)內人士提醒，在投資相關(guān)產(chǎn)品時(shí)，投資者更需要注重風(fēng)險偏好與自身的風(fēng)險承受能力。

11月22日，國泰、招商、景順長(cháng)城、華泰柏瑞旗下的4只增強型ETF率先啟動(dòng)發(fā)行。雖然上述4只產(chǎn)品同日發(fā)售，但結募時(shí)間則有所不同。其中，國泰基金、招商基金、華泰柏瑞基金旗下增強型ETF的結募日為11月26日，而景順長(cháng)城旗下產(chǎn)品的結募日則為12月3日。

首批增強型ETF于2019年3、4月陸續提交注冊申請，但直至2021年11月15日，首批5只增強型ETF才獲批，歷時(shí)長(cháng)達兩年。

從募集規模來(lái)看，國泰滬深300增強策略ETF和招商滬深300增強策略ETF的募集規模均為80億元;景順長(cháng)城中證500增強策略ETF網(wǎng)上現金認購和網(wǎng)下現金認購的合計首次募集規模上限為75億元(不含募集期利息和認購費用)，網(wǎng)下股票認購的首次募集規模上限為5億元;而華泰柏瑞中證500增強策略ETF則未對相關(guān)產(chǎn)品設置募集上限。

不過(guò)，北京商報記者注意到，截至發(fā)稿，上述4只產(chǎn)品并未在發(fā)行首日售罄。記者也從渠道人士處多方采訪(fǎng)了解到，數據仍在統計當中，上述產(chǎn)品首日的銷(xiāo)售情況尚未可知。

據了解，增強型ETF屬于主動(dòng)管理ETF的一種。根據華泰柏瑞基金介紹，增強型ETF可以簡(jiǎn)單理解為指數增強型基金套用了ETF形式，兼具指數增強型基金和ETF的特點(diǎn)。作為增強型指數基金，它通過(guò)主動(dòng)選股力爭獲取超越指數的收益，同時(shí)，作為ETF，它又具有交易便利的工具屬性。因此，增強型ETF同時(shí)對管理人的投資和運營(yíng)能力有著(zhù)比較高的要求：一方面，要求管理人具備在控制跟蹤誤差的情況下產(chǎn)生超額收益的能力，即增強收益的能力;另一方面，要求管理人具備良好的ETF運營(yíng)管理能力。

北京商報記者注意到，此次相關(guān)基金管理人都為旗下增強型ETF配備了兩位基金經(jīng)理。從前述首批4只增強型ETF的發(fā)行資料來(lái)看，相關(guān)產(chǎn)品的管理費率有所不同。其中，招商滬深300增強策略ETF、景順長(cháng)城中證500增強策略ETF的管理費率為0.5%;華泰柏瑞中證500增強策略ETF的管理費率為0.7%;而國泰滬深300增強策略ETF的管理費率則為1%。

作為創(chuàng )新型產(chǎn)品，增強型ETF的特點(diǎn)和創(chuàng )新點(diǎn)到底是什么?

從產(chǎn)品名稱(chēng)可以看出，此次率先發(fā)行的增強型ETF跟蹤標的分別為中證500和滬深300兩類(lèi)寬基指數。其中，景順長(cháng)城基金及華泰柏瑞基金旗下增強型ETF跟蹤中證500指數，而國泰基金和招商基金旗下增強型ETF則跟蹤滬深300指數。

國泰基金量化投資事業(yè)部總監、國泰滬深300增強策略ETF擬任基金經(jīng)理梁杏表示，ETF的優(yōu)勢是持倉透明，管理費率低，交易相對靈活和方便。傳統的指數增強基金只能做申購和贖回，即收盤(pán)價(jià)的交易價(jià)格。而增強型ETF的創(chuàng )新點(diǎn)相對于滬深300指數增強則多了交易功能，對于ETF多了增強的收益。無(wú)論是對比滬深300增強基金還是中證500增強基金，都有穩定且持續的增強能力及較高勝率(即基金運作期間盈利的概率，即基金取得正收益或超過(guò)基準的周期比率)。

景順長(cháng)城基金也提到，相較于傳統指數基金和ETF，景順長(cháng)城中證500增強策略ETF的投資，將突破現有指數增強基金95%倉位上限限制，100%的最高倉位有望進(jìn)一步提升收益彈性;其次，基金費率參考ETF模式，低于增強指數基金;相比ETF完全復制指數策略，增強策略ETF以超越基準指數為目標，靈活度更高;此外，結合ETF實(shí)物申贖、二級市場(chǎng)交易功能等特點(diǎn)，可降低因基金申贖帶來(lái)的沖擊成本，提升資金使用效率。

展望后市，國泰基金認為，國內指數化投資已迎來(lái)發(fā)展良機，指數增強型ETF在國內的前景值得看好。一方面，整體而言，目前國內指數增強策略效果存在較高的勝率;另一方面，ETF的運作機制成熟透明，指數增強型ETF產(chǎn)品是符合投資者需求的產(chǎn)品。隨著(zhù)上市公司越來(lái)越多，個(gè)股的選擇越來(lái)越難，指數增強產(chǎn)品可以幫助投資者降低選股難度。指數增強產(chǎn)品在不顯著(zhù)偏離指數趨勢的同時(shí)，力爭獲得穩健的超額收益。

華泰柏瑞基金也提到，盡管這是國內首批增強型ETF產(chǎn)品，但主動(dòng)管理ETF在海外市場(chǎng)運營(yíng)多年，早已成為一類(lèi)較為成熟的投資品種，近六年發(fā)展迅速。目前，國內ETF的市占率相對于主動(dòng)管理基金較小，主動(dòng)ETF的未來(lái)規?？臻g可期。

在財經(jīng)評論員郭施亮看來(lái)，在基金市場(chǎng)降溫背景下，投資者更注重基金產(chǎn)品的凈值表現。增強型基金有利于提升投資回報預期，也具有持倉透明的優(yōu)勢。雖然市場(chǎng)需求可能會(huì )比較大，但銷(xiāo)售情況會(huì )否火爆，仍需要看市場(chǎng)環(huán)境是否配合，在市場(chǎng)環(huán)境配合的情況下有利于誕生爆款基金產(chǎn)品。但投資者更需要注重風(fēng)險偏好與自身的風(fēng)險承受能力。(記者 劉宇陽(yáng) 李海媛)