三季度機構調研銀行熱情不減。9月27日，北京商報記者統計發(fā)現，今年三季度共計有16家銀行迎來(lái)了調研機構“光顧”，被調研數量同比、環(huán)比均有所增加，不少銀行甚至成為“團寵”，迎來(lái)了多家機構的扎堆調研。在分析人士看來(lái)，機構調研反映市場(chǎng)對銀行板塊的關(guān)注度明顯升溫，也反映出看好銀行板塊的機構在增加，銀行板塊或蘊含著(zhù)潛在投資機會(huì )。機構密集調研一般來(lái)說(shuō)意味著(zhù)股價(jià)偏暖，但資金短期是否流入還受到其他因素影響。

16家銀行迎調研機構“光顧”

三季度機構對銀行的調研較為頻繁。Wind數據顯示，截至9月27日，共計16家銀行獲得調研機構“光顧”，超過(guò)了上年同期的9家，同時(shí)也高于一季度、二季度的10家和14家。

在被調研的16家銀行中，超半數為上市農商行。北京商報記者注意到，除8月19日上市不久的上海農商行未在調研之列外，其余9家A股上市農商行均迎來(lái)了機構調研。

而從調研次數來(lái)看，三季度蘇州銀行、常熟農商行吸引機構“光顧”的次數最多，分別迎來(lái)機構的11次、10次調研。蘇州農商行、張家港農商行、紫金農商行緊隨其后，分別被調研7次、5次和4次。從參與調研銀行機構數量來(lái)看，蘇州農商行、常熟農商行則成為“團寵”，三季度分別吸引56家、53家機構前來(lái)調研。

在光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華看來(lái)，機構調研反映市場(chǎng)對銀行板塊的關(guān)注度明顯升溫，也反映出看好銀行板塊的機構在增加，銀行板塊或蘊含著(zhù)潛在投資機會(huì )。上市農商行兼具低估值、高股息和成長(cháng)性等特點(diǎn)，同時(shí)，隨著(zhù)國內經(jīng)濟復蘇，銀行經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)質(zhì)量前景改善。

資深銀行業(yè)分析人士王劍輝進(jìn)一步指出，機構調研銀行，一方面是因為近一兩年來(lái)銀行業(yè)進(jìn)入了新的監管環(huán)境，在新的監管下，銀行是否能適應新形勢發(fā)展，在業(yè)務(wù)方面是否有所變化，這是機構比較關(guān)心的;另一方面，銀行板塊整體表現比較平穩，機構對未來(lái)銀行估值上升的空間還存在一定預期，因此也希望對銀行最新經(jīng)營(yíng)情況有所了解。

凈息差、財富管理等關(guān)注度高

根據半年報，在A(yíng)股上市銀行中超半數出現凈息差收窄情況，因此，息差問(wèn)題也成為此次機構調研銀行過(guò)程中的重點(diǎn)問(wèn)題。例如，調查次數和機構數較多的常熟農商行就在9月10日的調研中被問(wèn)到未來(lái)的息差走勢情況。常熟農商行回應稱(chēng)，未來(lái)該行將進(jìn)一步下沉服務(wù)重心，深耕農村市場(chǎng)，提高信保類(lèi)貸款占比，同時(shí)穩定存款成本，預計下半年及明年息差有望進(jìn)一步回升。

此外，資產(chǎn)質(zhì)量、財富管理等問(wèn)題也頻頻出現在調研詢(xún)問(wèn)環(huán)節。重慶銀行在回應9月10日調研機構對于該行上半年不良率上升原因時(shí)提到，該行公司貸款不良率小幅上升，主要受房地產(chǎn)業(yè)、采礦業(yè)個(gè)別存量客戶(hù)影響，其他行業(yè)不良率保持穩定。而從零售貸款來(lái)看，信用卡、個(gè)人經(jīng)營(yíng)性、個(gè)人按揭、消費貸款的不良率，較年初均有下降。未來(lái)該行將進(jìn)一步強化內部風(fēng)險管理，在外部區域環(huán)境向好的情況下，對于未來(lái)資產(chǎn)質(zhì)量控制充滿(mǎn)信心。

而在回應9月3日調研機構對于青島銀行財富管理業(yè)務(wù)發(fā)展情況的提問(wèn)時(shí)，青島銀行表示，該行已初步搭建起財富管理業(yè)務(wù)體系化發(fā)展的經(jīng)營(yíng)框架，在山東省內財富管理市場(chǎng)占有率持續提升。上半年實(shí)現財富管理中收1.27億元，同比增長(cháng)16.52%;資產(chǎn)規模200萬(wàn)元以上的零售客戶(hù)較上年末增長(cháng)21.37%，在該行保有的資產(chǎn)共計635.84億元，較上年末增長(cháng)25.70%。

“中小型銀行在銀行板塊中增長(cháng)空間是比較大的，所以調研一方面是關(guān)注銀行可能存在的潛在風(fēng)險，另一方面就是考察銀行增長(cháng)的潛力。”王劍輝分析稱(chēng)，目前銀行業(yè)務(wù)主要以信貸業(yè)務(wù)為主，凈息差是決定銀行經(jīng)營(yíng)的核心因素，決定了銀行的整個(gè)收入和業(yè)務(wù)發(fā)展的狀況。資產(chǎn)質(zhì)量涉及到銀行對于不良資產(chǎn)控制等問(wèn)題，如果能做好對于提升銀行的利潤空間會(huì )有很大的幫助。財富管理是整個(gè)金融行業(yè)轉型的大趨勢，特別是對于銀行來(lái)說(shuō)，未來(lái)的利潤增長(cháng)點(diǎn)可能大部分來(lái)自于財富管理。

銀行股估值有望修復?

機構調研通常被視為投資“風(fēng)向標”，那么機構調研對于提振銀行股是否有幫助?

以一季度較受調研機構關(guān)注的無(wú)錫農商行和二季度受多個(gè)機構扎堆調研的寧波銀行為例。從股價(jià)表現來(lái)看，一季度上述兩家銀行均出現股價(jià)上漲，直至月末略微有所回升;但進(jìn)入二季度后，無(wú)錫銀行股價(jià)出現震蕩下跌，而寧波銀行則持續上升，直至6月末有所下滑;在三季度，兩家銀行股價(jià)又出現了不同程度的下跌走勢。而從三季度受調研機構青睞的常熟農商行來(lái)看，三季度該行股價(jià)整體呈現下跌態(tài)勢，股價(jià)處于較低水平。

周茂華表示，三季度銀行頻繁引來(lái)機構調研，主要是銀行板塊經(jīng)過(guò)上半年調整，整體估值再度來(lái)到低位。目前，不少熱點(diǎn)板塊估值已不便宜，而銀行板塊低估值、高股息，對于穩健、價(jià)值型投資吸引力強。在周茂華看來(lái)，機構調研銀行，無(wú)論是對于銀行市場(chǎng)知名度，還是促進(jìn)銀行完善內部經(jīng)營(yíng)管理，均有所幫助。機構密集調研一般來(lái)說(shuō)意味著(zhù)股價(jià)偏暖，但資金短期是否流入還受到其他因素影響;在銀行板塊經(jīng)營(yíng)基本面穩健，低估值、高股息及全球市場(chǎng)波動(dòng)加劇情況下，個(gè)人對銀行板塊估值修復偏樂(lè )觀(guān)。

蘇寧金融研究院宏觀(guān)經(jīng)濟研究中心副主任陶金也表示，機構調研并不代表機構一定會(huì )買(mǎi)入或增持該公司，但機構調研本身代表了機構在行業(yè)和財務(wù)分析基礎上，已經(jīng)對公司形成了一定的了解，一旦調研結論能夠驗證，很可能會(huì )形成實(shí)際的增持行為。對于銀行股，前期地產(chǎn)信用風(fēng)險的影響若能夠得到控制，則未來(lái)基本面和估值兩個(gè)方面的支撐將發(fā)揮作用，支撐股價(jià)易上難下。(記者 孟凡霞 李海顏)