房地產(chǎn)行業(yè)正在遭遇毛利率考驗，業(yè)績(jì)會(huì )上相關(guān)話(huà)題更是經(jīng)久不衰。8月24日下午，碧桂園于線(xiàn)上召開(kāi)中期業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )。業(yè)績(jì)顯示，2021年上半年，碧桂園實(shí)現總收入約人民幣2349.3億元，同比增長(cháng)27%;毛利約為人民幣462.8億元，同比增長(cháng)3.11%;凈利潤約為人民幣224.2億元，同比增長(cháng)2.3%;歸屬股東凈利潤149.96億元，同比增長(cháng)6.11%。

相較于去年底的多項財務(wù)指標負增長(cháng)，此次碧桂園的業(yè)績(jì)表現稱(chēng)得上可圈可點(diǎn)，但最受關(guān)注的毛利率仍表現不佳。2021年上半年，碧桂園的毛利率為19.7%，相較于去年同期下降了4.57個(gè)百分點(diǎn)。

對于毛利率問(wèn)題，碧桂園集團常務(wù)副總裁程光煜也給出正面回應，“從銷(xiāo)售端來(lái)看，銷(xiāo)售毛利水平在2020年已達到低點(diǎn)，2021年已進(jìn)入到上升通道。而從收入端來(lái)看，因為銷(xiāo)售端反映到收入端大概還需要一年左右的時(shí)間，所以預計到明年年中至年底，可以看到收入端毛利水平的低點(diǎn)”。

毛利率何時(shí)能得到改善?“目前碧桂園在2020年和2021年獲取的項目當期銷(xiāo)售的毛利水平大概在20%-25%，因此有信心在后面一段時(shí)間逐步改善銷(xiāo)售端和收入端的毛利水平。”程光煜直言。

地產(chǎn)分析師嚴躍進(jìn)表示，房企利潤整體偏低已經(jīng)是一個(gè)行業(yè)大趨勢，目前各大房企都在談向管理要利潤，但如何要、怎么要，還需要一個(gè)成長(cháng)的過(guò)程。

在此次業(yè)績(jì)會(huì )上，幾乎一半的時(shí)間碧桂園管理層都在談“多元化”業(yè)務(wù)的成長(cháng)，智能建造、機器人餐飲、現代農業(yè)……但是碧桂園整體收入體量較大，多元化業(yè)務(wù)“反哺”尚不明顯。

具體到業(yè)務(wù)板塊，碧桂園的收入主要來(lái)自?xún)蓚€(gè)經(jīng)營(yíng)分部：房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)及建筑。2021年上半年，碧桂園的收入約為人民幣2349.3億元，較2020年同期的約人民幣1849.57億元上升約27%。97%的收入來(lái)自物業(yè)銷(xiāo)售(2020年同期97.3%)，3%來(lái)自建筑及其他分部(2020年同期2.7%)。

由于交付物業(yè)面積的增加，2021年上半年來(lái)自房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的收入由2020年同期的約人民幣1799.49億元上升26.6%至約人民幣2278.99億元。2021年上半年交付物業(yè)所確認收入的平均銷(xiāo)售價(jià)格約每平方米人民幣7994元。

但北京商報記者注意到，碧桂園的平均銷(xiāo)售價(jià)格再一次出現下滑。2020年上半年交付物業(yè)所確認收入的平均銷(xiāo)售價(jià)格約為每平方米人民幣8116元，2019年上半年約為每平方米人民幣8987元。

據貝殼研究院高級分析師潘浩介紹，依照“三線(xiàn)四檔”融資新規，碧桂園剔除預收款后的資產(chǎn)負債率為78.5%，凈負債率為49.7%，現金短債比為2.15。由此，碧桂園2021年中期指標一項超閾值，保持“黃檔”行列。

此次業(yè)績(jì)會(huì )上，碧桂園管理層也談到“降檔”計劃。對于“三道紅線(xiàn)”降檔預期，碧桂園總裁莫斌回應稱(chēng)，將在2023年中期之前實(shí)現全面由黃轉綠。

碧桂園方面的表態(tài)也與監管政策相印合，這也直觀(guān)展現出龍頭房企“降負”的難度。按照監管要求，從今年1月1日起，房企正式進(jìn)入降杠桿測試期。到2023年6月底，12家試點(diǎn)房企的“三道紅線(xiàn)”指標必須全部達標，2023年底所有房企實(shí)現達標。(記者 盧揚 王寅浩)