“雙減”政策后的首個(gè)財報季，教育A股上市公司的財報表現普遍不佳。截至11月2日，據北京商報記者不完全統計，11家教育A股上市公司中，僅有4家公司實(shí)現營(yíng)收上漲，并有超半數企業(yè)在第三季度處于虧損狀態(tài)。具體來(lái)看，業(yè)務(wù)范圍涵蓋K12培訓的公司業(yè)績(jì)受影響較大，轉型成為教育類(lèi)上市企業(yè)的共同關(guān)鍵詞。在業(yè)內專(zhuān)家看來(lái)，K12培訓并非A股教育上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，以教育信息化、職業(yè)教育為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司才是主流。教育企業(yè)三季度的財報表現不佳，或與K12機構溢出所致的競爭加劇及政策環(huán)境變化有關(guān)。

超過(guò)半數企業(yè)虧損

“雙減”政策落地已經(jīng)過(guò)去100天，A股教育類(lèi)上市公司陸續交出了自己的第三季度財報成績(jì)單。

據北京商報記者觀(guān)察，從營(yíng)收角度來(lái)看，11家公司中僅有4家在第三季度實(shí)現營(yíng)收上漲，其中上漲幅度最大的為凱文教育，為23.05%。其他7家公司營(yíng)收均出現不同程度的下跌。而在凈利潤維度上，11家公司中超半數虧損。學(xué)大教育、開(kāi)元教育、昂立教育3家公司的凈利均同比下跌超200%。

針對三季度不佳的業(yè)績(jì)表現，多家公司在財報中表示，業(yè)績(jì)下滑與K12培訓受“雙減”政策影響關(guān)系密切。舉例來(lái)看，學(xué)大教育在公告中稱(chēng)，受“雙減”政策影響，公司在學(xué)科類(lèi)教育產(chǎn)品的培訓時(shí)間、培訓收費等方面受到一定影響，2021年7至9月的營(yíng)業(yè)收入和利潤有所下降?？频陆逃齽t同樣在公告中提及，受“雙減”政策影響，2021年7至9月，公司K12課外培訓業(yè)務(wù)的歸母凈利潤較去年同期下降138%。

此外，針對虧損的問(wèn)題，職業(yè)教育龍頭企業(yè)中公教育也曾在回復深交所關(guān)注函時(shí)表示，報告期出現“業(yè)績(jì)階段性虧損”主要是受到教育行業(yè)監管政策趨勢以及公職類(lèi)崗位招錄人數下降和疫情反復擾亂市場(chǎng)招生的影響。

“甩尾”K12轉型

當K12培訓與資本漸行漸遠，“甩尾”這部分業(yè)務(wù)，謀求企業(yè)的轉型，成為部分教育A股公司的必修課。據北京商報記者觀(guān)察，學(xué)大教育、豆神教育等均已披露公司的相關(guān)轉型進(jìn)展。

具體來(lái)看，豆神教育將精力集中于素質(zhì)教育領(lǐng)域和B端業(yè)務(wù)。其在公告中披露，公司已基本研發(fā)完成美育通識課和影視美術(shù)作品賞析課，并向市場(chǎng)投放了豆神語(yǔ)文本和豆伴匠兩款AI伴學(xué)系列產(chǎn)品。而學(xué)大教育則在公告中表示，公司將密切關(guān)注職業(yè)教育類(lèi)、素質(zhì)類(lèi)等教育行業(yè)形勢變化，結合實(shí)際情況調整經(jīng)營(yíng)策略，并探索和拓展業(yè)務(wù)增長(cháng)點(diǎn)。同時(shí)，學(xué)大教育還宣布，將和達內教育圍繞非學(xué)科教培業(yè)務(wù)開(kāi)展合作，涵蓋成人職業(yè)教育、少兒編程教育、智能機器人課程、冬夏令營(yíng)營(yíng)地等多種類(lèi)型業(yè)務(wù)，合作期限為五年。

“A股市場(chǎng)上的教育公司并不多，分領(lǐng)域來(lái)看的話(huà)，民辦學(xué)校集中在港股，在線(xiàn)教育集中在美股。A股市場(chǎng)上，最主要的是教育信息化公司。”中關(guān)村教育投資管理合伙人于進(jìn)勇告訴北京商報記者，無(wú)論是A股還是美股，本季度教育上市公司的業(yè)績(jì)表現均不佳。“未來(lái)不排除會(huì )出現更多上市公司的兼并和抱團取暖。”

政策利好疊加“溢出”效應

多鯨資本合伙人葛文偉則將A股市場(chǎng)的教育公司分為了四類(lèi)：K12、職業(yè)教育、教育信息化和出版。“這四個(gè)板塊中，大家關(guān)注最多的集中在K12和職教上。”在接受采訪(fǎng)時(shí)葛文偉如是表示。“在我看來(lái)，A股教育市場(chǎng)最后只會(huì )在兩個(gè)領(lǐng)域內有更強勁的增長(cháng)，其一是教育信息化，其二則是出版的數字化，比如教輔公司從單一的教材出版延伸到數字化內容方面。”葛文偉進(jìn)一步指出，上述兩個(gè)領(lǐng)域在未來(lái)一段時(shí)間也將出現兼并和合并的現象。

值得一提的是，政策的支撐也是影響教育市場(chǎng)板塊布局的重要因素。相比K12賽道的政策強監管，正處于教育新基建風(fēng)口下的教育信息化賽道，則受到政策利好。今年7月，教育部等六部門(mén)發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)教育新型基礎設施建設構建高質(zhì)量教育支撐體系的指導意見(jiàn)》。8月，上海被批復同意作為教育數字化轉型試點(diǎn)區。這意味著(zhù)，以數字化為支撐的教育新基建正迎來(lái)新的發(fā)展機遇。

職業(yè)教育股也在近期吃到一波紅利。目前，《關(guān)于推動(dòng)現代職業(yè)教育高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)和《推進(jìn)教育新型基礎設施建設構建高質(zhì)量教育支撐體系的指導意見(jiàn)》兩份文件已在今年下半年發(fā)布。以《意見(jiàn)》為例，文件中明確指出，鼓勵上市公司、行業(yè)龍頭企業(yè)舉辦職業(yè)教育，鼓勵各類(lèi)企業(yè)依法參與舉辦職業(yè)教育。

對職業(yè)教育賽道和教育信息化賽道來(lái)說(shuō)，政策維度均屬利好。“實(shí)際上我將目前的教育市場(chǎng)看成重啟和重新開(kāi)始。”于進(jìn)勇表示，不僅K12賽道的巨頭不復存在，相應的，和K12存在關(guān)聯(lián)的領(lǐng)域也將受到非常大的沖擊。“K12機構受到轉型的影響而產(chǎn)生業(yè)務(wù)外溢，也造成職業(yè)教育、教育信息化等領(lǐng)域的競爭加劇。”(記者 程銘劼 趙博宇)