一波未平一波又起，“夢(mèng)斷”IPO后，又卷入壟斷風(fēng)波，近兩個(gè)月對于江泰保險經(jīng)紀股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“江泰保險”)可謂是一個(gè)“多事之秋”。因涉嫌安責險壟斷，江泰保險被推上風(fēng)口浪尖。而禍不單行的是，該公司備戰十年的IPO上市之路，亦夢(mèng)碎于日前證監會(huì )發(fā)布的IPO終止審查公告。

卷入壟斷風(fēng)波

近來(lái)，安責險只能通過(guò)一家公司購買(mǎi)一事引起軒然大波。有媒體報道，寧夏石嘴山市多家企業(yè)向國務(wù)院第八次大督查第十六督查組反映，在當地購買(mǎi)安責險，只能通過(guò)江泰保險寧夏分公司，否則到應急管理部門(mén)窗口辦理不了安全生產(chǎn)許可證。

而就在壟斷安責險事件爆出后，應急管理部發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好安全生產(chǎn)責任保險工作的緊急通知》表示，立即開(kāi)展自查督查，重點(diǎn)排查存在以共保體或入圍招標方式涉嫌市場(chǎng)壟斷以及保險經(jīng)紀公司“獨家代理”壟斷市場(chǎng)的問(wèn)題等;嚴肅查處各類(lèi)問(wèn)題和違法違規行為，對將企業(yè)投保安全生產(chǎn)責任保險作為取得安全生產(chǎn)許可證前置條件的要堅決取消等。

對此，北京商報記者發(fā)函采訪(fǎng)江泰保險進(jìn)行求證，截至發(fā)稿未獲得回復。

首都經(jīng)貿大學(xué)保險系副主任李文中指出，從通報來(lái)看，相關(guān)部門(mén)涉嫌違反《反壟斷法》第三十二條規定“行政機關(guān)和法律、法規授權的具有管理公共事務(wù)職能的組織不得濫用行政權力，限定或者變相限定單位或者個(gè)人經(jīng)營(yíng)、購買(mǎi)、使用其指定的經(jīng)營(yíng)者提供的商品”。

“寧夏石嘴山市安責險壟斷事件，其實(shí)只是冰山一角。”北京律師協(xié)會(huì )保險專(zhuān)業(yè)委員會(huì )委員、保險專(zhuān)業(yè)律師李濱認為，此次通報整頓有可能打破江泰在相關(guān)部委管理領(lǐng)域方面或對相關(guān)險種的壟斷或者為主要經(jīng)營(yíng)者的局面，將對該公司的核心競爭力產(chǎn)生重大消弱影響，也會(huì )導致其市場(chǎng)份額或者盈利的顯著(zhù)降低。

“其實(shí)，部分保險經(jīng)紀公司在其他地方、其他強制保險或者類(lèi)強制保險業(yè)務(wù)領(lǐng)域也存在相似情況。如果從根源上分析，這類(lèi)保險經(jīng)紀公司的經(jīng)營(yíng)理念與經(jīng)營(yíng)模式存在缺陷，不通過(guò)公平競爭，而希望利用與政府的關(guān)系來(lái)排除競爭對手。這種業(yè)務(wù)發(fā)展模式雖然可能在短期內實(shí)現快速發(fā)展，隱藏潛在風(fēng)險，由于不符合《反壟斷法》的規定，難以保證業(yè)務(wù)的可持續性。”對于此類(lèi)問(wèn)題產(chǎn)生原因及可能帶來(lái)風(fēng)險，李文中如是分析。

同時(shí)，李文中提示稱(chēng)，保險經(jīng)紀機構一定要依法經(jīng)營(yíng)，按照《保險法》第一百一十八條的要求擺正自身的市場(chǎng)定位，明確自己的服務(wù)對象，通過(guò)向客戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)的經(jīng)紀服務(wù)來(lái)提升自身的市場(chǎng)競爭力，而不是通過(guò)“跑政府”來(lái)實(shí)現對市場(chǎng)的壟斷。

十年備戰IPO夢(mèng)碎

屋漏偏逢連夜雨。“壟斷風(fēng)波”驚動(dòng)應急管理部的同時(shí)，江泰保險十年備戰IPO的進(jìn)程亦夢(mèng)斷于一份證監會(huì )公告。

日前，證監會(huì )披露信息顯示，決定終止對江泰保險首次公開(kāi)發(fā)行股票申請審查，終止日期為8月27日。十年來(lái)的漫漫長(cháng)路，若上市成功，該公司將成為A股首家保險經(jīng)紀公司。而如今江泰保險被一紙批文從“夢(mèng)想”拉回了現實(shí)。

終止是時(shí)隔8個(gè)月的回應。去年12月，江泰保險正式向深交所遞交招股說(shuō)明書(shū)，擬公開(kāi)發(fā)行股份不超過(guò)7164.27萬(wàn)股，公開(kāi)發(fā)行的新股不低于本次發(fā)行后總股本的25%，擬募集資金約4.4億元，招股書(shū)表示其將主要用于國內分支機構建設項目。今年6月，證監會(huì )發(fā)布萬(wàn)字長(cháng)文《首次公開(kāi)發(fā)行股票申請文件反饋意見(jiàn)》，對規范性、信披、財務(wù)等問(wèn)題提出質(zhì)疑并要求30日內進(jìn)行回復。

李文中指出，需要該公司解釋澄清的主要有：業(yè)務(wù)主要集中于少數幾家大保險公司，業(yè)務(wù)和盈利的可持續性存疑;應收賬款較高導致資產(chǎn)負債率較高，且壞賬準備提取較低以及其他某些因素。

“從相關(guān)的招股說(shuō)明書(shū)及有關(guān)的反饋意見(jiàn)來(lái)看，其向社會(huì )公布的披露的相關(guān)信息有重大的遺漏。”李濱也指出，證監會(huì )也要求江泰保險解釋其業(yè)務(wù)比較單一、依靠政府部門(mén)來(lái)源的原因。

而北京商報記者就招股書(shū)及發(fā)函采訪(fǎng)江泰保險，截至發(fā)稿公司依然未回應。

回首江泰保險“一波三折”的IPO之路，十年“堅守”一夕暫化泡影。成立于2000年，其是國內首家保險經(jīng)紀公司。2010年，江泰保險董事長(cháng)沈開(kāi)濤接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，2010年下半年開(kāi)始與上市承銷(xiāo)機構接觸，并爭取2011年底能在證券市場(chǎng)上市。

而后的2015年2月，江泰保險通過(guò)審議增資擴股至7732.8萬(wàn)股，變更后累計注冊資本為2.15億元。彼時(shí)沈開(kāi)濤公開(kāi)表示，正考慮在2015年完成上市材料申報工作，希望之后能實(shí)現主板上市。

申萬(wàn)證券與宏源證券合并后，江泰保險與申萬(wàn)宏源于2016年12月重新簽署輔導協(xié)議，于2017年1月開(kāi)始接受申萬(wàn)宏源的首期輔導。但之后三年依舊未能成功上市。2020年招股書(shū)顯示，江泰保險通過(guò)中信建投上市輔導工作，并擬于深交所中小板上市，且向深交所遞交了招股書(shū)。

持續盈利能力待考

盡管近年來(lái)江泰保險在業(yè)績(jì)方面凈利潤及營(yíng)收均穩步增長(cháng)，但其持續經(jīng)營(yíng)能力依然受到質(zhì)疑。“相較于上述對IPO折戟產(chǎn)生的影響，業(yè)務(wù)及盈利的可持續性應當是一個(gè)非常重要的影響因素。”李文中便分析稱(chēng)。

數據顯示，2017-2020年，江泰保險營(yíng)業(yè)收入依次達到8.44億元、10.03億元、11.3億元、12.25億元，凈利潤分別為3173.24萬(wàn)元、4040.83萬(wàn)元、5598.85萬(wàn)元、8483.85萬(wàn)元。站在成立第三個(gè)十年的起點(diǎn)，此次“反壟斷”調查以及IPO終止，對于江泰保險“三十而立”的發(fā)展目標無(wú)異于“當頭棒喝”。關(guān)于第三個(gè)十年將采取怎樣的發(fā)展規劃，北京商報記者發(fā)函采訪(fǎng)該公司，截至發(fā)稿未獲得回復。

“作為保險經(jīng)紀公司這個(gè)經(jīng)營(yíng)主體來(lái)看，江泰保險商業(yè)方面核心競爭能力比較弱，除去與相關(guān)部委合作以外，其在經(jīng)營(yíng)方面的競爭能力明顯的不強，包括其沒(méi)有在互聯(lián)網(wǎng)保險方面進(jìn)行提早布局等。”李濱認為，在共同富裕的指導思想以及反壟斷的大形勢面前，江泰保險公司所謂的核心競爭力基于相關(guān)政府部門(mén)合作的這種方式并不可取，不應當給予鼓勵。

業(yè)內人士指出，近年來(lái)保險中介行業(yè)本身就面臨著(zhù)重重“攔路虎”。李文中便指出，首先，持續的嚴監管和保險中介做大做強的內在要求使很多業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不規范、競爭力不強的中小保險中介機構被市場(chǎng)淘汰;其次，當前保險行業(yè)步入下行周期，發(fā)展承壓，以保險傭金為主要收入來(lái)源的保險中介機構面臨著(zhù)更大的市場(chǎng)競爭壓力。

那么，類(lèi)似的保險中介在發(fā)展過(guò)程中應如何穩發(fā)展同時(shí)防越“雷池”?李文中建議，當前，一方面需要強化經(jīng)營(yíng)管理，提升效率降低成本來(lái)提升自己的競爭力;另一方面需要加強同保險公司的合作，積極參與產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與風(fēng)險管理服務(wù)方案制定，通過(guò)提升業(yè)務(wù)質(zhì)量來(lái)為客戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)來(lái)提升和鞏固市場(chǎng)地位。在此過(guò)程中，保險中介機構需要注意業(yè)務(wù)的合法合規性。

“此次應急管理部的通報具有普遍的借鑒意義。”李濱認為，在破除壟斷后，相關(guān)險種迎來(lái)平等競爭開(kāi)放局面。這啟示保險業(yè)應該在市場(chǎng)上以商業(yè)手段平等公平競爭。(記者 陳婷婷 周菡怡 實(shí)習記者 胡永新)